查理·芒格12月14日最新访谈：不经“地狱”做不好投资

查理·芒格12月14日最新访谈：不经“地狱”做不好投资

主持人：经过长期的努力，你已经取得了惊人的成功。但也许我们可以试着从你离开军队的时候开始回顾，离开之后你接触到了什么。1944年的时候，您接触到了哪些事情？当年（返回学校）主校区看起来和现在一样, 安东尼也是现在的样子。

芒格：是的，是的。我能为当时校园里正在进行的科技项目做些什么呢？当时我在校园里，汤姆在摩根。他是世界上最伟大的遗传学家，他用果蝇做实验。整个校园都弥漫着死掉的果蝇的味道。顺便说一句，我当时很想习惯果蝇的气味。

主持人：但大概你并没有把所有的时间都花在果蝇身上。他们在1944年发现了什么？

芒格：那时候的我太无知了，我本可以走过去做自我介绍，他对我也会很客气。他是一个非常伟大的人，而我太笨了，没有做到这一点，也没有想到这一点。

主持人：所以到了最后，你决定不转到密歇根的数学专业..... 或者说直接去了别的地方上大学，于是你去了法学院。

芒格：你肯定猜不到，我父亲在哈佛法学院，我的祖父是内布拉斯加州的法官，所以这对于我是自然而然的事。

主持人：很多人一生中都会经历这些职业的变化，这是一种什么样的服务思维？人们可以从你身上学到什么？尤其是新校友们，他们似乎可以借鉴你在人生早期的这些经验。

芒格：当你在选择职业的时候，以此来获得如今的共鸣。

选择职业是一件非常重要的事。如果你选择了一个非常痛苦的职业，你不会把它做得很好。但如果擅长而且你喜欢你的工作，那么你会做得很好。所以我去学了法律，因为我不想成为一名外科医生，不想成为医生，也不想成为一名预算师。所以我经历过这些后，便只剩下一条路了，就是这条家族的道路。这显然不是一个最明智的决定。

主持人：一旦你开始进行调查的时候，你的法律培训经历，你的数学教育背景和你的经历，哪些是属于你的呢？

芒格：我不喜欢法律实践，但我有一帮孩子要养活，既没有家底，也没有任何启动资金。所以，为了这些孩子，我也必须有一条自己的谋生之路。所以我不得不.....这的确不容易。

我发现，一旦将法律付诸于实践，是受到很多限制的。我作为一个年轻人收入少得可怜。我一直理解他们，我不是相当大胆又聪明的人。在我第一个13岁快结束时，我有了更多的流动资金，但在过去的那些写免费实践文字的时间里，我在业余时间做的就是这些微薄的收入。所以很自然的情况下，加上受到成功的巴菲特的激励，我觉得我应该开始为自己工作，而不是为别人工作。

主持人：所以另外的接触......

芒格：关于业余时间的那些工作，我想如果我全职做的话会怎么样？接下来我要做的事情就是……

主持人：花时间去调查去发现是什么创造了新的技术？对于经济史学家来说，大家都非常清楚的一件事就是在过去的几个世纪里，技术变革推动了美国经济的很大程度的增长。但是从你的角度看来，作为一个投资者，在这75年里，你看到的最戏剧性的转变是什么，无论是汤姆-罗斯福带来的，还是你接触到的。

芒格：那就是取得了经济上的跳跃式发展，以及巨大的公共汽车，这一直是非常有趣的。

政府正试图做些什么来抑制经济波动，使其复苏得更快。这就造成了我们生活中相当多的通货膨胀，经济下滑的时间和我的年龄差不多一样长。而在投资领域发生的事是，大量的人已经进入投资领域。人们在疯狂的投资中赚了很多钱。而在投资领域，在我年轻的时候，坦率地说，几乎没有人进行投资，因为他们不是很聪明。现在，几乎每个人都很聪明，哪怕是凯尔特的毕业生，人们都被金钱的巨大诱惑所吸引，并进入投资领域。这是一个很大的发展，但我自己一点也不认同这种事的发生。

我们不希望整个世界都在通过购买证券的方式致富，但这就是一直在发生的事，疯狂的投机者一直都有。这是非常有趣的，但它并不一直是件好事。

主持人：但在某种程度上，一旦你做了投资，便会把钱投入到一个企业家的手中，这个企业家是在真正的生产东西吗？价值投资和金融业内的套利方式，是不是有哪些共同的特性？

芒格：我并不是靠着前沿技术发家的。我先是用我可观的储蓄进行投资。让我想一下，是的。我在帕萨迪纳的一个县城投资了。这种产品叫做威廉-米勒仪器。我并没有损失全部的钱。

那段经历就像人间地狱，我们只是勉强制造了一个实质性的仪器。我们是如此的骄傲，我们认为这不会不景气的。但我们在全国总共卖了三个，真是个奇迹！

技术是一个机会，可我第一次的经历却非常失败。

主持人：75年来，你已经参与投资了什么？

芒格：长时间以来，我一直在技术的边缘进行风险投资。但即便如此，我还是尽量避免这种投资。

主持人：即便是你所接触的一些公司，其中的一些公司还是某段时间的市场领导者，就像刚才所说的那样，由于技术的变化或偏好的变化，大家会吞噬那些市场份额比以前少的公司。那么，从长远来看，如何把这个问题想得更长远一点呢？

芒格：长远来看，美国公司的运作可以类比生物学，而不是其他的东西。而生物学，所有个体、物种都会消亡，这只是时间问题。经济发展也是如此。

新事物会不断出现，同时一些事物开始死亡。当我年轻的时候，新的事情已经出现了，其中一些开始消亡。这就是长期的投资环境使它确实变得非常有趣的原因。

看看现在有哪些消亡的事物：所有百货公司、所有的报纸，真的就和生物学一样，企业也只有很小的力量、很少的存活时间。