《超级强势股》

第一章 利用困境致富
1.最赚钱的普通股票投资，往往是那些虽不受华尔街青睐，但却年轻的快速成长型公司。
2.许多投资者抱怨公司没能达到他们的预期，而不是把挫败看成是发展的必由之路。
3.困境-这种现象在年轻的快速成长型公司中普遍出现。
第二章 什么使困境发生转变
1.明白困境造成的痛苦，是我们从困境中获益的前提。
2.一段时期内，很多公司都有惊人的记录，也许长达几年时间，后来遭受挫折，并一蹶不振。其中一些公司因此而走向破产，一些公司永远处于半死不活的境地，一些公司得到一定程度的恢复，但却因此变得平庸。
3.投资者与公司的分离使得投资者缺乏或者少有长期持有股票的意识。
4.3~5年之后，股价将上涨3~10倍。上涨来自三部分：
（1）金融界对其股价打压得太低，以至于其跌无可跌，只有反弹，
（2）基本面的改善，公司越做越大，收入越来越多，
（3）机构投资者对其过分乐观，对股价进行股离基本面的炒作。
4.投资的关键，就是预测哪些股票将下降十个点，哪些股票将走平，那些股票有最后成为冠军的潜质。
5.让脑子清醒些，学会宽容那些管理者，尽管他们所做的也许不能满足你的期望。看看管理者的实质-一群做着实际工作的人们，他们一直在为你创造一些真正的机会。客观地对那些失宠的股票进行定价。
第三章 股票估值的传统方法
1.其实收益和资产本身没什么错误，只不过他们也是其他因素的结果。
2.因为特定的，精确的市盈率发不太管用，金融活动实在有太多的假象。
3.我们应该注意的事项：
（1）公司经营有多大。
（2）与经营有关的成本结构。
（3）企业主考虑的公司经营方式。
（4）市销率
（5）实际和潜在的利润率
（6）市研率
第四章 定价决定一切
1.超级强势股的定义：
（1）公司未来长期销售收入年均增长率大约在15%~20%之间，
（2）公司长期平均税后利润率超过5%
（3）在市销率为0.75或更低的水平上买入。
2.市销率是企业总的市场价值（股票价格乘以总股票数）除以去年12个月的销售收入。
3.市销率是有价值的，因为在公司层面上，与其他大多数变量相比，销售收入本质具有更大的稳定性。
4.想要成功地购买股票，就要基于起因，对股票进行定价，所谓起因，就是指经营环境具有以销售为导向的成本结构的产品。来自：利润，利润率和每股收益。
5.规则：
（1)避免购买PSR值大于 1.5的公司股票，永远不要购买PSR值大于3的股票。
（2）积极主动地寻找PSR值不大于0.75的公司股票。
（3）当PSR值上涨到3.0~6.0之间时，卖掉超级公司的任何股票。（市场上的过度乐观会持续推动股价的上升）
6.不要简单以PSR值较低时，就买这些股票，也需要看质量（与行业，还有市场的结合，比较）
7.相当高的市销率总是存在于规模更小的公司中。
8.PSR仍然是一个有局限性的单一工具。当我们研究科技股的时候，对PSR进行反复验证的有价值的工具是市研率（PRR）
9.PSR观念的作用在于帮助你在一定的价格水平下购买股票，你对未来收益的估计不需要非常精确。
第五章 市研率
1.市研率的作用：
（1）当按照市销率来分析，一些超级公司的股票价值被低估值得投资时，用市研率来分析却可以得出相反的结论。
（2）当某超级公司表面上拥有一个较高市销率时，市研率能够给投资者一种提示，说明该公司的股价实际上是被低估，值得投资的。
2.市研率是指公司的市值除以公司最近12个月的研发支出的比率。研发实质上就是被用来满足客户需求的一种工具。
3.企业的研发通常被定义为商业研发或者是应用型研发。比起基础理论科学研究来，企业的研发实用性很强。
4.市场调研决定企业产品的特性和产品销售的成功。
5.市场调研往往知道需要什么样的急速来挖掘新的市场机会。
6.不擅长市场营销的高科技企业，自然不擅长技术的研发。
7.研发的几大环节：
80%：
（1）企业决定研发什么
（2）产品的外形设计
（3）产品的性能
（4）比起其他替代品，消费者选择该产品的原因是什么？
（5）如何产生销售收入？
  20%：
（1）良好的管理
（2）选择优秀的人才的意愿
（3）鼓励每个员工尽力工作的领袖魅力
（4）敏锐的时间管理意识
（5）执着的天才工程师的奉献精神。
（6）坚定的眼光
8.运用原则:
(1)不要购买市研率超过15的超级公司股票，你可以在更低的价格买到许多这样的股票
（2）寻找市研率处于5~10的股票进行投资。个体投资者通常很难找到市研率低于5的股票进行投资。
9.如果一个超级公司的编辑市销率为1.0，市研率为5.0，那么市场可以察觉得到，该公司实在暗示企业现行的产品研发的支出，将会转化为一系列新产品或新的生产线，以便推动企业销售额和利润的增加。看看历史情况是不是这样。如果是，那么造成市研率非常低的因素，使得超级公司的边际市销率相对较高也无可厚非。如果情况并非如此，那么只能说明企业的市场营销环节比较糟糕，也就意味着企业的产品研发支出没有转化为相应的有效产出，那么这个公司就不配超级企业的称呼。