重要技巧！通过现金流量表寻找优质企业｜如何快速阅读现金流量表？

各位书友大家好，欢迎做客董旺青书友会，今天我们继续讲这本书，《手把手教你读财报》，上一节我们根据企业的现金流状况，给不同企业进行了画像，这一节我们看如何速读现金流量表？哪些内容是现金流量表里的重点？

之前我们也说过，现金流量表内容相对简单，都是跟现金有关的科目，所以造假也相对少一些。但不是没有，主要造假手段有三种，一是资金被大股东占用，在做报表的节点之前还回来，之后再拿走，结果就是账上看起来挺有钱，其实平日里企业挺苦逼；二是利用集中亏损，用一次性行为，做低当期报表，为以后的报表留下空间，这种行为好发于熊市，比如2018年底，很多企业就在这个时间点，把业绩做差；三是利用投资者喜欢经营现金流量净额为正这个特点，把投资或者筹资活动产生的现金流入，化装成经营现金流入，亦或者把投资和筹资活动的现金流出，化装成经营活动现金流出。

和资产负债表以及利润表一样，投资者主要需要关注合并现金流量表。关注合并报表里的三大块：经营活动、投资活动以及筹资活动现金流

先看与经营活动有关的现金流的要求，首先持续经营活动现金流净额为负的企业直接pass，期望丑小鸭变天鹅的故事，总是存在于文学作品中，而在投资的世界中，要抓住这种变化，还是留给有能耐的股神吧。其次，有些企业虽然经营活动现金流净额为正，但主要是应付账款和应收票据的增加，这个含金量就大大降低，甚至有可能是企业拖欠供应商货款，有资金链断裂的可能。再一个就是我们反复强调的，经营活动现金流净额要大于净利润，能确保我们避开大部分的利润造假。

再看投资活动现金流。如果投资活动现金流都是卖家当得来的，这种情况很有可能是企业要走下坡路的开始，这会还在试图努力维持自己高富帅的形象，有远见的投资者，这会要赶紧下车。二是购买固定资产、无形资产的支出，持续高于经营活动现金流量净额，很显然，这是说，企业为了维持自己现在的经营状况，必须花更多的钱，属于开出去一辆奥迪，开回来一辆奥拓的玩法。

最后是筹资活动现金流。有两点要注意：一是企业为之前的筹资支付着高于市场正常水平的利息，这块钱放在“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”和“支付其他与筹资有关的现金”两个项目里。二是，企业在本期内，取得的借款远小于本期偿还债务支付的现金。给大家解释一下，这个意思是说企业可能被银行套路了，玩法是，银行觉着借给企业的钱有风险了，就给企业说，最近我们有检查，你先把钱还上，等检查过去了，我再把钱借给你，就走个过程，企业一旦把钱还上，就再也借不出来了……，这相当于银行给投资者一个暗示—这家企业有风险。

如何通过现金流量表寻找优质企业？作者给了5组公式：

1、经营活动现金流净额＞净利润＞0

2、销售商品、提供劳务收到的现金≥营业收入

3、投资活动现金流净额＜0，且主要投入新项目，而不是维持原有项目

4、现金及现金等价物净增加额＞0，可以放宽为排出分红因素，该科目＞0

5、期末现金及现金等价物+银行承兑汇票＞有息负债。

除此之外，我们还应该根据现金流量表做三张表格：一是把公司历年净利润，与经营活动现金流净额做在同一张表里面，看看公司历年净利润与经营活动现金流净额的关系；二是把“销售商品、提供劳务收到的现金”与营业收入，做到同一张表格里，看营收增长是否异常；三是将现金余额、投资支出、有息负债、现金分红列在同一个表里，看看现金是否足够支撑投资和筹资活动。

这就是本节的所有内容了，至此，我们把三大报表都进行了梳理，也教给了大家如何快速阅读这三张报表，下一节，我们把这三张报表串起来，融会贯通一下，我们下次见。

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