煤化工产能分布图

双控+限电| 煤化工产能分布图

09-21 16:12

老魏一凡

电力成本上升及双控目标管理终结时间点到来，2021年9月-12月份的主要交易逻辑之一，可能是限电对于产业链的影响。

某电力专家计算发电成本：假设标煤1000元/吨，按照当前35万千瓦超临界机组供电煤耗300克/千瓦时计算，燃料成本为0.3元/千瓦时+水、油、减排等成本+银行贷款财务成本+日常维护检修、人员工资、政府各项基金税收等综合成本，每度电厂亏损1毛以上。

部分省份已经开始限电，我们需要了解限电对于当地的化工企业影响多大，就需要了解化工品产能的分布。

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煤化工产品下游

煤炭的产业链分布较长，煤炭70%以上用来发电，用来下游化工品的生产比例大概在15%左右，当然这一数据有待详细确认。

煤化工的产业链中影响较大的如甲醇生产PP与PE塑料，同时也需要给电石提供电力，以生产PVC。同时煤炭可能生产乙二醇，尿素等化工品，完整产业链如下：

02

电石产能分布

西北地区电石产量达到全国的80%，而内蒙古地区2020年产量960万吨，占全国产量的34%。因此，内蒙古地区的能耗双控已经影响到全国的电石的供应，尤其是对于PVC生产有比较大的影响。

西北地区各省电石产能分布及比例中，内蒙古产量最大，其次是新疆，宁夏与陕西也有部分电石产能。

电石在PVC综合成本中占据70-80%左右的，影响力较大，是决定PVC价格底部的重要因素。

03

PVC产能分布

全国有70家PVC生产企业分布在21个省市，新疆PVC产量为287万吨，陕西紧135万吨，我们看到虽然陕西的电石产能是全国排名第四位，但是PVC产量较高，内蒙古虽然是全国最大的电石生产基地，却不是第一大PVC生产省份。

内蒙古双控还是能够直接影响电石的成本，去推动PVC的价格成本抬升，陕西的双控可能也会影响到PVC的产量。

04

PP产能分布

PP全国产能产能已经达到3000万吨以上，2021年全年扩能在445万吨/年，较2020年的380万吨/年增加17%左右。

PP的区域产能分布最大的仍然是西北，其次是华东与华南，因为PP的产能并不完全依赖于煤炭，在华东与华南由于靠近港口，建立大量的一体化生产装置，可能形成巨大的产能。

但是，排名第一的西北地区，由于过度依赖煤炭产能，这一优势在2022年-2023年后可能会消失，山东省将成为PP的产能老大地位。

2023年，国内PP总产能将达到4800万吨/年，并且未来的产能原料来源并不是以煤炭为主，在去煤炭化的碳排放下，PDH生产装置，也就是以LPG中的丙烷脱氢生产PP会成为新的力量。

隆众资讯的统计来看：2023年，山东省内PP产能预计604万吨/年，按照产能投放计划时间来看，2018-2023年间山东省内产能平均增长率达到惊人的40%，十分惊人。

2021年共有两套PDH装置投产，国内共拥有14套PDH装置，产能为800万吨/年，占国内总产能的17%。未来仍然高达4000万吨PDH产能项目在投产，如果按50%能够顺利投产的话，未来10年内，PDH产能高达2000万吨。

如果未来PDH法生产PP成为主流，那么以煤炭及甲醇生产PP的话语权不再，MTO套利还有没有底层逻辑支撑，可能每一个人都有自己的答案。

05

PP生产来源

PP的生产来源中主要还是以中石化与中石油的生产工艺，加上其它的油制生产来源，主要还是地方民营炼厂份额，原油生产PP仍然是主流。煤炭目前在20%的生产比例，但是2021年由于PDH上升了3%，煤炭的占比下滑。

未来制约PP价格的可能并不完全是煤炭或甲醇，而是LPG的进口成本，而LPG是清洁能源，受环保的影响较小。

另外，山东炼厂的原油配额及开工率也是比较重要的影响指标，目前双控已经延伸到原油化工品，前期PP的价格上涨是交易西北地区的限产，西北地区的限产影响力度如何，每个位交易者会有自己的判断。

为什么当西北地区炒作限产，塑料L上涨幅度大于PP？如果看了下面一幅图，心中会有答案。

06

PE产能

这里要进行一点说明，我们通常说的钢材，实际上是一个大类，里面有热卷，有螺纹，有圆钢等，也就是钢材是一个大类的概念集合。

化工品中有很多这样的术语，譬如，LPG就相当于钢材，里面有很多种类，如丙烷，如丁烷，如醚后碳四等，我们可以说丙烷是LPG，但是不能说LPG是丙烷。

塑料也是一个大的概念，塑料的种类有上百个，大商所上市的LLDPE，或我们通常说的塑料L，只是PE中的一个种类，所以正确的说法就是LLDPE，纸性低密度聚乙烯。

这里的PE产能并不只是塑料L一个品种，如上述的PP产能，也不是大商所上市的拉丝级的PP一个种类。

2021年计划新增产能在515万吨，其中西北区域由于煤化工企业比较集中，另外今年新增中石油兰州石化榆林化工有限公司80万吨和中石油独山子石化分公司60万吨产能。

届时西北地区产能达到835万吨，区域产能排名第一；排名第二的是华东地区，华东新增产能计划230万吨达到620.5万吨；第三是东北区域，产能在481.5万吨。

PE未来的产能格局与PP仍然是不同，西北地区的仍然是最重要的区域之一，PP未来是看山东。

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高手交易经验

基本面分析固然重要，但是研究分析与交易是两回事，实战是需要经验的，所以，也是要向高手学习一些经验，最近看到交易高手傅老师的文章，一部分摘录如下：

1、一个行业在严重亏损的时候，如果生产者退出较多，库存下降，马上就要供不应求了，这才是进入的好时机。而不是看到有亏损的行业就想着进入，有些行业可能要持续亏很久。

2、有没有信心，确不确定，还是要看分析水平，要有能力分析和把握主要矛盾。真做了期货，才发现期货是一个大坑，赚钱太难。

3、接近正确的方法有很多，最正确的方法只有一个，那就是研究供求关系和价值规律。“高低、贵贱、多少”，要搞清楚货是多了还是少了，价格是高了还是低了，是贵过头了还是贱过头了。

4、抓住物极必反的“极”，就能把握方向和拐点。如果一个行业运行到某个点，时间久了，整个行业会完蛋，那这个点就是“极”，不反过来，行业就没了。

5、农产品有个规律，若连续便宜三年以上，种植面积大幅下降的那一年，出天灾减产的可能性比较大。农产品遇到重大天灾，产量影响大；而重大政策变化，对工业品影响大。

6、减碳对部分大宗商品影响大，地产收缩对部分大宗商品影响可能比较大。当然，后续还要看执行力度和政策变化。人的欲望无限，不管自己清楚还是不清楚，都会不断追求。