金融百词151-160：一鸟在手理论、股利政策、股票分割等金融名词

金融百词151-“一鸟在手”（Bird in Hand，BIH）理论

定义：该理论认为，股票价格波动太大，未来具有很大的不确定性，投资者被认为是风险厌恶型。

因此，在投资者看来，现金股利比留存收益再投资带来的资本利得更为可靠。投资者将偏好现金股利而非资本利得，“宁要手中一只鸟，不要林中一群鸟”。

“一鸟在手”理论有两个重要结论：

一是股票价格与股利支付率成正比；

二是权益资本成本与股利支付率成反比。公司在制定股利政策时，必须采用高股利政策，使公司价值最大化。

金融百词152-消极股利政策和积极股利政策

定义：消极股利政策也称剩余股利政策，是指公司仅将剩余的税后利润用于发放股利，因此，这种政策被视为消极的股利政策。

积极股利政策是指公司不是消极地将盈余剩余发放股利，而是将发放股利视为常态的股利支付安排。

金融百词153-股票分割

定义：是指通过降低股票面值而增加发行在外的普通股数量的一种方式，例如，将10元/股面值改为1元/股面值，可以视为将1股分割成10股。股票分割既不改变股东权益总额，也不影响股东权益结构。

金融百词154-营运资本

定义：是指对流动资产的投资额，流动资产是营运资本的占用形态，流动负债是营运资本的主要来源之一。因此，营运资本管理有两个基本要求：一是要求公司保持最佳的流动资产投资水平；二是为维持这一合理的流动资产水平而进行合理的资金融通。

金融百词155-净营运资本

定义：也称营运资本净额，是指流动资产减去流动负债后的余额或者说是公司对流动资产的净投资，其中流动资产主要由现金、应收账款和存货构成，流动负债主要包括应付账款和短期借款。净营运资本通过长期融资渠道来解决。

金融百词156-现金流量管理和现金存量管理

定义：现金流量管理是指如何有效地进行现金收款管理和现金付款管理。即在不违反商业信用的前提下，通过加速现金收回速度而获益，并通过推迟现金支付而获益。

现金存量管理是指公司确立一个为满足交易和安全需要而应该维持的最佳现金余额。

金融百词157-收账浮存（Collection）

定义：是指从支票开出到款项结清之间存在的时间差。

收账浮存包括邮寄浮存，公司内部加工处理的加工浮存和变现浮存。如果公司是付款方，则这个浮存放称为支付浮存。浮存对公司的影响是否积极，取决于公司取得的是浮存收益还是浮存损失。

当公司是收款人时，由于它处于整个收款浮存的末端，因此，在款项未真正收到之前无法使用这笔结算资金，收款人将承担浮存成本。收款浮存的时间跨度越大，收款公司所承受的浮存成本也就越大。

反之，当公司是付款人时，它在开出支票之后至款项结清之前实际占用了这笔结算资金，此时它获得了浮存收益。

因此，收款管理就是尽可能缩短收款流程的时间，使收款公司尽早使用资金并获益。

金融百词158-销售条件（Terms of the Sale）

定义：是指公司（卖方）提供的信用期限、现金折扣等。例如，公司提供的信用条件为“n/6”，这是无折扣信用条件，表示允许买方从开具发票日起有6天的付款期限。

金融百词159-账龄分析法

定义：是指用账龄来分析应收账款质量的方法。公司的应收账款按账龄的长短分成几类，通常按0-6天、7-60天、61-90天、90天以上等四种账龄将公司应收账款分成四类。

公司应收账款的账龄长短一般取决于信用条件、顾客付款习惯和销售预期。

如果信用条件宽松、销售预期良好、客户偏好在信用期的最后一天付款。那么，公司应收账款的账龄会反映这个变化，账龄会相应变长。

反之，应收账款的账龄会缩短。在这种情况下，账龄变化并不说明应收账款质量的好坏。

金融百词160-应收账款平均账龄法

定义：是指用应收账款平均账龄来分析应收账款质量的方法。应收账款平均账龄是指目前公司尚未收回的应收账款的平均账龄，它有两种算法。

一种方法是使用加权平均法计算所有个别没有收回的发票金额的平均账龄，所采用的权重是个别应收账款在所有应收账款中所占的比重。

另一种方法是利用账龄表先分别算出四类不同账龄应收账款的平均账龄，然后，根据加权平均法计算出应收账款的平均账龄，权重为每类账龄应收账款在所有应收账款中所占的比重。

公司应收账款平均账龄的长短也取决于信用条件、顾客的付款习惯和销售预期。