每日笔记：商务部称目前物价上涨不是主要矛盾

7/21

7/21 组长
2009-12-01 13:49:43

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  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 13:59:15

    迪拜政府：不会担保迪拜世界债务 英国《金融时报》 记者 联合报道 2009-12-01

    迪拜政府宣布，将不会担保国有控股公司迪拜世界(Dubai World)的债务，并称，债权人如果以为会得到主权资金支持就错了。迪拜世界正在590亿美元债务的重压下苦苦挣扎。

    迪拜财政部长阿卜杜拉赫曼•阿尔-萨利赫(Abdulrahman al-Saleh)表示，债权人应该为自己的放贷决定负责，应区分公司和政府之间的差别。

    萨利赫表示：“债权人必须为自己向公司放贷的决定负部分责任。他们认为迪拜世界是迪拜政府一部分的想法是不对的。”

    萨利赫的言论凸显出迪拜政府想让迪拜世界自谋生路的打算，并引发了政府是否会与该酋长国商业帝国其它部分拉开距离的疑问。

    被过滤广告加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)在一封致客户的简报中表示，一旦出现违约，迪拜世界的债券持有者想从迪拜政府那里收回自己投资价值的想法，“在法律上几乎完全站不住脚”。

    另一位银行家表示；“现在我们必须以价值和现金流为准，来审视迪拜每一家实体。市场情绪真的很糟糕，而且不只是迪拜政府风险，我们还不得不担心那些有Nakheel [迪拜世界房地产部门]等公司敞口的健康企业。”

    迪拜政府做此动作之际，有初步迹象显示，整个地区都受到了波及。埃及股市昨日暴跌近8%，再现了阿联酋股市所受的重创。

    埃及贸易及工业部长拉希德•穆罕默德•拉希德(Rachid Mohamed Rachid)警告称，“迪拜的形势会对整个地区造成严重的后果”。

    迪拜股市昨日下跌7.3%，为一年来最大单日跌幅，而迪拜世界最有价值的资产——DP World股票在纳斯达克迪拜交易所(Nasdaq Dubai)下跌15%。阿布扎比交易所下跌逾8%，交易量很大。

    英国《金融时报》西梅昂•克尔(Simeon Kerr)迪拜、安德鲁•英格兰(Andrew England)阿布扎比、弗朗西斯威廉姆斯(Frances Williams)日内瓦报道

  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 14:05:22

    迪拜世界公布债务重组细节 《华尔街日报》

    迪拜世界公司(Dubai World)周二凌晨打破持续六天的沉默，宣布了其债务重组计划的细节，表示正就约260亿美元的相关债务与银行进行建设性谈判。

    迪拜世界公布债务重组细节 美国东部时间11月30日下午，《新闻中心》栏目组讨论了当天的热点话题，包括迪拜世界的债务重组计划细节；奥巴马总统已做好准备公布他的新阿富汗战略；美国“网络星期一”购物潮挑战“黑色星期五”……在一份当地时间午夜刚过发表的声明中，这家国有企业集团说，上述债务中的约60亿美元为迪拜世界发行的伊斯兰债券，它要求这批伊斯兰债券的持有人指定自己的代表，以作为这笔债务重组工作的第一步。迪拜世界说，它已指定Moelis & Co.作为自己债务重组工作的顾问机构，并将继续聘请洛希尔(Rothschild)作为自己的金融顾问机构。

    律师事务所Ashurst周一晚间表示，它将成为迪拜世界一批债权人的代表。迪拜世界旗下房地产子公司Nakheel有一笔将于下月到期的35亿美元伊斯兰债券，这批债权人持有这笔债券帐面额的约四分之一。

    这份声明有助于外界知晓，在迪拜世界的近600亿美元债务中，究竟有多少在重组中可能会有违约风险，声明推动纽约股市在收盘前不久出现了上扬。

    Bloomberg News 迪拜世界负债累累迪拜政府上周三表示，它已经控制了迪拜世界的重组工作，并要求允许这家迪拜的旗舰企业暂停偿债六个月。这份声明只有短短的五段文字，并且是在长假开始前最后一个交易日的盘后公布的，它使债券持有人大感意外，并惊扰了国际金融市场。上周四晚间，迪拜政府一名高官保证说，本周早些时候会公布更多细节内容。

    由于市场对迪拜的信用感到担心，迪拜和阿布扎比的股市上周四大幅下挫。

    周一早些时候，迪拜的官员们似乎采取了强硬姿态。几位政府高级官员先后强调，政府没有义务出手支持迪拜世界公司。

    身为迪拜财政部局长的沙雷(Abdulrahman Al Saleh)在迪拜电视台说，债权人需要为他们的决定负责。他说，虽然迪拜世界公司为政府所有，但政府并未担保该公司的债务。

    尽管沙雷言语强硬，但一些接近在迪拜世界有风险敞口的英国银行的人士说，他们将沙雷的言论视为政治姿态。这些人说，那些英国银行依然乐观地认为，在迪拜政府或阿联酋政府的帮助下，它们贷给迪拜世界的钱最终将得到偿还。

    在迪拜世界公司周二凌晨发表上述声明后，记者一直未能与该公司发言人取得联系。

    周一是迪拜政府宣布迪拜世界将暂停偿债六个月的消息后阿联酋股市首度开市，股指大幅下挫。阿联酋股市此前因开斋节假日而休市。这一假日从上周四持续到周日。

    迪拜的主要股指周一下跌7.3%，至1940.36点，阿布扎比的主要股指下跌了8.3%，至2668.23点。此次下跌使阿联酋股市的市值合计缩水了90亿美元。

    另据债券持有人说，迪拜世界的子公司Jebel Ali Free Zone Authority在周一的最后期限前为其一笔75亿迪拉姆 (合20.4亿美元)的伊斯兰债券支付了利息。据分析师计算，支付的利息大约在1.25亿迪拉姆至1.35亿迪拉姆之间。

    迪拜世界公司在其周二凌晨的声明中说，Jebel Ali Free Zone的母公司Ports & Free Zone World和迪拜世界的另两家子公司Infinity World Holding和Istithmar World将不参与此次重组。迪拜世界称，这些公司财务基础稳固。

    迪拜世界周二凌晨说，此次重组涉及迪拜世界及其子公司Nakheel World和Limitless World。迪拜世界表示，它打算迅速进行重组，重组进程可能包括资产出售。

    穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)周一说，这一计划中的重组不大可能威胁到阿联酋政府及阿布扎比酋长国政府的信用质量。

    穆迪将阿联酋和阿布扎比的信用评级都定为Aa2，评级前景为稳定。迪拜和阿布扎比是组成阿联酋的七个酋长国中的两个。迪拜没有主权评级。

    Summer Said / Nikhil Lohade

  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 14:06:35

    澳大利亚央行再次加息25个基点 《华尔街日报》

    澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)周二将基准利率上调25个基点，至3.75%，进一步解除了不再适用于澳大利亚经济的应急政策。

    这是澳大利亚央行史无前例地连续三次在货币政策会议上加息。此前一个月，央行官员发表了措辞强硬的讲话，指出国内产能即将遇到瓶颈，并预计未来几十年大宗商品价格将持续大幅走高。

    澳大利亚已经成为二十国集团(Group of 20, 简称G20)中唯一正在加息的国家。最新的紧缩措施巩固了澳大利亚央行的这一地位。金融市场预计澳大利亚央行将在2010年初进一步上调利率，而其他G20成员国将维持接近于零的利率水平不变。

    强劲的就业增长、商业信心增强以及来自亚洲贸易伙伴的出口需求稳固，为澳大利亚央行本月加息提供了依据。

    澳大利亚央行下一次货币政策会议定于明年2月2日召开。

    上周五接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的19位经济学家中，有18位经济学家预计澳大利亚央行本周将加息

  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 14:11:39

    中国审慎监管金融体系令人安心 《华尔街日日报》

    迪拜的债务危机以及市场对风险敞口的普遍担忧上周重创亚洲市场。但对那些担心中国金融体系稳定性的人来说，中国对本国银行业发布的一则监管警告应当能令他们感到一丝宽慰。

    中国银行业监管部门公开要求银行遵守资本充足率方面的要求，一些银行已经表示他们正在研究计划提高资本金。按照中国的习惯做法，中国银监会上周明确提出了这一要求：未能达到要求的银行将面临惩罚。举例来说，他们可能会被禁止开设分支机构或投资海外。

    受此影响，中国股市不出所料地出现下滑。不过，鉴于中国此前信贷大肆增长，就银行资本充足率提出警告是一个良好的遏制因素，彰显出中国在稳健银行监管领域令人吃惊的实力。

    当然，任何政府授意放贷优先于适当信贷风险评估的银行体系都会存在缺陷。但在西方银行监管机构根据《新巴塞尔资本协议》(Basel II)允许银行评估自己资产的风险时，中国的监管体系仍然基本以一些老式的基本原则为主。

    这些原则包括了将贷存比率上限制定在75%左右（实际比例更可能是67%），将杠杆比例限制在个位数──远远低于美国大型银行所允许的水平──并要求银行的坏帐拨备覆盖率至少达到150%。中国贷款购房者只能获得房屋价值至多70%的贷款，而购买第二套房产的人只能获得60%的贷款。

    在6月北京召开的国际金融协会(IIF)年会上，中国银监会主席刘明康言简意赅地概括了中国更倾向保守的监管手段。他说，巴塞尔新协议有待完善，传统目标比例可以发挥重要作用。小即是美，老也是美。

    相比之下，美国银行监管体系未免显得不够充分。在11月初《华尔街日报》在北京召开的中国金融市场年会上，与会者也认同这一点。当被问及美国和中国的银行监管谁更出色时，大约三分之二的与会者都选择了中国。

    上海市金融服务办公室主任方星海在会上甚至更为简明扼要地形容了中美两国银行监管手段的差别。他说，美国监管部门从一开始就不相信监管。方星海援引美国联邦储备委员会(Fed)前主席格林斯潘(Alan Greenspan)的话说，美联储的职责不是避免或遏制资产泡沫，而是处理其所带来的后果。

    方星海的话直言不讳，但却可以理解。北京研究公司龙洲经讯(Dragonomics)董事总经理葛艺豪(Arthur Kroeber)说，从美国银行业监管的近期情况来看，其偏离了基于理性市场假说的轨道。他说，中国银行体系最终被证实更为稳健。

    中国之外的其他银行监管机构也部分持有同样的优点，从而值得称道。虽然对建造过多的房地产市场涉及敞口，西班牙的银行仍能在此次危机中避免陷入困境，这一定程度上是因为他们所有的资产都必须合并到资产负债表中，不允许银行通过特殊目的公司（SPV）持有高风险的表外债务。

    香港房地产的起伏波动似乎像台风一样频繁，但香港金管局仍然有着出色的监管记录，通过对家庭房贷要求高额准备金，避免了抵押贷款放贷给香港银行业带来系统性问题。

    中国监管部门有充分的理由谨慎行事。举例来说，在中国银行业的一级资本中，有很大一部分是由次级债券组成的，次级债券通常被视为劣于股本。而很多次级债券是被其他银行所持有。此外，中国银行业的贷款帐面上无疑存在着大量麻烦贷款，很多此类贷款被分类为“特别关注类贷款”而不是“不良贷款”。在中国政府的授意下，中国银行业今年上半年发行了1万亿美元的贷款，可能导致了这些麻烦贷款的数量进一步增加。即便中国银行业筹集了新资本，他们的贷款帐面看起来仍然面临着新压力，主要是因为中国政府决定在2010年继续刺激性政策。

    只要有充足的贷款流向铁路、桥梁和学校等基础设施项目，推动经济增长，上述风险可能就不会引起中国政府的重视。中国经济的要求是，为了更广泛的利益，是可以牺牲一些效率的。

    但最终，中国的银行监管需要变得不再那么随意性。葛艺豪说，这是一个合理的担忧，中国会不会制定出一个以规定为基础的监管体系？

    但目前来说，全球仍然对信贷热潮的进一步影响保持警觉，中国迄今在银行业监管方面表现出来的谨慎应当能够带来一定程度的宽慰。

    Peter Stein

  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 14:18:12

    外围环境动荡引发短期A股市场担忧 《华尔街日报》

    李晶

    近期，受迪拜债务事件及海外市场波动的影响，A股市场出现盘整震荡的格局。虽然对于公司利润改善及中国经济增长的普遍预期在2010年依旧乐观，但是目前投资者对于政策调整潜在影响以及未来大量新股发行带来市场压力的担忧加剧，从而促使某些投资者在今年股票强劲上扬后获利回吐锁定利润。

    我们预计在全球经济形势进一步明朗化之前，A股市场短期内的波动将持续。同时，上周五中央政治局对于维持“相对宽松货币政策及积极财政政策”的承诺可能在某种程度上缓解投资者的担忧。

    对于资产泡沫的担忧加剧

    市场不断表达对于强劲流动性环境可能会导致股市及房地产市场资产价格泡沫的担忧。

    • 中国人民银行连续7周收紧流动性

    由于中国与美国之间的利率差限制了基本利率调整的范围，政府采取行政措施解决流动性过多的问题。最近数月，基于对通胀预期的管理、以及对市场流动性的控制，央行已开始通过公开市场操作收缩货币。截至11月27日的4周，据报道，中国人民银行分别净回购人民币1230亿元、810亿元，930亿元及20亿元资金。央行已经连续第7周收紧流动性 。

    • 外管局严格资本流入规定

    全球投资界对于人民币升值的预期导致最近数月投资流入增加。11月25日,国家外管局出台了《关于进一步完善个人结售汇业务管理的通知》,明令禁止个人以分拆等方式规避个人结汇和境内个人购汇年度总额管理, 要求规范个人手持外汇现钞结汇。其中, 六种将大额外汇拆分结售的行为被叫停。如禁止境外同一个人或机构将外汇汇给境内五个以上不同个人,收款人分别结汇; 禁止五个以上不同个人分别购汇后,将外汇汇给境外同一个人或机构等。根据现行规则，个人每年可兑换50,000美元。外管局表示管理办法的完善有利于遏制异常外汇资金利用个人渠道流出入，打击外汇黑市和地下钱庄，维护规范有序的外汇市场环境。与此同时，外管局还将加速资本外流 - 在经历17个月暂停后划拨新的QDII配额。

    • 利率政策前景

    鉴于主要出口市场复苏的不确定性及相对温和的通货膨胀前景，我们预计中国在2010年中期之前将把政策利率维持在现有水平。根据工业与信息技术产业部数据，中国24个第二产业中有 21个行业正经历产能过剩。

    我们认为明年 “积极财政和适度宽松货币政策”将延续，同时政策上将更强调结构调整，特别是增加国内消费。我们预计在未来6至9个月内，央行可能通过存款准备金率上调进一步实行货币紧缩，同时，央行将在2010年中期上调基准利率，2010年全年加息两次，每次27个基点。

    新股供应及对银行潜在筹资的担忧

    投资者对于新股大量供应的担忧不断加剧。包括龙元建设、中国太平洋保险、华泰证券及Rusal等公司最近均计划在年末中国流动性开始收紧之际在香港或上海进行IPO。未来，A股一级，二级市场融资量巨大，庞大的新股供应量加大了投资者对市场风险的担忧。

    因为对潜在股票发行的担忧，银行股价在近期交易中经历了调整，反映了投资者对于股票筹资做出相应反应。一家大型保险公司的代表表示，如果要求银行增加资本，市场股票发行交易储备将激增。

    目前看来中国大型银行尚未面临立即的筹资压力，且鉴于潜在市场影响及在监管机构之间协调需要等问题，我们认为短期内资本充足率要求不会被上调。我们预计，最近对于中国大型上市银行需要大约人民币3000亿元资金满足上调后的资本充足率要求 (假定资本充足率为13%) 的预期未计算银行内部资本生成能力及潜在二级资本筹资。如图2所示，一旦资本充足率要求提高，则小型银行面临的筹资压力更大。

    A股市场前景

    虽然受到迪拜世界信用问题和全球经济形势波动的影响，A股市场在短期内出现震荡盘整，但国内市场流动性仍非常充裕。

    10月份，家庭存款下降2507亿元人民币，表明散户对于股市投资的兴趣不断增加。9月份以来，M1货币供应量 (不包括定期存款) 增长超过M2 ,表明市场更加青睐可以直接进行投资活动的更具流动性的资金。

    与此同时，近期基金发行密集进行，融资情况乐观，这些都将缓和市场资金面临压力。于11月27日完成发行的易方达深证100ETF联接基金募集金额高达190.68亿元，这反映了市场投资者情绪依旧良好。

    我们认为，A股市场在短期内将受到迪拜危机事件带来的投资者风险担忧加剧等负面影响，并持续震荡盘整；从中长期看，经济基本面依旧向上，流动性仍然充裕，政策基调维持不变，我们依然看好A股市场。

    （编者按：本文作者李晶(Jing Ulrich)是摩根大通董事总经理，中国证券及大宗商品主席。本文所述仅代表她的个人观点。）

  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 14:18:47

    汇丰中国采购经理人指数11月升至55.7 《华尔街日报》

    汇丰(HSBC)周一发布的数据显示，10月份中国制造业采购经理人指数较上月进一步上升，并创出18个月来新高，显示中国制造业继续保持复苏势头。

    10月份汇丰中国制造业采购经理人指数(HSBC China Manufacturing Purchasing Managers Index)为55.4，高于9月份的55.0。

    这是该指数连续第七个月高于50.0，此前8个月一直低于该水平。该指数高于50.0表明制造业活动处于总体扩张之中，低于50则反映制造业出现萎缩。

    该数据和周日中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics & Purchasing, 简称CFLP)公布的数据基本保持一致，显示中国政府实行的适度宽松的货币政策和积极的财政政策正推动经济持续复苏。中国物流与采购联合会公布，10月份PMI从9月份的54.3上升至55.2。

    汇丰中国首席经济师屈宏斌表示，制造业强劲复苏的态势有望持续，并支撑四季度经济强有力的增长。

    此前公布的数据显示，7-9月份国内生产总值(GDP)较上年同期增长8.9%，增速快于第二季度的7.9%和第一季度的6.1%。

    中国国家统计局新闻发言人李晓超此前表示，今年实现全年国内生产总值增长8%的目标是有把握的。

    屈宏斌认为，10月份汇丰中国制造业PMI指数升至08年4月以来的新高水平，主要是受产出、新订单及就业持续增长拉动。

    分类指数显示，10月份中国制造业的就业规模连续第五个月保持增长，经季节性因素调整的就业指数增至55.3，当月录得2004年4月份开始调查以来最强劲的职位增长率，原因是新业务量大幅上升，促使厂商增聘员工。9月份该指数为53.0。

    10月份制造业产出连续第七个月保持增长，增幅虽放缓至3个月以来的最低点，但仍然强劲。经季节性因素调整的产出指数为57.2，9月份为57.6。

    10月份制造业接获的新订单继续上升，但其增幅在近3个月以来是最低的，经季节性因素调整的新订单指数为57.6，9月份为58.0。

    该指数此前由里昂证券亚太区市场(CLSA Asia-Pacific Markets)发布，被称做里昂证券中国采购经理人指数(CLSA China PMI)。

    该指数通常在每月1日公布之前一个月的数据。该指数是与总部设在英国的研究公司Markit Group Ltd.共同汇编。

  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 14:20:02

    日本内阁决定实施新经济刺激方案 《华尔街日报》

    日本财务大臣藤井裕久(Hirohisa Fujii)周二参加一次内阁例会后表示，日本政府决定本周制定一项新经济刺激方案，以应对通货紧缩和近期外汇市场波动所造成的影响。

    为支持经济增长，上述新刺激方案将包含本财政年度的第二个补充预算，但补充预算的规模尚未公布。

    藤井裕久称，日本政府还将修改相关规定，以便在经济中创造出新需求，但他并未进一步详述。

    他称，政府预计日本央行(Bank of Japan)将采取适当的货币措施来支撑经济。但他指出，在采取何种货币措施的问题上，日本政府不应对央行加以指挥。他还称，若能采取定量宽松政策，则将为经济带来积极影响。

    藤井裕久表示，日本政府将继续密切关注外汇市场走势。

  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 14:23:04

    中央经济工作会议下周在京召开--消息人士

    路透北京12月1日电---据消息人士周二透露,中国中央经济工作会议定于12月7-9日(下周一至周三)在北京召开.

    中国中央级党刊杂志《了望》文章此前称,即将于12月召开的中央经济工作会议将把"调结构、防通胀"作为重点.

    作为回顾一年得失,确定并部署来年财政政策、货币政策以及其他宏观调控政策走向的定调会议,一年一度的中国中央经济工作会议备受关注.

    中国今年三季度GDP同比增长8.9%,前三季度GDP同比增长7.7%.多位中国政府官员先後表示,今年"保八"目标完全有可能实现.(完)

  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 14:24:35

    商务部称目前物价上涨不是主要矛盾

    路透北京12月1日电---中国商务部周二在对当前物价走势做出评论时表示,目前价格上涨不是主要矛盾.

    国家统计局此前公布,10月居民消费价格指数(CPI)同比下降0.5%,降幅继续缩窄,但环比下降0.1%.

    商务部官员在周二的新闻发布会上并表示,中国仍有通过减税等手段提升汽车销量的空间.

    上海证券报上周六报导称,乘用车购置税优惠政策明年将继续执行,但内容或将有所变化,且享受购置税优惠的车型将较今年扩大.(完)

  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 14:27:00

    〔中国个股〕云南铜业拟在明年收购哈萨克斯坦一座铜矿--报载

    路透北京12月1日电---中国第三大铜矿商--云南铜业(000878.SZ: 行情)副董事长、云铜集团总经理杨超表示,该公司拟在明年收购哈萨克斯坦的一座铜矿.

    他在接受中国日报采访时称,云南铜业计划收购哈萨克斯坦一家铜矿公司的"大量股份",但他并没有透露该公司的具体名称.

    云南铜业将其今年表现欠佳归因于供应短缺,公司表示正在内蒙古和西藏寻找新储备,并准备在东南亚觅求并购机会.

    杨超表示,云南铜业铜资源储量到2012年料将达到900万吨.

    云南铜业今年上半年亏损1.263亿元人民币,受累于需求放缓和价格下挫,但杨超称,公司预计全年将实现获利6亿元.

    他并预计明年铜需求量将回升,铜价或超过每吨7万元,但仍将保持震荡起伏走势.

    受全球金融危机的影响,国内铜价去年年底降至每吨2.2万元,但随着美元走软,铜价已开始反弹.

    上海期货交易所三个月期铜SCFc3周一涨逾1.7%,收于54,420元.(完)

  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 16:59:30

    中国11月PMI高位趋稳 针对性宏观调控措施或在明年推出

    路透北京12月1日电---中国周二公布的宏观经济先行指标--11月汇丰制造业采购经理指数(PMI)创2004年4月开始调查以来新高,官方PMI亦继续在高位持稳,显示经济活动持续扩张中.

    分析人士表示,中国的季度国内生产总值(GDP)增速已经到达潜在水平附近,政府的目标也基本实现.在这种情况下,再指望经济大幅向上的可能性不大,基本会是一个趋稳的趋势.而随着欧美经济的逐渐恢复,出口有望在年底转为正增长.

    他们并认为,由于担心经济复苏过程中可能出现的反复,经济刺激政策暂时不会退出.不过,政府会更加注重经济质量和结构调整,并根据具体问题采取针对性措施.

    中国11月官方PMI为55.2,与上月持平;而11月汇丰PMI录得55.7,创2004年4月开始数据调查以来新高.

    "11月份的(官方)PMI指数与上月持平,可能预示经济景气度达到较高水平以後开始稳定,这也预示了未来经济回升态势可能趋稳."中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析称.

    他并表示,未来政府投资的力度将逐步降低,政府和市场两股力量处于转换之中;外贸出口好转,但难出现较高增长.综合看,推动经济回升的力量在交互变化中趋于稳定,中国经济增长的稳定性和可持续性不断提高.

    分析人士并提到,11月北方提前普降大雪,有可能对北方的大型企业有所影响,而南方外贸企业受益于欧美经济的改善,出口状况有所恢复.样本选择的差异或许是造成汇丰和官方PMI恢复状况略有区别的原因.

    全球范围看,欧元区11月制造业PMI指数初值从10月的50.7升至51.0,为2008年3月以来高点;德国11月制造业活动连续第二个月扩张,推动德国民间部门增幅成长;日本11月制造业活动则降至四个月低位.

    制造业PMI是一个综合指数,按照国际上通用的做法,由五个主要扩散指数加权而成.通常PMI指数在50以上,反映经济总体扩张;低于50,反映经济衰退.官方和汇丰PMI自去年创纪录低点後,分别于今年3月和4月首次升至50上方.

    出口订单持续恢复

    汇丰PMI分项指数中,11月新出口订单指数由55.6升至57.5,为2005年3月以来新高.汇丰称,出口业务好转的制造企业多将其归因为外部需求转暖,这大体反映出全球经济条件的改善.

    而官方PMI中,进出口指标虽略有回落,但仍处于高位.华宝信托宏观分析师聂文认为,受圣诞节影响而增加的订单在前几个月已经反映出来了,目前出口指标已经比较高,略有回落也是正常.

    "我看了一下这两个月欧美的消费数据还可以,预计中国出口在11月会转正,最晚到今年年底是一定转正了."他并预计,明年中国出口增速将恢复到10-15%的水平.

    此外,由于化学品、煤炭、汽油、钢铁等产品价格上涨,汇丰11月PMI购进价格指数呈显着上行态势;官方数据中,购进价格指数为63.4,比上月上升6.5个百分点,经过前两个月回落之後再次反弹.

    "虽然成本价格面临通胀压力,但鉴于许多行业仍存在产能过剩,制成品通胀压力将相对缓和."汇丰中国首席经济师屈宏斌称.

    针对性调整措施或推出

    尽管中国经济复苏的进程得以确认,但由于担心回升过程中可能出现反复且出口目前仍为负增长,经济刺激政策暂时不会退出.不过,政府会更加注重经济质量和结构调整,并根据具体问题采取针对性措施.

    "在我们看来,政府倾向于采取更具针对性的政策来调整宏观政策,如信贷配给和产业政策,同时避免采取对所有行业都将产生影响的措施."高盛最新的研究报告称.

    高盛并认为,预计中央经济工作会议传达的主要信息将给未来的政策微调留下更多空间,可能会倾向于采取具有针对性的专项措施.

    中共中央政治局上周五会议称,将保持宏观经济政策的连续性和稳定性,根据新形势提高政策的针对性和灵活性;特别注重提高经济增长质量和效益,推动经济发展方式转变和经济结构调整.此次政治局会议会议事实上已提前为明年经济政策确定基调.

    中国国务院总理温家宝周日在南京会见欧元集团主席等官员时亦表示,当前各国宏观经济政策的重点仍然应该是应对危机、刺激经济增长.过早"退出"会使成果得而复失.

    聂文表示,虽然明年总体政策方向不变,但政府投资会逐步寻求退出,而相关部门亦会通过严控资本充足率来压缩银行放贷冲动,收缩信贷.

    野村证券中国股票研究主管孙明春则指出,尽管政府不会采取全面紧缩政策,但会根据具体问题采取针对性措施.例如可能会在一季度运用公开市场操作、上调存款准备金率或资本充足率来预防银行过度放贷.

    此外,可能取消对第二套房购房者的优惠贷款政策,以防止房地产泡沫;可能会加快首次公开发行(IPO)和股票发行步伐,或者上调印花税,以遏制股价泡沫的形成.(完)

  • 7/21

    7/21 组长 楼主 2009-12-01 17:08:47

    中国外储管理部门海外觅才 旨增加国际视野拓宽思路 作者 沈燕/陈敏/梁慧仪 路透北京/香港12月1日电---行事一向低调的中国国家外汇管理局近日面向海外发出招兵买马的广告,旗下外汇储备管理部门招聘包括投资组合等多方面人才.在中国外汇储备不断增加的现状下,此举或意味着中国在外储管理方面更加注重国际视野并着力开拓新思路. 尽管中国从未正式披露过外汇储备收益,对于外储管理和投资也讳莫如深,但随着国际市场联动性的加强,中国对外投资一举一动日益备受关注.为确保逾2万亿美元外储安全增值,增加全球视野开拓汇管思路已是势在必行. "中国的外汇储备越来越多,管理团队需要加强,需要有更多具有国际视野和经验的人才,既是大势所趋也体现了与国际接轨."中国对外经贸大学金融学院院长丁志杰称. 中国外汇储备于今年三季度达到2.27万亿(兆)美元的历史高位,相当于国内生产总值(GDP)的50%.外管局上半年国际收支报告称,今年全年国际收支平衡状况有望较前些年改善,但下半年外汇净流入可能增加,国际收支较大顺差格局不变. 此次招聘涉及诸多个岗位,但都是集中在外汇储备管理的具体业务部门.据外管局网站(www.safe.gov.cn)近日刊登的公告,招聘职位涉及投资组合管理、交易管理、委托资产管理、研究、分析、系统开发、运营及法律等. 外管局一位官员就指出,外储管理部门目前约有200多人,其中不乏"海归"(海外归来),但中国对外汇管理方面的高级人才需求依然很大,希望通过此次海外招聘有实战经验及理论水平的外汇管理人才. 根据外管局要求,需要满足具有国内外名牌大学本科以上学历学位,具有国外着名金融机构两年以上工作经验且具备用中、英文作为工作语言的能力等条件. 至于招兵买马的时机,该位人士称,"经过金融危机,无论是对从业人员或相关机构而言,前景该明朗的都明朗了,我们认为目前或许是网罗国际市场金融管理人才的机会." **应对外汇储备多元化** 毫无疑问,中国现行外汇储备管理框架下以美元币种为主,以及以美元资产为主导投资品种,特别是不断增持美国国债的做法,也因金融危机的爆发和美元贬值,令中国外储风险大增.如何丰富外储品种及投资多元化已是大势所趋,因而也需要相应的人才储备. 中国目前已是美国国债的最大持有人,截至9月末持有美国国债7,989亿美元.央行货币政策委员樊纲此前提到,中国将逐步实现外汇储备多元化. 而国务院总理温家宝上月参加第十二次东盟与中日韩领导人会议时表示,力争年内建成区域外汇储备库. 本月初,外管局曾表示将进行优化资产配置并适时调整,对外汇储备的投资运作将综合考虑各种资产的长期风险收益特性、资产之间的相关性. 一家国际知名投行资本市场部人士就认为,中国想把外汇储备多元化,以实现风险控制的目标,一直以来都有. "但坦白讲,我个人认为储备多元化是个长期的过程,恐怕没有个十年都不会有什麽结果.现在(招人)应该也是步骤之一吧,希望先看一看海外人才是怎麽看待资金管理的."他称. **能否各得其所?** 而外管局抛出的红绣球,能否吸引那些遭受金融危机洗礼後的国际金融市场"金领"人才? 丁志杰认为,待遇虽然很重要,但更重要的是否有前途."事实证明那些早期回国的海归大多发展的很好,毕竟面对的一个正在崛起的新兴市场,且有了这种政府工作经历的背景,对其以後的职业生涯都会有正面的帮助." 另一间国际投行的经济学家则评价称,"外管局一直在招(人),也应该这麽做,有进步的话就是说不只是在国内招了,还面向国际市场招...其实外管局在这方面走得不算太快." 在被问及是否有意应聘外管局的职位时,他笑称,"会考虑啊,如果pay(工资待遇)ok的话.如果package(指公司提供的各项福利)是国企的那种,那就算了." 而担心国企文化与海外的差距亦不乏其人,一名在内地工作近10年,现长驻上海的外资银行负责风险管理的管理人员就表示,暂不考虑应聘该职位,因担心难以适应机构/企业文化. 受访的国际投行人士并称,海外市场招聘的硬件就是价格,"通常什麽样的价格请什麽样的人."软件则是发展前景,要看企业文化为人才发展提供多大的空间.(完) (香港记者詹颖颐对此文也有贡献)

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