转）投行如何挑选合适人才？Put an Eye on IBD

overview 进入投行工作是很多人尤其是那些金融相关背景的年轻人的梦想，那么如何才能进入这一让人梦想的行业呢？投行对业务范围有哪些，不同的业务种类到底是做什么工作，每一种类的工作对个人的能力要求是怎么样的，想必这一定是每一个求职者关心的问题。 投资银行的事业核心就是对资本的合理配置，使其发挥最大的效力。因而投行工作的核心就是对于资本的有效利用提出战略上的规划。 (1)企业融资（Corporate Finance）作为一名新的分析员，你通常应该更多地和客户打交道。如果你听到有人被称为IBD 或IBK，他们都在从事企业融资。 (2)并购（M&A）: 如果你从事这类工作，应该成为客户的咨询者，为交易估值、创造性地确定买卖结构，并协商对自己有利的条款。高盛和摩根士丹利是世界公认的并购领域里的领先者。 (3)项目融资：瑞士信贷第一波士顿和德意志银行在这一领域非常活跃。 (4)交易：交易员的责任是在商业银行、投资银行和大型机构投资者中进行资产、股票、外汇（简称Forex 或FX）、选择权或期货的买卖。交易是一件复杂的工作，因此要求你具有全面的市场知识、金融工具和心理直觉。衍生品交易者需要很强的分析能力（最好具备工科学位）。外汇交易更主要的是要求交易者对市场、政治和宏观经济方面有直觉感。 (5)结构化融资：如果你能同时具有绘制电子表格、会计和法律的技能是非常有利的。 (6)咨询服务：投资银行为大众或私人提供并购和金融方面的咨询服务，许多投资银行都设有风险管理的咨询服务。 (7)证券分析员:证券分析员会被指定做某个企业或地区的分析研究。需要不断与公司和机构投资者联系。了解业务、能够和客户交流并有良好的预见性是做好这项工作的重点。 (8)市政债券：市政公债市场巨大并需要分析师、市政咨询专家和商人来研究它。市政项目很难争取到，但这行的报酬更高。曾在政府行政部门工作过的人会对投资银行业务有很强的吸引力。 (9)证券交易经纪人：其工作是为个人买卖股票、债券和其它投资服务。最好能进入美林这样的公司，接受良好的培训。 (10)机构销售: 你很可能与你公司里的分析专家和销售人员有频繁的接触。销售技巧和掌握产品知识是至关重要的。 基于投行工作内容的要求，投行对于人才的能力要求一般表现为以下几个方面： analytical skills business sense quick learner communication skills integrity interpersonal skills leadership skills motivation and energy quantitative skills team player 具体到各个职位及其能力要求为： Trader 交易者，投行中最诱人的工作 Finance 就是把那些交易数据入账核对 Tech 就是支持所有的系统，包括网管，DBA Research 就是定期得出一些不知道有没有人看的报告 Sales 就是去那些大企业让他们把钱给你管理 知识和基础的准备永远都是第一位的 投行对专业知识的要求高吗？这是每一个想进入投行的求职者都很关心的的问题更是那些专业背景不相关的求职者的顾虑，那么应该如何在专业知识上进行准备呢？刘刚则向我们推荐了几本好书。 有一本书叫，作者叫 John Hall,被称为华尔街的圣经，这本书很重要，在 leman 我导师也常要我看。还有一本是, 作者 Bruce Tuckman 也在 Lehman 工作，刚才讲的那本书是衍生品方面比较权威的书，这本书是固定收益方面比较权威方面的书。其实这两个联系很紧，固定收益就是各种各样的衍生品，衍生品最多的地方就是固定收益，这是事实，就着两本书。还有当然一些随机过程也要懂。去那边做的话，固定收益这一块有四个岗位，一个sales, 一个 trader, 一个 research,一个 structure。sales 设计出一个产品卖给客户，负责和客户打交道，trader 做的事情一方面就是把衍生产品定价定出来该卖多少钱告诉 sales，sales 和别人 bargain,卖给别人，trader 还有另一个任务就是做 hedge,就是防止风险过大，还要在市场买一些相应的产品把这个对冲掉，这是trader 做的事情。然后 structure 做的事情就是设计产品的结构，比如说他那个公司喜欢什么什么样的产品，他可能有些什么 coupon 啊，几年到期啊，利率多少直接可以调，他就负责设计 customized 这样一个产品给客户。当 research 就是写 pricing model, 像我的 mantle 每天做的事情就是看一些数学金融方面的 paper,最近有什么新的模型出来了，就用 C++把它写成程序，然后给 trader 做。越是那些大公司看的东西越底层。他不会特别强调你的知识比如说摩根面试和国内的某个基金公司的面试这样的来对比，摩根就会问你一些比较泛的问题，比如说你曾经取得什么比较大的成就啊，有时就跟你瞎聊啊，去摩根面试还说布什过几天就要过来了，如果你能见到他，第一个问题想问什么，有点瞎聊，就是说看你反映，看你英语，看你整个人用感觉是不是 professional，国内一家基金公司看到我在 Lehman 做 fixed income research 就问我知道什么 interest rate model，问我什么叫 Ho and Lee model，在中国用什么模型合适等等。那不一样，国内更倾向于你马上过来你马上就能用，学到很多东西。 被访者档案： 被采访人：刘 刚 清华大学金融学硕士 本科 GPA3.8 / 4.0 曾在埃森哲咨询公司，银河证券公司，雷曼兄弟公司（日本）实习，现就职于新加坡政府投资公司 GIC 在知识准备上，王迈还有自己的想法。一般来说，做 research的一般都是研究生，但也不排除说有本科生。同时一般来说，想进research的都是那些已经通过CFA的人，所以比较建议想进去的同学去考CFA，这样你进投行也比较能胜任里面的工作了。你要是把书给看完了，能把CFA考下来是最好的，但如果你有了这些专业的知识，其实考不考CFA都不是太重要。在此我们推荐两本必读书目： Vault_career guide to Investment Banking Vault_career guide to Finance Banking 同时必须要搞清楚投行有哪几个部门，哪个部门需要哪样的人。 同时王迈还提到了自己在荷兰银行电面的情况。当时公司那边的 HR来电话进行英文电面的时候我并不方便接电话，于是我便用英语很清楚地告诉他因为我在进行某项工作、工作的进行情况、为什么不方便接电话、什么时候可以和他联系很清楚的讲了一遍，希望他能够稍后再打过来，并把自己的手机号告诉她，之后又和他check了一遍。但是之后那位电面的HR也没有再打过来了，直接就录用了我。其实电面主要是考查你的英语，但并不是说把自己的优点全部背出来。其实英语最重要的就是能清晰的展示出来，并不是说你非得有多标准的口音，而是能把自己的意思准确无误地表达给对方知道。 一般来说，在正式面试的时候面试官都会要求你说一下你成功的经历啦，你对Team work 的看法啦。同时以下两个问题也是必问的：1．你觉得你的弱点是什么？2．你们举一个例子，除了成绩之外，你经历的挫折？你是如何去面对的? 聊天其实也是很重要的面试方式。有时候考官面试一整天，在面试完必需问的一些问题之外，他有时候会让你提出话题来跟他随便聊聊天，这个时候，比较擅长侃侃而谈的同学就比较占优势了。其实考官是想要通过这个来考验你与人交流的能力。面试官更愿意看到有新鲜感的学生，你既然已经能过来跟我聊天了，他们会很乐意看到你在面试上能表现出——平时你能够很有passion，很有个性，但在工作的时候要很professional，包括在你面试时候穿的西服，领带，发型，甚至进门时候跟他握手的姿势，都会对你的面试结果有比较重要的影响。还有很重要的一点是你这个人能聊。面试官有时候在问完几道问题之后，就会给你机会自己去展开话题去跟他们聊天。 被访者档案： 被访者：王迈 硕士毕业于清华经管学院, 人力资源专业, 现于ABN AMRO IBD 工作 访谈时间：2007年10月21日，访谈地点：北京大学光华管理学院202室 投行都是如何在面试中挑选出合适人才 如果说知识上的准备是第一位的话，那么接下来要做的就是要付出自己的实际行动了。当然这个行动是从实习开始的。现在已经就职于德意志银行的王轶丁是这样来讲述自己的求职经历的： 我是在大三初步确立了想去投行工作的念头。当时心里最放不下的风险最小的推研的选择。 所以对我来讲，最好就是能够得到实习的机会，用自己的表现在推研之前拿到 offer， 这样就可以避免很多的麻烦。所以，“求职”对我来讲就相当于“求实习”的过程。实习机会的竞争往往比正式的工作还要激烈。但是因为实习的时候很多同学还没有充分的准备，所以提早下手应该是很重要的。主要从以下几个方面进行准备：对所做的工作进行了解：这方面的了解有很多途径，我选择的是网络这个方便快捷的方法。即使是在同一家投行，工作也分成很多不同的部门，要求的素质也很不一样。所以要发现自己的兴趣所在，尽可能多的了解工作的内容和需要的素质，以便提前准备。对想申请的公司进行了解：我比较早的确定主要想申请德意志银行的实习，因为这个实习项目相比较起来最为规范，也有较长的历史。即使在实习中没有获得工作机会，对日后的求职也相当有帮助。所以就尽可能多的了解这个银行的情况，从一个管理者的角度，一个员工的角度，一个竞争者的角度来看待银行面临的挑战和机遇。真正了解要申请的公司，往往让你口头上的“喜欢”变得实在起来，才能打动别人。 简历和求职信：这些书面材料的撰写要做到地道和规范，而且要实事求是。最大限度的突出自己的亮点，要清楚的意识到自己的优势和劣势，带着目的去写。写好之后要多有经验的人看一看。我的简历可能修改了有 20 多遍，尽量在几秒中的时间内让人眼前一亮。当然上面提到的准备已经是“临阵磨枪”了。说到真正意义上的准备应该是在你的大学中点点滴滴的去完成。简历写的好容易，但是想做到内容丰富、与众不同却是整个大学期间积累的结果。对于应该怎样丰富自己的经历大家有不同的见解，而我的一个体会是尽量避免重复。这种避免要体现在横向和纵向上，自己要尽量尝试不一样的活动的同时，还要注意自己和其他同学的“差异化”。 我把我面试的按程序，人物，时间，经典问题给大家列一下好家参考： 实习电话面试：DBAssociate 15 分钟 经典问题：Please go on talking, I am still going over your resume, say whatever you like. 实习一面： DB Managing Director 45 分钟 经典问题：1. What is the relationship between convexity and duration? 2. Please talk about Philippine stock market. 实习二面：DB Managing Director 40 分钟 经典问题：1. When interest goes up, you would like to buy debt or equity? 2. What is leadership in your understanding? 实习终面：DB Director 20 分钟 经典问题：1. Your senior just finished her interview and it was perfect, why should I hire you? 2. How do you like Singapore and how do you compare Singapore and HK? DB Managing Director 15 分钟 经典问题：What is duration and how do you explain this definition to me if I don’t know anything about finance? 工作面试（在实习过程中进行） 1． DB Vice President 1 小时 经典问题：1. What is the principle of gamma trading? 2. Tell me something about capital structure arbitrage. 3. What is underlying volatility and how it can help you with your portfolio selection. 2． DB Director 15 分钟 经典问题：Do you like talking or calculating? 3． DB Vice President and Director （Lunch） 40 分钟 经典问题：1. What is the most important thing for a sales person? 2. How can you sell the bonds of a company? 4． DB Managing Director（Head） 2 小时 15 分钟全部是简历问题。 5． DB Managing Director（Head）30 分钟 经典问题：1. Think about a same question from the point of views of an investor, an investment bank and a hedge fund. 2. Talk about the features of current Asian stock market. 3. Forecast the US treasury rate. 诚恳地说，我觉得自己的优势体现在几个方面： 首先是表达能力，表达能力并不时单纯的说可以滔滔不绝，而是在最短的时间内包含更多的有用的信息。其次是我觉得自己的数学功底还是比较扎实的。这样我没有在简单的问题上出过差错。别小看这一点，有好多人是因为一个小数点和好的 offer 擦肩而过的。最后，我觉得是虚心的态度，我在实习的阶段经常向老板和其他同事请教问题，有不同意见的时候也是先留在心里，回去反复思考有十足的把握才提出来。这和自己是一个实习生的定位是比较符合的。也让同事们都对我留下了很好的印象，在决定留人的时候才会投我一票。 被访者档案： 被采访人：王轶丁 清华大学经济管理学院 经济学专业本科 GPA：3.75，曾在德意志银行全球市场部实习，现就职于德意志银行（香港投行都是如何在面试中挑选出合适人才 - Jessie Cat - Jessie Cat）全球市场部。 在泛化的面经和简历指导面前，求职者更关心的恐怕就是如何进入自己梦想的公司了，如何在这个实际的过程中获胜是每个求职者关注的问题。“过来人”针对这些问题给出了自己的经验。王青溪在接受访谈时提到自己面试多家公司的亲身经历。 Morgan Stanley Fixed income Phone interview 开始挺 tough，问的问题都很尖锐，而且穷追不舍。我一一应对，她的语气开始好起来。十年期 treasury notes 目前利率是多少？我答错了，虽然前一天刚看过，她说没关系，I did not expect you to know. 给我的建议是 follow the market more closely。 Face to face interview 问到在工商银行实习时，会不会觉得四周的人水平太差，有失望？我回答他们有他们的优势，只要能让客户满意就好，我从他们身上学到了很多。过去五年中，世界最重要的事情是什么？我答中国的崛起和日本的复苏（前一天刚从报纸上看到，想都没想就加进去了）。他说如果他回答，首先是全球化，之后是中国的崛起和美国经济比较稳定。之后我又说全球化太简单了，所以我没说。他又问一旦美国经济不好有什么影响？他问日本经济复苏有什么影响？我提到对日本银行的影响，从而影响整个市场的融资状况。你和梁萌比怎么样？(这种时候，还是尽量说自己好比较好，否则对方干嘛要你？）现在你要在 7 天内把你手里的夹子卖给摩根一个叫某某的人，你怎么做？你怎么给一个老农解释 duration。在新加坡交换学到了什么？Black-Scholes 怎么推导的？我说自己没学过具体的数学过程，只知道可以用二叉树的极限推，还可以用无套利原理构造投资组合复制。我提到自己选修心理学，他问选了几门，我说一门。他看我成绩单，我那门成绩特别差（在清华所有课最低的），我解释说在期末论文里写了自己的观点，可能和老师预期的不一样，事实也的确如此。 我的教训：要沉着镇定，在这个人那里我表现的不是非常好，有两句话说的比较快，好在再后来控制住了，不过后来听说他就是很 tough，每个人都感觉不好。我说什么，他都没有表情。要看对方的情况，随机应变。他好像是个新加坡人，我一听他说话就听出来了，可是后来说到新加坡时，我却说觉得那里的各国交换学生比当地学生好，简直是说话没过大脑，虽然后面给的理由和解释挺充分的。出来以后曾经特别后悔。不过后来还是过了。再后来得知他对我的评价还不错。 你遇到的失败是怎样的？我说找实习时连面试都没有。我自己说是因为自己之前实习太少。 她问还有什么原因？我说简历准备的不够好。你说自己对市场很感兴趣，你是怎么关注市场的？我说主要是上网，yahoo finance 加Bloomberg，还有就是听各种相关讲座，我说清华有很好的资源。我自己没炒过股票，她好像不是特别满意，但我只能实话实说。 Goldman Sachs FICC 很多数学题，我第一道题就马虎答错了，但坚持要时间再算，虽然还是没有算对。后来他让我问问题时我请教他我错在哪里，他看了过程发现思路是对的，于是又给我出了几道，我答的还行，但有一道题因为马虎第一次算错了，他说不对，我又算了一次。最后居然说我的数学很好，让我非常感叹。 你想在东京、香港还是北京投行都是如何在面试中挑选出合适人才 - Jessie Cat - Jessie Cat做？为什么？当年为什么选择清华？美国市场现在怎么样？欧洲？中国？日本？一一拽过。他居然说我对市场很有认识，presentation skill 也很好，他要是知道我是前一天刚刚看新闻学来的，肯定得气死。 Gaohua Trading Phone interview 你的简历上把实习的公司拼错了？我只好承认，他说只是个 friendly reminder。我于是强撑，没漏出心虚，虽然心里在滴血！ Face to face interview 针对我的实习：中国现在债市如何？你认为问题在哪里？未来两年的变化会是什么？货币市场的定义是什么？中国的和美国的有什么区别？都有什么产品？你认为现在中国的股市如何？未来发展趋势是什么？我提到父母炒股，他说你认为他们失败的原因是什么？你做的话会在哪些方面改进？ McKinsey 自我介绍先说三点，再一一详述注意框架，不必过多注意细节自信，即使有小错误，不要因此而紧张，要镇定！特别这种时候，说话不要太快，要沉着，有停顿。 BCG 行业不熟悉，可以问，信息多有助于解决问题。要注意听对方说的话，争取一次把所有信息记全。要非常精神，energetic，调动全身所有能量！尽量把解决方案想全之后再全部告诉对方，使对方感觉考虑问题很全面，又有行业 sense。可以有几秒钟想想，但也不能太长。 BCG 为什么要雇你？给我三个理由。 我说第一 passion，第二 quantitative skills and communication skills。他说第三呢？我突然想起了自己来面的真实原因，我说我喜欢 BCG 比较友好的文化，也是我已经拿到 Mckinsey 还来面 BCG 的原因，对于公司来说，这也说明我会很好的适应公司的文化。 被访者档案： 被采访人：王青溪 清华大学金融学学士 GPA 3.8 / 4.0，曾实习于野村证券 Nomura Securities 和中国工商银行，现就职于高华固定收益部。 黄思冰则在采访中向我们介绍了她面试摩根士丹利的经验。 摩根的面试一共是两轮。一轮是两个电面，另一轮就是 final 了。第一个电面是 VP，有点非常规。他先用英文面了一些 technical 的问题，接下来他就用中文跟我聊了一个小时，真的像聊天一样。他说面试对于他来说也是一件非常累的事情，因为几乎每个人他都会面一个多小时。虽然公司要求的时间只有 20 分钟，但是他认为只有完全的了解了一个人，他才会觉得自己完成了这个任务。面试的第二轮是一个全英文的，大概半个多小时。面试官是一个 analyst, 非常 tough。态度差到有一点刁难的感觉。面完之后感觉糟糕极了，但没想到最后还是过了。第二轮是 final，面了 5 个人。每个人风格都不同。我想 Nice 的人是希望能够看到你在比较放松的状态下最大程度的展示你自己。比较 tough 的一些人是希望能够看到你在压力的情况能否表现得很镇定，头脑清醒，反映迅速。 总结有价值的几点：1、Be yourself，认真准备很重要，但是说自己真实的经历和想法更重要。有时候技术问题答不好并不要紧，他们更注重的是一个人的个性和潜力。2、Be calm, 只有冷静从容才能最好的展现自己。3、Be prepared，准备好一些基本的东西才能临阵不乱，比如对方的一些资料，自己的经历等。 另外有两个建议：1、在面试过程中英语很重要。有时候他们会问一些很复杂的问题，如果你不能很清楚的表达自己的意思就会很可惜。所以在找工作那段时间里最好是多说说英文吧，说得多了也会顺溜一些。2、遇到技术问题，答不出结果也没关系，但是你要把你思考的过程有条理的告诉面试官。因为他们比较关注的是你的思维过程，答案对不对其实并不重要，而且有时候是没有唯一答案的。 在 final 之后的 dinner 上要自然一些。后来我们发现实际上那个晚餐并不是决定性的。面试时候的表现才是最重要的。所以如果有同学遇到晚餐这种变态面试，也不需要太紧张或者急于表现，正常一些，有风度一些，不说错话就行。 被访者档案： 被采访人：黄思冰 清华大学金融学学士 GPA： 3.7/4.0 GRE：660+800+5.5 TOEFL: 657，曾在ＧＥ东芝有机硅财务部、华安证券（后与美林合资）实习，在新东方授课，接受采访时就职于摩根斯坦利投资银行部。