【讨论】股票价格

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  Arowe (Bazinga!) 2021-09-27 19:41:34

  1、自己觉得中国神华股息率计算公式中，股息取值应该是多少？这个问题没有标准答案，以此为契机，发掘一下自己的风险偏好。

  股息率有两个方面决定，一个是它的全年分红派息金额，一个是股价。

  理想的吃股息标的，应该是分红越稳定越好，股价越稳定越好。如果不是，则需要更高的股息率作为补偿。

  中国神华，上市14年，共进行了14次分红派息，派息频率稳定。

  但中国神华14年来派息金额从1.8-25.1，金额波动很大。派息金额不稳定。

  而从价格波动上来看， 而中国神华上市以来的价格波动范围为81.76-3.14，波动范围巨大。

  哪怕以最近13年相对稳定的价格区间来看，最高也有29.67，最低3.32.这个波动范围，同样不小。

  而为了弥补派息金额不稳定和价格波动所带来的的负面影响，股息率应该更高。

  且计算的公式中，派息金额的取值应该是在平均派息分红金额上，打折扣取值。

  比如，中国神华14次派息，平均每次派息9.37元，打个8折，就是7.52元。

  以这个派息金额来计算，如果神华的股息率能够达到10%，我觉得就是可以接受的。

  但实际上， 按照中国神华上市以来的最低价来计算，也达不到10%。

  所以，作为吃股息这个系统而言，中国神华可能在当前认知之下，不是一只理想的标的。

  其实发现，自己在吃股息上，风险偏好是比较保守的。如果价格波动太大，或者股息率波动太大，我会认为增加了吃股息的风险，因此需要更高的股息率进行补偿。

  因为，本来就是一个理财行为，要求的收益较小。因此，自己能够接受的风险也较小。

  2、怎样的价格表现，可以定义为稳定。

  有价格就有波动，有波动就有波动周期。如果公司经营发展稳定，那么在大部分时间，价格上也同样会呈现出在某个价格区间范围内持续上下波动的状态。

  而如果，公司基本面不稳定，价格表现可能就不那么稳定，具体表现为，价格可能会突破上下波动的状态，或者这个上下波动的范围会更大。

  所以，价格稳定表现，可以从两个方面考虑，

  其一，就是价格有一个相对明确的价格波动区间。

  其二，这个价格区间的波动范围相对较小。

  　　3、谈一谈自己对价格表现稳定的理解。

  价格作为股息率公式中的分母，对于股息率的影响非常大。同样的股息，不同的价格，股息率也不同。

  之所以，要价格表现稳定，是希望股息率在合理范围内。

  如果，价格表现稳定，股息率在合理范围内，那么自然可以持续地投入资金吃股息。

  而如果价格表现不稳定，那么就需要择时买入。

  比如贵州茅台，虽然这几年分红派息越来越多，但相应的价格上涨速度比股息增长速度更快，导致虽然分红变多，但股息率反而降低了。

  而如果在13年，以100的价格买入贵州茅台。之后，不再增加持股，那么股息率就是持续增长的，因为自己的持股价格没有变化，但是派息却越来越多。所以股息率也在持续增长。

  而如果是以贵州茅台现在的价格买入吃股息，那么股息率就只有1.04%了。所以，此时的贵州茅台就不是一个理想的吃股息的标的了。

  4、将价格表现稳定，进行规则化的定义。

  价格在年线上具有可识别的价格波动区间，且价格波动振幅不超300%。

  5、自己对价格表现稳定这个特征，是不是有什么问题，以及思考的方向。

  价格表现稳定这个特征，会剔除掉不少交易标的，因为它不仅会剔除掉基本面不佳，导致股价持续下跌的标的，也会剔除，基本面表现较好，价格持续上涨的标的。 而后者股息率从长期来看应该是更值得期待的。感觉上会有点可惜。

  不过，吃股息，本来预期收益就不高，只要达到自己的预期就好。

  而且要找到那种基本面持续向好且股息率合理的公司，对于现在的自己而言，比找到那些基本面稳定股息率合理的公司，难度要高不少。

  所以，综合成本收益和风险，选择更具可预期性的吃股息标的，也就是价格稳定的标的，更符合当前的背景和认知。

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  石头 (心安是归处) 2021-09-28 08:40:12

  1、自己觉得中国神华股息率计算公式中，股息取值应该是多少？ 取最近两年的最低分红。

  2、怎样的价格表现，可以定义为稳定。 不复权的价格，月线图在较低价位的区间内振荡

  3、谈一谈自己对价格表现稳定的理解。 价格表现稳定，就是在较长时间内（3-5年以上，不复权的价格），价格不会呈趋势的大幅波动。而是在一个区间内上下振荡。

  4、将价格表现稳定，进行规则化的定义。 不复权的价格，月线图在较低价位的区间内振荡

  5、自己对价格表现稳定这个特征，是不是有什么问题，以及思考的方向。 暂时没有，只是如果买入后，长期价格表现不稳定了，尤其是价格向下了，如何处理？ 采用不复权的价格来表现，是不是对的？

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  可好可坏 2021-09-28 10:17:11

  留意到中国神华，2017年派息4.6元的那一次股东大会，还通过了特别股息分配议案：10派25.1。感觉把前几年派息少的部分一次性补了回来。 实际应该是18.1、12.6、8.8、9.1、4.6+（25.1）、3.2、7.4、9.1、9.6、9。

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  可好可坏 2021-09-28 11:22:56

  1、自己觉得中国神华股息率计算公式中，股息取值应该是多少？这个问题没有标准答案，以此为契机，发掘一下自己的风险偏好。

  如果仅计算年度派息，自己会取公司近3年的每股收益平均值，并以能够表现公司常态的股利支付率计算派息。综合中国神华过去10年年度派息的股利支付率，分别为：91.88%，57.96%，39.91%，40.19%，40.28%，39.41%，39.98%，39.62%，40.07%，39.95%。

  显然，近两年的股利支付率明显增加，不能算作常态。综合来看，40%是一个常态数字，属于一个标准派息率。

  近三个年度的中国神华的每股收益为1.97、2.17、2.21；平均值为2.11，按照40%股利支付率计算为每股派息0.84。按照9月27日收盘价21.93计算，计算股息率为0.84/21.93 = 3.83%。

  2、3、怎样的价格表现，可以定义为稳定。谈一谈自己对价格表现稳定的理解。

  如果一家公司业绩不断增长，派息不断增加，股价向上走几乎是不可避免的。因此，对于价格表现稳定的预期，主要是要防范价格下跌的风险。

  我们首先需要确定自己在预期股息率的买入的价格是多少，以此确定一个标杆，并计算一定周期内的历史股价，位于这个价格之下的最大下跌幅度是多少，15%是自己能够接受的最大回撤幅度。

  仍以中国神华为例，并仍以3年为周期考虑历史股价表现，每股派息率取0.84，取预期股息率是6%，那么合适的买入价格是14元。

  过去三年（2018/09/28 - 2021/09/28）的最低股价（不复权）是14.31元。

  这么一看，预期股息率好像还定高了，无法在合适的价格买入。如果预期股息率改到5%，价格是16.8元，价格跌到14.31的话，最大回撤幅度是14.8%，小于15%。

  4、将价格表现稳定，进行规则化的定义。

  过去三年的历史股价，最低价格，距离预期买入价格的回撤幅度，不超过15%。

  5、自己对价格表现稳定这个特征，是不是有什么问题，以及思考的方向。

  经过这么一通细化的思考和计算，感觉吃股息投资也是很讲究策略的，需要耐心等待合适的时机买入，才能符合预期又避免风险。

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  Arowe (Bazinga!) 2021-09-28 14:38:12

  昨天的想法关于中国神华股息取值的问题，自己当时的想法有些问题。

  主要是在价格波动幅度上。自己按照前复权后的价格来界定的价格波动幅度。但实际上，中国神华期间并未送过股。不过，送过股的话，可能还是需要复权，不然的话，股价波动幅度就容易受送股影响。

  所以，如果不复权来看的话，中国神华在最近13年，最低价12.66，最高价42.15，没有自己想象的大。

  不过，这个股息取值的结果，自己还是不变的。因为中国神华的价格波动没有自己之前想的大，但也算是价格波动较大了，且分红金额也不太稳定。

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  林东篱 2021-09-28 22:57:52

  1、自己觉得中国神华股息率计算公式中，股息取值应该是多少？ 看常态，一组数据中，频率最大的群，能表达该组数据的特征。神华近十年每股分红数据中，出现在区间[7,9]之内6次，9以上两次，7以下2次，因此选[7,9]为可信区间，对其内值求平均得8.8。

  上面虽然描述了取值规则，但没有描述规则得出的过程。因而缺了思考过程，属于跳过思考，直接得出了结论。虽然结论中隐含了自己的风险偏好，不过如何思考，并挖掘自己的风险偏好，没有明确的想法。直觉上，表现高频率的数据特征更有可信度，低频率数据的稳定性难以预期。

  风险偏好应该主要是感觉，难以用逻辑分析得出。感觉上，频率越高，越可靠。

  2、怎样的价格表现，可以定义为稳定。 从吃股息系统的立场来看，能想到两种逻辑来判定价格的相对稳定性。

  第一种，底线稳定。任何一个进场点之后，价格可能出现有利及不利两个方向的波动。有利方向的波动，系统不关心。系统关心的是不利波动，即进场后，价格下跌幅度。所以可以在图表中，以水平支撑位来观察价格的稳定性。比如某股票过去十年，价格一直在10元上方运行，从未跌破，或者偶尔跌破，但相对短时间内即回到10元上方运行，即可视为价格稳定。期间价格哪怕上涨到100，也不影响价格稳定性判定。不过支撑位识别，有一定主观性，原则上支撑线应当尽可能贴近多数K线的低点。

  第二种，区间稳定。假设系统收益预期为10%，持仓周期十年以上。可对过去十年价格，找到最高价及最低价，作为价格波动区间，如果区间高度占最高价的10%以内，可视为稳定。这种逻辑形成机械规则，没有主观判断空间，执行成本低。

  3、谈一谈自己对价格表现稳定的理解。 价格稳定是吃股息系统的生死命门。如果价格下跌超过股息，则系统失去价值。价格的稳定性，也即价格波动的常态，能设定持仓预期。只要价格波动不超出常态，就能安心持仓。

  4、将价格表现稳定，进行规则化的定义。 底线稳定规则。月线图上连续观察120根K线，识别贴近多数K线低点的水平支撑线，如果支撑线存在，则价格稳定。 区间稳定规则。月线图上连续观察120根K线，以期间最高价及最低价为区间，区间高度不大于最高价10%，则价格稳定。

  5、自己对价格表现稳定这个特征，是不是有什么问题，以及思考的方向。 价格运行有三个方向，上、下、平。如果某股十年内整体呈现斜率较小的上行趋势，对于系统而言是有利的。或者说，价格稳定判定规则，不就当将这种股票排除在系统之外。所以规则层面，采用区间稳定，或底线稳定，做出来的可能是表现差异很大的两个系统。此时需要进一步明确交易需求，才能做出选择。

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  林东篱 2021-09-28 23:14:37

  1、自己觉得中国神华股息率计算公式中，股息取值应该是多少？这个问题没有标准答案，以此为契机 1、自己觉得中国神华股息率计算公式中，股息取值应该是多少？这个问题没有标准答案，以此为契机，发掘一下自己的风险偏好。 如果仅计算年度派息，自己会取公司近3年的每股收益平均值，并以能够表现公司常态的股利支付率计算派息。综合中国神华过去10年年度派息的股利支付率，分别为：91.88%，57.96%，39.91%，40.19%，40.28%，39.41%，39.98%，39.62%，40.07%，39.95%。 显然，近两年的股利支付率明显增加，不能算作常态。综合来看，40%是一个常态数字，属于一个标准派息率。 近三个年度的中国神华的每股收益为1.97、2.17、2.21；平均值为2.11，按照40%股利支付率计算为每股派息0.84。按照9月27日收盘价21.93计算，计算股息率为0.84/21.93 = 3.83%。 2、3、怎样的价格表现，可以定义为稳定。谈一谈自己对价格表现稳定的理解。 如果一家公司业绩不断增长，派息不断增加，股价向上走几乎是不可避免的。因此，对于价格表现稳定的预期，主要是要防范价格下跌的风险。 我们首先需要确定自己在预期股息率的买入的价格是多少，以此确定一个标杆，并计算一定周期内的历史股价，位于这个价格之下的最大下跌幅度是多少，15%是自己能够接受的最大回撤幅度。 仍以中国神华为例，并仍以3年为周期考虑历史股价表现，每股派息率取0.84，取预期股息率是6%，那么合适的买入价格是14元。 过去三年（2018/09/28 - 2021/09/28）的最低股价（不复权）是14.31元。 这么一看，预期股息率好像还定高了，无法在合适的价格买入。如果预期股息率改到5%，价格是16.8元，价格跌到14.31的话，最大回撤幅度是14.8%，小于15%。 4、将价格表现稳定，进行规则化的定义。 过去三年的历史股价，最低价格，距离预期买入价格的回撤幅度，不超过15%。 5、自己对价格表现稳定这个特征，是不是有什么问题，以及思考的方向。 经过这么一通细化的思考和计算，感觉吃股息投资也是很讲究策略的，需要耐心等待合适的时机买入，才能符合预期又避免风险。 ... 可好可坏

  可好可坏，你好！想请教一个问题。

  在一个系统内，进场点位的选择，应该是进场规则里的最后一步。吃股息系统，我的理解，逻辑上先选股，再选进场点。

  而“过去三年的历史股价，最低价格，距离预期买入价格的回撤幅度，不超过15%。”这条规则，似乎依赖于进场点位的选择，应当出现在选点之前，因而自己感到理解困难。

  不知道可好可坏是不是还有进一步详细的逻辑？或者说，预期买入价格，是如何设定的？

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  路人甲 2021-09-28 23:22:58

  0.师兄的数据似乎有误？20170710的派息数据，在通达信中查到的是25.1，而非4.6.

  　　1、自己觉得中国神华股息率计算公式中，股息取值应该是多少？这个问题没有标准答案，以此为契机，发掘一下自己的风险偏好。

  数据中最大值和最小值差异巨大，即不能因为最大值拔高预期，也不能因为最低值降低评价。

  平均数会存在较大的 失真，所以自己倾向于选择中位数，即9.1. 自己认为评估收益和风险是存在差异，评估收益可以是取平均值或者中值，但评估风险，则是需要考虑最大风险。

  　　2、怎样的价格表现，可以定义为稳定。

  理想的稳定价格，应当像是温斯坦第一阶段的震荡区间，价格在一个相对较小的区间范围内窄幅持续波动。

  但这不太现实，价格总会波动，在牛熊周期（4~5年）内波动的幅度巨大。所以自己认为，只要在一个长期范围内能够呈现出周期性波动，就可以算是相对“稳定”。

  　　3、谈一谈自己对价格表现稳定的理解。

  股价影响到股息率，同样的派息，对不同价格而言的股息率差异巨大； 价格波动的风险是远高于股息率。

  　　4、将价格表现稳定，进行规则化的定义。

  价格在一定时间范围内（8~10年），出现>=2个周期性波动，并且最低价（未复权）接近。

  　　5、自己对价格表现稳定这个特征，是不是有什么问题，以及思考的方向。

  最理想的价格稳定是价格不变，但这不可能。即便是价格窄幅震荡也不太可能。

  寻找稳定价格的原因在于 ①使得股息目标可预期 ②价格波动风险可承受

  如果能在一个相对低价区域进场的话，那么两者都能满足，股息再低也低不到哪去，价格下跌的空间也不大。

  如何确定低价，就需要价格能够呈现出一定的规律性波动。 不过，两个周期就确定“规律”，数据量可能还是太小。再拉长时间范围的话，可选择的目标范围会大大缩小了。

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  林东篱 2021-09-28 23:25:45

  对于第一题题意的解读，大家各不相同。我的理解，就是对着文中的数据序列“18.1、12.6、8.8、9.1、4.6、3.2、7.4、9.1、9.6、9”进行选择，不必涉及其它因素。相对于同学的解法，自己这种做法在挖掘风险偏好上，相对就不够深入了。

  另外关于股息支付率，个人看法是增加了系统复杂度，但未增加系统正期望。

  股息支付率同许多其它基本面因素一样，影响着最终的分红。如果技术分析只专注于价格，而不关注价格产生的原因。吃股息系统，考察了分红，实际上能覆盖股息支付率等其它基本面因素。

  另外如果引入股息支付率指标，如果与分红指标产生方向性冲突，如何处理，又需要引入额外的规则，进一步增加系统复杂度。

  总结起来，自己能理解引入额外指标的成本，但理解不也其相应的收益。

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  面面 (泛若不系之舟) 2021-09-28 23:32:22

  

  1、自己觉得中国神华股息率计算公式中，股息取值应该是多少？这个问题没有标准答案，以此为契机，发掘一下自己的风险偏好。 股息率我觉得如果复杂的话，应该用统计学的那个方差什么的来计算。但是我还给老师已多年也。就打一个懒人主义。股息率 = 当年实际分红 / 全年按月收盘价平均的价格 股息率可以取10年加权平均，也可以取算数平均（给与最近的年份更多权重），也可以取中位数。 我可能会倾向于三者比较，取一个居中的数。但神华这三个数算出来差距竟然不大： 算术平均：7.53% 加权平均：7.46% 中位数： 7.66% 我自身的话，还只取5年的股息率呢，我就是那种风险偏好其实偏大，生怕错过点啥，现用宽松标弄一大堆股，然后又没有制定出更高的标准，以在这一堆佳丽3000中选出最合适的。

  2、怎样的价格表现，可以定义为稳定。 价格表现，我不是很确定。从我之前的作业里可以看出，我巴不得价格不稳定。然后就双赢，赢两次，赢麻了 （还是那种贪婪的心态） 单纯的就是一个股息率的系统的话，我会希望股价至少是在价格稳定的时候买入的。 价格稳定，我觉得就是类似于温斯坦的第一阶段。上下波动在一定的可接受的区间内。

  3、谈一谈自己对价格表现稳定的理解。 价格稳定：有利于建仓。也跟预期较长的持股时间能匹配。

  4、将价格表现稳定，进行规则化的定义。 价格特征：不暴涨暴跌。（我不理解~~）

  5、自己对价格表现稳定这个特征，是不是有什么问题，以及思考的方向。 （我不理解~~）。价格波动是市场的常态，我不太理解怎么去衡量价格稳定这个表现。

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  花间十六声 (仙客来游云外山，神龙棲在洞中渊) 组长 楼主 2021-09-28 23:35:13

  0.师兄的数据似乎有误？20170710的派息数据，在通达信中查到的是25.1，而非4.6. 　　1、自己觉 0.师兄的数据似乎有误？20170710的派息数据，在通达信中查到的是25.1，而非4.6. 　　1、自己觉得中国神华股息率计算公式中，股息取值应该是多少？这个问题没有标准答案，以此为契机，发掘一下自己的风险偏好。 数据中最大值和最小值差异巨大，即不能因为最大值拔高预期，也不能因为最低值降低评价。 平均数会存在较大的 失真，所以自己倾向于选择中位数，即9.1. 自己认为评估收益和风险是存在差异，评估收益可以是取平均值或者中值，但评估风险，则是需要考虑最大风险。 　　2、怎样的价格表现，可以定义为稳定。 理想的稳定价格，应当像是温斯坦第一阶段的震荡区间，价格在一个相对较小的区间范围内窄幅持续波动。 但这不太现实，价格总会波动，在牛熊周期（4~5年）内波动的幅度巨大。所以自己认为，只要在一个长期范围内能够呈现出周期性波动，就可以算是相对“稳定”。 　　3、谈一谈自己对价格表现稳定的理解。 股价影响到股息率，同样的派息，对不同价格而言的股息率差异巨大； 价格波动的风险是远高于股息率。 　　4、将价格表现稳定，进行规则化的定义。 价格在一定时间范围内（8~10年），出现>=2个周期性波动，并且最低价（未复权）接近。 　　5、自己对价格表现稳定这个特征，是不是有什么问题，以及思考的方向。 最理想的价格稳定是价格不变，但这不可能。即便是价格窄幅震荡也不太可能。 寻找稳定价格的原因在于 ①使得股息目标可预期 ②价格波动风险可承受 如果能在一个相对低价区域进场的话，那么两者都能满足，股息再低也低不到哪去，价格下跌的空间也不大。 如何确定低价，就需要价格能够呈现出一定的规律性波动。 不过，两个周期就确定“规律”，数据量可能还是太小。再拉长时间范围的话，可选择的目标范围会大大缩小了。 ... 路人甲

  中国神华2017年派息，分为两部分。一部分是正常派息4.6，一部分是特别派息25.1。一般计算，排除特别派息，只使用正常派息。

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  可好可坏 2021-09-29 01:24:20

  可好可坏，你好！想请教一个问题。 在一个系统内，进场点位的选择，应该是进场规则里的最后一步 可好可坏，你好！想请教一个问题。 在一个系统内，进场点位的选择，应该是进场规则里的最后一步。吃股息系统，我的理解，逻辑上先选股，再选进场点。 而“过去三年的历史股价，最低价格，距离预期买入价格的回撤幅度，不超过15%。”这条规则，似乎依赖于进场点位的选择，应当出现在选点之前，因而自己感到理解困难。 不知道可好可坏是不是还有进一步详细的逻辑？或者说，预期买入价格，是如何设定的？ ... 林东篱

  篱，你好！如果目标股息是确定的N%，通过规则计算的预期派息金额是X，符合目标收益的买入价格就是Y<X/N%，是可以确定的。意思就是我在Y价格以下买入，预期可以获得不少于N%的股息率，以满足我的目标要求。当然，N和X，取决于自己的风险偏好。

  为什么价格往下跌会有支撑，因为自己认为像这样稳定分红的投资标的，价格跌得越低越有吸引力，直至跌不下去。那个一定周期内，跌不下去的价格，是自己觉得比较能作为依据的安全线。靠近安全线附近买入，价格的下跌风险可控(相对的，不是一定的)。至于靠近多少合适，个人觉得15%以内，也是拍脑袋的，主要在于个人风险偏好和买入机会之间做个权衡取舍。

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  海贝壳 (操千曲而后晓声，观千剑而后识器) 2021-09-30 13:47:18

  1、自己觉得中国神华股息率计算公式中，股息取值应该是多少？这个问题没有标准答案，以此为契机，发掘一下自己的风险偏好。

  根据近十年的中国神华的分红记录，可以计算出分红的平均值是8.33，考虑到中国神华的分红波动很大，在3.2---18.1之间，考虑到波动性，在平均值的范围之内还需要打一个折扣，如果取折扣值为0.8，则平均值的0.8为6.66，如果以这个是预期值进行计算，根据昨日中国神华的收盘价22.17，股息率为2.97%，是一个预期偏低的股息率，所以从保守的角度来看，中国神华不管是从股息率还是从分红的稳定性来看，暂时都不是更好的选择。

  2、怎样的价格表现，可以定义为稳定。

  对于价格的稳定，可以从时间和空间上进行定义，时间上需要在一定的时间范围内保持稳定，空间上，需要把价格的波动范围限制在一定额区间范围内。

  3、谈一谈自己对价格表现稳定的理解。

  由于基于基本面的股息投资策略，目标是获取稳定的股息收益，根据股息率的计算公式是分红除以价格，那么如果分红相对是稳定的，为了预期稳定的收益，则价格也是越稳定越好，这样更能获取收益的稳定性。

  如果分红在预期的范围内，而价格出现了短期的大幅上扬，则明显会降低预期的股息收益率，所以价格的不稳定会导致预期收益的不稳定，这也是股息策略的不稳定因素，所以为了最大控制风险，预期股息收益的稳定性，分红和价格两个因素要有最大的稳定性。

  4、将价格表现稳定，进行规则化的定义。

  在五年的时间范围内，K线图中，不复权的价格，在一个大的震荡区间内，90%的时间范围内，高价不超过低价的200%的范围。

  5、自己对价格表现稳定这个特征，是不是有什么问题，以及思考的方向。

  对于价格的稳定，在K线图分析中，价格的走势有时候会出现短暂的极端变化，比方短时间内会出现大幅上扬或者大幅下跌，后又很快返回进一个大的稳定的区间内，这仿佛是一个短时间内的假突破，但是在K线图上，就是存在的一个噪音，对于这样的噪音范围是否影响价格稳定的分析。

  可能的思考的一个方向就是用一定的时间过滤器来进行过滤，就是这样的噪音经历了多长时间，在一定范围内的短时间范围认为可以过滤，而长时间的则就不能了。

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  林东篱 2021-10-01 00:14:22

  篱，你好！如果目标股息是确定的N%，通过规则计算的预期派息金额是X，符合目标收益的买入价格就 篱，你好！如果目标股息是确定的N%，通过规则计算的预期派息金额是X，符合目标收益的买入价格就是Y&lt;X/N%，是可以确定的。意思就是我在Y价格以下买入，预期可以获得不少于N%的股息率，以满足我的目标要求。当然，N和X，取决于自己的风险偏好。 为什么价格往下跌会有支撑，因为自己认为像这样稳定分红的投资标的，价格跌得越低越有吸引力，直至跌不下去。那个一定周期内，跌不下去的价格，是自己觉得比较能作为依据的安全线。靠近安全线附近买入，价格的下跌风险可控(相对的，不是一定的)。至于靠近多少合适，个人觉得15%以内，也是拍脑袋的，主要在于个人风险偏好和买入机会之间做个权衡取舍。 ... 可好可坏

  了解了，多谢说明！

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  古典 2021-10-08 10:41:58

  1、自己觉得中国神华股息率计算公式中，股息取值应该是多少？这个问题没有标准答案，以此为契机，发掘一下自己的风险偏好。

  按照平均值计算，把2017年的额外分红加进去，中国神华的股息率平均值约为6%。股息平均值约为11，自己倾向于把两个最高价剔除出去，平均值大约是8-9之间。认知上，这两年上涨幅度太大，与16-17两年股息过低有种补偿效应。 总体来说，自己属于保守的风险偏好。

  2、怎样的价格表现，可以定义为稳定。

  以自己的理解，只要股价不是跌跌不休，都可以算是稳定了。不过跌多久，是3年，5年，这个限度是不确定的。需要根据市场状态，自己的风险偏好，以及盈利预期进行定义。自己理想的形态，是3-5年都运行在一个横向区间，或者微微向上倾斜的区间之内。

  绝对的稳定：限定逆向波动幅度，比如银行股，每年股价波动较小，可以限定逆向波动大约在30%之内。 另一方面，认为应该关注的是预期股息率买入之后的逆向价格波动，而不是随意时点买入的价格波动。

  3、谈一谈自己对价格表现稳定的理解。

  没有特别的概念。从绝对的角度来说，银行股作为最稳定的代表，逆向波动大约是30%左右。其他的股票，因为经济周期的影响，波动难以划定范围。波动适中的在50%左右，波动大的甚至接近80%。

  认知上，应该按照吃股息的预期来进行划定。比如说，统计出来，所有自己认为是高股息、可以作为投资标的个股，在预期买入价格之后，最大价格回撤是多少。然后根据统计数据形成规则，承担相应的波动风险。

  4、将价格表现稳定，进行规则化的定义。

  前复权后，价格大体运行在一个横向或者向上倾斜的区间之内，或者在五年之内能够寻找到相对应的支撑位。

  5、自己对价格表现稳定这个特征，是不是有什么问题，以及思考的方向。

  目前关注的问题，是关注绝对波动幅度，还是相对波动幅度。自己认为应该关注相对于预期股息率的波动幅度，来了解市场的常态是怎样的，然后根据市场常态和需求设置相应的规则。

  关于绝对波动率，经过初步统计，大市值地产股一般预期股息率在5%左右。多数情况下，较难以更高的股息率买入。国有银行股，介于5-6%之间。对于这些强势标的，在预期买入股息率之内，向下的绝对波动很小，一般不会超过10%。

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