黑色星期一！套息终结引发全球崩盘
来自：梁萧
今天早上 A 股还红了一把，到下午就江河日下，全 A 等权指数跌了 2.48%。这个数据也很惨了。只是今天外围跌的更夸张才显得稍微好一点。日经 225 指数暴跌 12.4%，抹去今年以来所有涨幅，韩国综合指数周一跌 8.8%，台湾加权指数跌 8.4%，富时新加坡海峡指数临近收盘跌 4.2%。欧洲也全线飘绿，写文时，英国富时 100 指数跌 2.4%，法国 CAC40 指数跌 2.45%，德国 DAX 指数跌 2.81%。更夸张的是在币圈，加密市场前 50 币种均跌超 19%，山寨币腰斩的比比皆是。看盘前数据，今晚美股也要放烟花。
崩盘主要和美日有关。首先就是上周美国公布的失业率，达到 4.3%，成功触发“萨姆法则”。
“萨姆法则”是一个经济衰退的预测指标，由美国经济学家克劳迪娅·萨姆提出。根据这一规则，如果美国失业率的三个月平均值比过去 12 个月的最低点高出 0.5 个百分点，这通常意味着经济已经进入衰退期。
非常可怕的一个事实是，萨姆规则在预测美国经济衰退方面成功率是 100%，所以美联储 9 月降息是百分百的事情了，疑问是会降多少？
还有一个很巧合的点是每次日本加息都能准确地预期经济衰退：
2006 年日本央行开启加息，并且 2007 年又加了一次，然后美国次贷危机爆发，引发全球金融危机；
2000 年 8 月日本央行加息，美股互联网泡沫破灭，美股之后跌了两年。
第二是周末公布的数据，巴菲特大幅抛售股票，苹果的股票，他卖了 50%，现金储备达到了 2769 亿美元，接近 2 万亿人民币。巴菲特的体量太大了，如果体量没这么多，我估计他已经卖完了。老爷子这么干一是锁定盈利，二是储备天量现金好在未来抄底。这都表示巴菲特非常看空美股。
巴菲特是一个风向标，上次他带头抄底日本五大商社，直接带飞了日股。现在他看空美股，一堆资金估计也会清仓科技股。
上述两个信号一出现，不可避免的会引发金钱的迁移浪潮。还有一个因素是套息交易的终结。
套息交易是指投资者借入日元等利率较低的货币，然后将所得再投资于回报率较高的货币或风险资产。
日本经济长期面临通缩压力，为了提振经济，刺激消费，过去三十年，日本基本上一直是维持 0 利率的状态。这带来的后果就是全世界的投资者都借入日元，去投资债券股票。你想啊，没成本的钱，不借白不借。借完以后呢，随便买个债券都行。特别是最近几年，短期美债都动辄四五个点，而那边借钱 0 成本，胆子大一点，投纳指币圈，都是赚的盆满钵满。
但这一切的前提是日元不升值。但日本央行上周三宣布将政策利率上调至0.25%，用数字来举例下会更明显：
七月初的时候美元兑日元差不多是 1：160，现在八月初，美元兑日元差不多是 1：140。在一个月的时间，日元升值了 12.5%。干啥投资能一个月赚 12.5%啊。然后日本央行又突然宣布加息 25 个基点，超出了所以投资者的预期，大家预计日元还要升值，大家只能不计成本的能卖啥就卖，赶紧把日元还上要紧。
套息还有一种方法是借入日元，买日股。巴菲特当时就是这么干的。这样做的好处就是不用承担汇率风险。但必须承担日元升值的风险，就是借钱成本的增加。以前借钱可以零成本借来用，但还的时候，还必须还上借钱的利息。这也是今天日股崩盘的一个原因。面对不确定的宏观经济，卖出日股获利了结，还钱大吉。
套息交易的终结影响非常大，有人估计这部分资金量在 4 万亿美元左右，短期利空所有风险资产，尤其是前期积累较大涨幅的资产；
短期内，外围如此大的跌幅，对 A 股肯定有情绪上的影响。不过考虑到 A 股已经领先外围跌了 3 年，估值都非常便宜，应该不至于有太大的跌幅。A 股现在的问题还在与自身，一看何时会放水，二看何时经济会企稳。
各国股市都一样会埋人啊。炒股最后拼的真是信仰，考虑到接下来的经济衰退，避险资产的配置是重中之重，现金流最重要。
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