交易哲学

我想了一下，决定还是把这个拿出来分享一下。这个不是我写的，这个是我的一个朋友写给投资人有关基金交易哲学和理念方面的东西。那位朋友以前在Credit Suisse 和Merrel Lynch NYC的Head office 做Managing Director,一手建立起Merrel Lynch原来以前的一个Trading Desk。非常非常厉害，人很好。前段时间我们一起做一个东西的时候他拿这个东西我帮他翻译了一下，因为其中没有牵涉到机密性的东西，所以还是拿出来给大家看看的。说不定哪天我就删掉了，看完就看完吧。 我的交易理念 从职业的角度考虑，以交易为生，对个人来说是一件非常有挑战的事情，尤其是在今天的市场环境之下，更显如此。市场对没有经验以及没有准备的人，总是如此的残忍与无情。所以，把这种挑战转化成为生产力，将会对生与活起到怎样的意义？ 当我想到交易，在脑海中总是浮现出一名赛车选手坐在一级方程式赛车上，环绕着跑道为最速的目标而拼搏。这名选手把他全部的注意力都集中了在了一点，并且是唯一的一点上。他所关注的，只有他面前的跑道。而每当我坐在多屏幕系统前注视着全球市场之时，我的眼中，一样也只有“跑道”，而无他物。每当市场发生扭曲，或产生转变之时，我都会非常清楚的知道我该做什么，应该怎样做，并据此拟定相应的计划；而这，则是我在这最疯狂的“跑道”上取得成功的要诀。在交易过程中，没有情感的影响，有的只是拟定计划，相对时间，以及面对市场每分每秒变化所做出的严格自律。在计划背后，是长时间，面对过无数市场变化以及市场环境之后的充足经验，以及在多年风险管理当中所取得的宝贵知识。计划融合上非凡的眼光，独立风险意识参数加上独到的资金管理技术，成就了如何在混乱市场中做出正确选择的技巧。如果你不具备这些能力，在充满了非理性行为的市场中，就会显得如此无助，希冀着有一天可以得到宽恕与怜悯。 在交易生涯的初期，我意识到在交易过程中有缺少了一些必要因素，如果我想要获得更大的成功，则需要学习并弥补这些缺陷。而我所缺少的，就是风险管理。对大多数人而言，听到的更多是资金管理（Money Management），而对我来说，资金管理的核心，是对于风险的管理。所以，在交易了7年之后，我所拥有的仅仅是大多数时间的平均水平上的回报以及有时的损失。在意识到了风险管理的重要性之后，我离开的交易大厅，加入了风险管理部门，并且用了5年时间学习风险管理的艺术。在2004年，我带着对风险管理的理解和认知，重新回到了交易大厅，进入了商品期货的市场中。在这新的战场里，我所拥有的不仅仅是交易的技巧，而且装备了新式的武器：风险控制。在对于风险的深刻认知之下，我熟练的掌握了如何在任何市场环境下适当的衡量风险，量化风险，定义风险。所以，在摆脱了盲目以及没有计划的交易之后，我开发了一套非常自律以及专注的交易方式。我在未来4年中所得到的成功，来源于在交易部位建立的过程中对风险的极度重视和把握，不论是在股票，债权市场上，还是在商品以及外汇的交易当中。我在这些市场中搜寻着独特的机会，融合上敏锐的视角，配合上详细的风险管理计划，果断的做出决策。我一直停留在轨道直到我达到了我策略中所规定的盈利目标。 在交易纪律当中，我移除任何感情因素的想法，专注于目标。任何策略的事实，都基于我在风险/回报机制上所设定的盈利/损失；以及详细的交易部位最大损失值，直到被其他的策略取代或融合。我会争取每一个正确的“击球”，但是也会富有耐心的等待着争取一个完美的本垒打。这对耐心以及自律都是一个非常好的考验。通过这个方法，我在过去的5年中学会了怎么面对交易中强大的压力，参与到了波澜壮阔的商品交易市场中。 在分析搜索的过程中，我把交易机会归纳为以下几点，与交易策略相对应：1.关联性价值交易（买入一种产品，做空另外一种产品），2：价差与点差交易，表现在利用衍生品或具体票据与指数之间的价差，或者生产者所进行的对冲交易。3：纯方向性交易，表现在趋势跟踪或者根据具体的指标而建立起长期的方向性交易部位。4：套利交易，通过买入或者卖出，把利润锁定在一个时间段内特定的收益。5：“免费获利”，由客户和市场所提供的交易返点（主要由市场交易商获得）。当确定了交易机会以及相对应的策略形式之后，我将会衡量整体风险，具体表现在VaR值（Value at Risk）中，综合考虑风险和策略的关联性。在交易部位的建立前，我也会确立所能够承受的最大风险，以及风险多样性。这样便于我能确立交易的目标盈利，锁定增长率。在过去的时间内，我运用这样的方产生了3倍于之前的回报率，并且发展为最小化风险/最大化利润的回报的策略设计运用方式。 原帖：http://www.douban.com/note/100026799/