赚钱投资｜攒够25倍年开支提前退休的底层逻辑
来自：源源菌(独立思考的投资者，热爱生活)
声明：本文不构成任何投资建议，仅供各位参考。
攒够年生活费的25倍法则即能实现提前退休，今天我们就来聊一聊25倍法则的由来及实施的可行性。
4%法则是由美国麻省理工大学的学者威廉.班根在1994年提出。逻辑是用家庭年消费金额占总资产的4%，总资产组合每年产生的收益超过4%，就可以取之不尽，也就是实现了现在最流行的说法-财务自由。例如家庭年消费金额是10万元，则10万除以4%，即你的家庭总资产达250万元即可以财务自由。
为什么是4%呢？首先我们在对这笔本金进行投资的时候，要先保证的是本金购买力的不变，也就是说本金的增长长期不低于长期的通货膨胀。关于通货膨胀，我主要参考了杰里米J.西格尔教授在《股市长线法宝（典藏版）》中的研究成果，总结一下重点:
作者在书中总结了美国历史上从1802~2012年这段时间真实的股票收益率：
经通货膨胀调整后，这段时间美国股票的真实年复合平均收益率大约是6.6%。同样的理论是否在其他国家（包括中国）也有效呢？杰里米J.西格尔教授在《股市长线法宝（典藏版）》中列举了三位英国经济学家检验结果：这项研究统计了股票与债券自19世纪以来（始于1900年）的历史收益率。研究收益率数据取自19个国家的股票、长期国债与短期国债1900～2012年的实际收益率的历史平均值。统计数据如下：
在此期间，尽管这些国家都经历了许多诸如战争、超级通货膨胀、大萧条等重大的灾难性事件，但各国股票经通货膨胀调整后的收益率仍然可观。这19个国家股票收益率的简单算数平均值为4.6%，在1900年将1美元投入每个国家的股市上，年复合实际收益率为5.4%，比较接近美国的收益率（6.2%）。股票相对于长期国债的风险溢价平均为3.7%，相对于短期国债的风险溢价平均为4.5%，这些数值实际比美国要高。这些股票收益率较低的国家的固定收益证券的收益率同样较低。总体上看，长期国债的投资回报在实际收益率为1.5%左右，长期国债的投资回报在实际收益率为0.5%左右，部分国家的固收类投资甚至跑不赢通货膨胀。
结论：世界层面而言，一个由多样化普通股构成的投资组合的年复合实际收益率平均在5%，这也跟前文提到的4%法则相吻合数字相吻合。
因此，在进行养老资产配置时，应构建以股票为主、固定收益为辅的全方位投资组合才能为晚年幸福生活提供充足的保障。参考投资标的组合：指数型基金、养老型FOF及商业养老年金。
参考资料：
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