净收入更能代表业绩

　　2010年大中华区资本市场风风火火，2011年资本市场前路如何？2010年12月23日，本报记者采访了摩根大通投资银行亚洲区副主席方方。 　　2010年的答卷 　　《21世纪》：根据彭博社的最新统计，摩根大通全球承销额597亿美元，仅次于摩根士丹利，而汤森路透的数据是摩根大通拿下346单生意，共620亿美元，位居第三，次于摩根士丹利和高盛。哪个数据更接近事实？相对于其他投行，承销额下降的主要原因是什么？ 　　方方：净收入更能代表业绩，根据Dealogic数据，2010年，摩根大通在亚洲承销业务净收入5.49亿美元，市场份额占4.79%，是亚太区投行中最高的。 　　《21世纪》：哪个项目您最看重？ 　　方方：淡水河谷项目，这是首家拉美企业到港上市，也是第一次运用香港预托证券(HDR)的方式上市，摩根大通创造了HDR，此举有利于维持香港的国际金融中心地位。淡水河谷是世界最大的铁矿石开采商、供应商之一，挂牌上市后成为香港市值第四大企业，这表明了摩根大通在金融产品和交易形式方面的创新能力。 　　《21世纪》：对2010年的资本市场有什么总结？ 　　方方：2010年中国企业在海外融资规模达到了新的历史高度，用两个词形容：“冰火两重天”和“生死时速”。2010年国际资本市场波动很大：一季度活跃，5、6月份特别差，9月后转好，11月中突然下降。2010年以来共有16家中国企业在完成路演后被迫取消上市的原因就在此，这种“冰火两重天”的变化是对投行的考验，而摩根大通所主导的项目则全获成功。 　　“生死时速”是指企业想赶时间，担心有变化，摩根大通在年末3周内完成了7个IPO项目，前所未有。 　　“摸着石头过河” 　　《21世纪》：香港进行以人民币计价的IPO，你认为这一机制应如何设计？ 　　方方：在香港做以人民币计价的IPO绝对是一个方向，这对香港资本市场和人民币国际化都是好事。香港作为人民币离岸中心，人民币保有量要不断积聚，但前提是有丰富的投资产品。 　　现有上千亿的池子还比较浅，比如债券发行动辄就是几亿美元，一下子把水吸干也不合适。要实现离岸人民币市场的长期可持续发展，这个池子至少要1.5万亿-2万亿。而离岸人民币多了也将带动更多投资产品。香港的人民币存款现已达2000多亿元，从2010年初的500多亿元到现在的2000多亿元也就是一年时间，所以这个池子扩大起来是很快的。 　　《21世纪》：现在条件下在中国开设国际板时机是否成熟？国际板对摩根大通的机遇和挑战是什么？ 　　方方：我对于2011年推出国际板有很大期望。开办国际板首先可以让国内投资者有更多投资渠道，第二，对中国的金融机构是好事，金融机构可以为国外企业提供财务服务，还有审计、法律等都会被带动，最终有利于中国在金融市场上的话语权。 　　当然这其中有很多具体问题要解决，但中国向来是“摸着石头过河”。第一批国际板上市公司肯定是中国的红筹企业，先磨合一下，第二批再选择有代表性的跨国企业。摩根大通对此翘首以待。