威斯科金融公司买入房地美股票背景

“198710.19，股市重挫，史称黑色星期一，所罗门的股票也受到重创，股价跌至16.62美元，所幸在1989年底，股价回到23.38美元，1988年，芒格及巴菲特更进一步带领共同储蓄脱离传统的储贷机构角色，在经过3个小时的讨论后，他们决定提高共同储蓄对联邦住宅贷款抵押公司(Federal Home Loan Mortgage Corporation)，房地美（FreddieMac )的小额持股 . 房地美将房屋贷款结合并包装成证券卖给投资人，以提供抵押市场的流动性，并从赚取手续费及价差，同时规避大部分的利率变动风险，此外，房地美还为抵押借款提供保险，房地美于1938年由政府设立，透过创造房屋贷款的次级市场，使民众更买得起房子，不过长期下来，其本质已经改变，国会针对1970年发生的信用危机所订定的章程中，将该公司的股东限定为贷款者，也就是储贷机构，房地美后来转为民营，多数股权由机构投资人拥有，并于1988年开始在纽约证交所交易。 房地美是全美二家将贷款结合并包装成证券出售的联邦特许公司之一，另外一家是联邦国民抵押协会(Fedreal National Mortgage Association)，昵称房利美(FannieMae)，房地美有政府支持，芒格和巴菲特喜欢这样的竞争优势。 Wesco透过共同储蓄一次买进2880万股房地美股票，总价7200万美元，当时依法只有储贷机构才能买进该公司股票，这是当时法律允许投资该公司的最高金额，因此这笔投资的规模在再也没有改变过。后来储贷业崩溃，这笔投资就像在Wesco四周筑起的保护墙，1999年底，该笔持股的市场价值为13.8亿美元。芒格说：“从储贷业转移至投资房地美的经验，让我们确定长期以来抱持的想法，就是人生中都会有几次时机，若随时准备好，并及时采取适当的行动，往往能大幅提升财务绩效，有些重大机会明显易见，而且经常降临在不断寻觅、等待、具有好奇心及喜爱分析多重变量的人身上，藉由根据你过去的谨慎及耐心发现，当投注的胜算机率很高时，接下来只差你下大赌注的意愿了。” 买进房利美股票的机会来临时，芒格及巴菲特却退缩了，巴菲特表示，实在该大量买进的，房利美可能是我错过的最好机会，我们拥有一家储贷公司，因此在房地美首次释股时有资格买进4%的股份，我们做过相同的投资，因此应该遵循相同的逻辑，买进更多房利美股票，但我当时却犹豫不决。” 从威斯科金融2000年的年报和季报中发现，威斯科金融在2000年中分次将房地美的股票全部出清。