管窥：货币与金融
笔记整理自央视纪录片《货币》、《华尔街》，BBC纪录片《金钱崛起》。
目录
一、货币概述
二、不同民族的货币文化
三、金本位制的兴衰
四、银行
五、债券
六、外汇
七、股市泡沫
八、保险
九、房地产
十、投资之道
十一、投资信息透明化
十二、政府的货币权力
十三、国际化储备
十四、全球金融缩影：华尔街
十五、金融创新与金融危机
十六、金融星球
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语言表达我们的思想，货币表达我们的欲望和财产——剑桥创始人马歇尔
一、货币概述
1.货币定价：货币蕴含着劳动的价值，其有效配置将提高资源的利用效率。
①专利：货币对发明创造（人的创新能力）定价
威尼斯共和国：世界头号专利
1790美国首部专利法
发明创造能用货币衡量改变了科技和国家的命运
②14世纪初货币成为资本 资本：货币成为一种能生产金融产品稀缺资源
1688伦敦金融城：保险与期货（货币为风险定价） 股票债券（股票为企业定价）
③职业化（为天赋定价）的本质也是货币化
④货币重新配置全球资源→市场经济→货币同时成为市场经济最重要的工具
⑤货币与文明：
联通人类文明
货币与文艺复兴
美第奇家族为求灵魂解脱 资助文艺复兴
文艺复兴对人权的解放改变了人们对货币和财富的认知
富商的地位提升
2.货币伦理：（诚信）
人际关系：人际关系如果没有货币化 认得只有会被抑制
货币化影响人的精神世界 左右人的情绪 货币是欲望的载体也是欲望的沟壑 货币化泛滥侵害人的自由
货币贬值与政府公信力的争论
二、不同民族的货币文化
古巴比伦：楔形泥板纪录的交易合约是货币的雏形
古希腊：梭伦是首个运用货币解决社会矛盾的政治家 （减负令 协调贵族与平民的利益关系）
威尼斯：1157年首个现代银行
佛罗伦萨：美第奇家族利用银行以钱赚钱VS天主教禁止放贷收息→义利之争
犹太民族：最早房贷生息的民族（犹太教允许犹太人向其他民族放贷）→遭受其他民族的道德谴责
中国：北宋四川出现交子 成为信用货币的发端
荷兰：公开发行股票集资，支持荷兰东印度公司远洋贸易
由此诞生阿姆斯特丹交易所（首家股票交易所）形成首个股票交易市场和汇兑银行（首家现代意义的银行）
首个金融泡沫（投资郁金香的狂潮）形成首次金融危机
美国：经济发展史即货币文化发展史
货币演绎为现代金融 其走向决定世界格局
三、金本位制的兴衰
人类与黄金的自然联系：黄金是冻结的欲望
BC6 吕底亚出现第一枚黄金铸币
现今 黄金是重要的储备资产和避险工具（信用货币的不确定性给人不安全感）
美国占有全球1/4的黄金储备
部分欠发达地区：非洲曾有采金换盐的历史
金本位制：
牛顿主管皇家铸币局时期 提高铸币的质量与精度
制定错误的金银比价 造成白银流失
战争 经济大萧条影响金本位制的废止
犹他州：出台回归金本位制的法案
纸币：作为主权货币 不再和黄金挂钩时 只能以国家的信用为支撑
美联储的量化宽松政策“偷窃”人民财富
通货膨胀的忧患：引出货币的选择权问题、发行权回归问题
四、银行
银行：
是货币的交通工具 通过存贷款把货币变为资本
其生命史储户的信任——信用 由此开创人类信用体制
最早的功能：货币兑换和保管
金匠代管黄金产生放贷业务
1817英国颁布《储蓄银行法》
银行与股份制结合形成又一次飞跃
中国银行：信用主体模糊 徘徊在政府与企业之间
效率低下 官僚化
世界：高风险业务 金融工具创新层出不穷
银行损失社会化而信用文化尚存
代表：罗斯柴尔德家族：建立忠实于客户的诚信结构 以血缘为纽带跨国操纵资本
箴言：勤奋 团结 可靠
五、债券
中世纪意大利：城邦征战频繁，佣兵制度盛行，城邦通过发行公债筹集资金→现代债券市场诞生。
滑铁卢战役：
交战双方：以掠夺创造财富的法国vs以债券创造财富的英国
罗斯柴尔德家族：在全欧洲进行战时黄金转移，为英国及其盟军提供军费，并大量囤积黄金→战后金价跌落→转而囤积英国债券净赚6亿英镑→国际反犹主义升级
南北战争时期：
南方用棉花作为债券担保，通过棉花禁运→债券涨价→通货膨胀（通胀让债券持有人安乐死——凯恩斯）→战败
当今：债券持有人增加，债券市场复活，债券“统治世界”。
六、外汇
地中海商人：根据货币的重量及成色确定汇率
牛顿：发明金本位制使英镑成为国际货币
大萧条时期：各国以汇率为武器 通过货币贬值解决贸易不平衡问题 金本位制在汇率大战中结束
二战后-1971：《布雷顿森林协议》确定以黄金为标准 美元为中心的汇率体系
2012中国外汇改革：中日货币自由结算
《经济学人》推出巨无霸汉堡指数 但仍无法精准衡量汇率
乔治索罗斯：用德国马克换英镑致使英格兰银行的外汇储备几近蒸发
攻击泰铢、港币，掀起97金融风暴
外汇市场：全球最大的金融市场
七、股市泡沫
约翰劳：股市泡沫（密西西比泡沫）发明者
流亡荷兰时期：发现企业和公共银行结合将产生暴利
法国时期：①将政府公债转化为银行股份，恢复政府的财力和权力
②建立密西西比公司，垄断法属美洲殖民贸易。让整个国家成为一个经营主体，顾里公众购买其股票。
③利用通货再膨胀，把公债转化为私有化征税和贸易公司→1716-1719股价飞涨
④通过印制钞票，抬高股价再卖出，行使“庞兹骗局”。
⑤利用民众对股市的信心：骗取法德边境的德国人开发新奥尔良
结局：骗局被识破→为避免崩盘请求王室降低股价→泡沫破灭→股价暴跌→王室破产→引发大革命
密西西比泡沫重演：安然公司
肯雷：力图构建能源银行→利用与布什的友谊关系→ 敦促立法取消能源管制→乘能源私有化大潮在全球抢占资产（e.g控股阿根廷天然气）→股价飞涨
与此同时：美联储只降息一次。
其他非正常商业操作模式：
A.勒索：在电力供应充足的情况下，恶意停电致使电费上涨。
B.作假：虚报资产，剔除债务，另立项目藏匿债务。
股价理论：股价如同人的身高，极端现象纯属个别。
股价正常走势如同一条钟形曲线，小变化少，大涨跌多，而平均情况占最大多数。
因而股市崩盘理论上“百年一遇”（正如很难找到身高为45cm或是3m的成年人）
八、保险
现代保险的起源：苏格兰
1744苏格兰牧师华莱士和韦伯斯特发明保险基金——苏格兰寡妇基金，为供养亡故牧师的家人提供保障。
19C滑铁卢战役后，参保成为一项高尚的活动。
国家保险体系：现代福利制度
起源自英国，规模最大是日本。
日本：全包型福利制度
20C中期：征兵需求促进保险业发展→民众身体健康得到保障→全民保险保证了全民皆兵
1947后：发展贝弗里奇的构想，风险国家化，全面考虑各项参保项目，将战时福利延伸到战后
1970：成为超级福利大国→引发滞胀
→福利成本上涨，养老金亏损严重。
→老龄化严重
智利养老金改革：
理论基础：米尔顿弗里曼货币数量论
MV=PQ
M:货币供应量 V：货币流通速度 P：物价水平 Q：支出量
改革背景：政变后的智利，公共福利崩溃。
措施：全面废除公共福利，转向私人退休金账户模式。（提取工资的10%作为养老储蓄）
平抑通胀，保证了经济的恢复，但弱势群体完全没有养老金保障。
美国：飓风卡特里娜席卷新奥尔良，房屋保险成为一纸空文。
→保险业的不尽人意促使人们转向房地产投资
九、房地产
房地产：没有对冲的单向赌博，流动性差，套现困难
英国：房产所有权曾为贵族专享，选举权属于有房产者。
19C中期：第一次房地产崩盘。（贵族农业收入减少→无法偿还房产抵押借款）
美国：
罗斯福新政：实行财产所有民主制，维持资本主义社会的稳定。
房利美：形成全国性房贷市场
1930S：政府为按揭市场提供保障，以肤色作为信用评级（优级、次优级）
→二战后房屋持有量和房屋抵押债务攀升
→经济歧视引发底特律暴乱，大量毁坏房屋
1980S：英美鼓励民众办理按揭，随后又提高利率，引发80年代末房产危机。
1984房产丑闻：由于取消储蓄贷款管制，帝国协会骗取住房贷款
2008次贷危机：发放“三无贷款”→贷款证券化（将贷款打包，分块销售，利用空间差操作掩盖借贷款人信用不佳的事实）→引发危机
（PS：在此种操作下免于危机的三个前提：利率维持在低水平、人民有偿还能力、房产涨价）
日本：1990房地产泡沫破灭
秘鲁经济学家索托：房产所有权是发展中国家贫民致富的关键
模式：贫民获得产权→抵押房产→创业
与此同时，小额信贷的出现证明房产抵押未必是致富的最佳途径。
十、投资之道
道琼斯指数：19C末 选取按行业中有代表性的大公司，取其股价的平均值。
凯恩斯选美理论：“跟风”购买
格雷斯厄姆价值投资法：选择被市场低估的股票 低价买入 高价卖出（其《证券分析》影响了巴菲特）
查诺斯：利用熊市，高买低卖（卖空：可以挤出市场的水分，加速股市的下跌）
索罗斯：价格非理性。时常有其涨落循环周期。风险和回报不对称。
其投资凭借其在“电子牛群”效应中的自觉（牛群效应：牛群中一头牛的惊跑会引起整个牛群的骚乱，人类和牛群一样存在着非理性行为）
莫顿＆斯科尔斯：运用金融计量分析法，提出期权定价理论。
创立LTCM，销售期权→股市波动加剧→抬高股价，低价售出期权→1998俄国金融体制崩溃→LTCM崩溃
（证明智力还无法打破自觉，金融分析师没有分析好人性，同时疏于历史）
十一、投资信息透明化
丹尼尔德鲁：利用掺水股和铁路大王范德比尔特开展伊利大战（时代特点：保密是成功的法门，为权钱交易提供了完美平台）
道琼斯公司：首次公开商业信息→《华尔街日报》
麦道夫（纳斯达克创始人）：把电子交易引入证券交易。因为行使“庞兹骗局”被判150年监禁。
监督途径：
媒体监督：
坦贝尔：起底标准石油公司，揭露其金融犯罪行为。
社会监督：
集体诉讼：增加企业欺诈成本，对企业形成制衡。→丰田召回事件
政府监督：
证监会加强监管力度
金融体制改革→《塞班斯法案》：企业法人需对财报签字负责
阳光是最好的消毒剂，灯光是最好的警察。
十二、政府的货币权力
发行货币：货币发行权
西汉：货币发行权的争论 《盐铁论》最早的财经政策史书
结果：民间铸币权收归中央
英国：成立首个中央银行英格兰银行 特许其发行货币
在19C完成了中央银行几乎所有的功能
美国：
银行战争：早期的第一、第二银行被认为与民争利 先后垮台→不设央行
20C初银行挤兑危机：由银行领袖摩根化解→1913保罗沃伯格：美联储的总设计师
美联储：具有相对独立性 维持了货币政策的独立与稳定 控制了经济发展速度
货币理论的核心：货币数量应当与经济发展保持动态一致
“货币“出自《后汉书》 强调”货“与”币“的平衡
货币量化宽松政策：国家发行货币偿还债务
货币政策：美丽的罂粟
滥发纸币：通货膨胀加剧两极分化
普通百姓：寻找相对保值的物品
→全球新房价上涨
企业：转移投资
通货膨胀
起源：古罗马帝国在银币中掺假并大量生产，长期积累以后造成通货膨胀。
发展：纸币时代
法国：发行货币刺激经济的发明者——约翰劳推行纸币计划 以北美殖民地的铁矿为纸币担保 信用的缺失引起通货膨胀（大革命的导火索）
德国：《凡尔赛条约》要求巨额赔款 发行巨额钞票致使生活必需品必须以”亿“定价 成为金融史之最（二战导火索）
从货币伦理角度看待通货膨胀：使最初的货币使用者（银行、企业）收益，使最后的货币使用者（远离金融业的普通大众）受害，因此剥夺了公平正义。
经纪学家：凯恩斯：想颠覆现有社会的基础，没有比货币贬值更有效更可靠的办法了。
弗里德曼：通货膨胀是超越法律之外的税收。
税收：权力的成本 反映出政府权力和个人权利的冲突
《自由大宪章》：提出税收民主化概念 ，征税必须征得人民的同意
独立战争：起因是英国强行向北美殖民地加税 诞生因抗税而建立的国家——美国
国债：投资未来的行为 发行的边界不容易量化
希腊：加入欧元区以后政府扩张 大举债务满足社会福利要求
社会福利超负荷运转 资源浪费
十三、国际化储备
英镑：
以黄金民主法治自由经济为基础 最早称为国际性主权货币
历程：民主革命→金融革命→工业革命
美元：
殖民地时期没有独立的货币体系
开创十进制铸币体系
二战：用物质同英国交换黄金储备 其后取代英镑成为国际货币
优势：持有美元进入美国资本市场可以保值增值
现状：地位下降
欧元：
超越国家主权，推进欧洲一体化（选择了一个共同的未来，而非分裂的过去）
带来贸易的往来和文化的交融
缺乏统一地财政政策
人民币：
优势：中国推行人民币国际化战略
现状尚不能自由兑换 投资市场开放程度不高
十四、全球金融缩影：华尔街
概况：
资金来源：流入基金来自退休金和各类保险公司
投资银行：连接企业与投资者的中介 既是华尔街的巨人，也是金融风暴的重心。
历程：
在北美殖民地开辟“新阿姆斯特丹”——今纽约 由此有了华尔街
运河泡沫：伊利运河工程债券
大牛市时代：铁路诞生，金融业在19C后半期对经济的作用发生质变
南北战争时期：承销战争债券，首次把普通民众作为销售对象，保证了北方的胜利
并购时代：买卖新旧债券，组成银行辛迪加，其中摩根财团更是”重组了世界“
把财富留给社会也于这一时期成为传统
与政府的关系：
建国之初的合作：华尔街将国债发展为金融产品，实现了汉密尔顿“从债务到恩赐“的理想
PS：汉密尔顿旋转门计划：发行新货币以及只能用新货币购买的新债券，再回流新币，偿还旧债务。
保持独立：《梧桐树协议》形成华尔街最早的自我管理模式，华尔街以自律的形式避免政府干预。结果形成一块独立的自由权力高地。
受到监管：美联储是强大的监管者，但存在着双重标准的矛盾。
与科技的关系：
风险投资：连接硅谷创业者和华尔街资本，风险由市场承担。股权交易市场脆生创新和创业。
起源：哥伦布与女王 爱迪生与摩根
代表：纳斯达克让中小企业进入华尔街
十五、金融危机与金融创新
金融创新被认为是危机的元凶，金融创新适当，金融衍生品会放大风险。
而金融创新另一方面也能提供风险管理工具
电动缝纫机的发明催生信贷消费：租购
1929大萧条：信贷消费扩大了消费人群，日益主流化
为方便购买汽油：信用卡诞生
芝加哥联合屠宰场：推出期货交易，形成芝加哥期货市场。
次级抵押贷款：提高住房拥有率，中小城镇升级。
贷款证券化：使得破产成为美国人民的“天赋权利”，大多数人宁愿破产而不愿偿还债务。
十六、金融星球
chimerica——中美共生体
表现：储蓄巨大中方向从不存钱的美方提供资金→美方金融市场繁荣→债券市场足以提供次级贷款→引发危机
原因：中方：为保证出口→需买进美元拉低汇率
美方：依赖中方廉价日用品→故而向中方抛售国债
历史镜鉴：英德共生体
英方的金融业+德国的制造业，以一战中英德的兵戎相见告终→两败俱伤
警示：如若中美产生巨大冲突，全球金融体系将再度崩溃。
目录
一、货币概述
二、不同民族的货币文化
三、金本位制的兴衰
四、银行
五、债券
六、外汇
七、股市泡沫
八、保险
九、房地产
十、投资之道
十一、投资信息透明化
十二、政府的货币权力
十三、国际化储备
十四、全球金融缩影：华尔街
十五、金融创新与金融危机
十六、金融星球
------------------------------------------------{我是分割线}---------------------------------------------------------------------------
语言表达我们的思想，货币表达我们的欲望和财产——剑桥创始人马歇尔
一、货币概述
1.货币定价：货币蕴含着劳动的价值，其有效配置将提高资源的利用效率。
①专利：货币对发明创造（人的创新能力）定价
威尼斯共和国：世界头号专利
1790美国首部专利法
发明创造能用货币衡量改变了科技和国家的命运
②14世纪初货币成为资本 资本：货币成为一种能生产金融产品稀缺资源
1688伦敦金融城：保险与期货（货币为风险定价） 股票债券（股票为企业定价）
③职业化（为天赋定价）的本质也是货币化
④货币重新配置全球资源→市场经济→货币同时成为市场经济最重要的工具
⑤货币与文明：
联通人类文明
货币与文艺复兴
美第奇家族为求灵魂解脱 资助文艺复兴
文艺复兴对人权的解放改变了人们对货币和财富的认知
富商的地位提升
2.货币伦理：（诚信）
人际关系：人际关系如果没有货币化 认得只有会被抑制
货币化影响人的精神世界 左右人的情绪 货币是欲望的载体也是欲望的沟壑 货币化泛滥侵害人的自由
货币贬值与政府公信力的争论
二、不同民族的货币文化
古巴比伦：楔形泥板纪录的交易合约是货币的雏形
古希腊：梭伦是首个运用货币解决社会矛盾的政治家 （减负令 协调贵族与平民的利益关系）
威尼斯：1157年首个现代银行
佛罗伦萨：美第奇家族利用银行以钱赚钱VS天主教禁止放贷收息→义利之争
犹太民族：最早房贷生息的民族（犹太教允许犹太人向其他民族放贷）→遭受其他民族的道德谴责
中国：北宋四川出现交子 成为信用货币的发端
荷兰：公开发行股票集资，支持荷兰东印度公司远洋贸易
由此诞生阿姆斯特丹交易所（首家股票交易所）形成首个股票交易市场和汇兑银行（首家现代意义的银行）
首个金融泡沫（投资郁金香的狂潮）形成首次金融危机
美国：经济发展史即货币文化发展史
货币演绎为现代金融 其走向决定世界格局
三、金本位制的兴衰
人类与黄金的自然联系：黄金是冻结的欲望
BC6 吕底亚出现第一枚黄金铸币
现今 黄金是重要的储备资产和避险工具（信用货币的不确定性给人不安全感）
美国占有全球1/4的黄金储备
部分欠发达地区：非洲曾有采金换盐的历史
金本位制：
牛顿主管皇家铸币局时期 提高铸币的质量与精度
制定错误的金银比价 造成白银流失
战争 经济大萧条影响金本位制的废止
犹他州：出台回归金本位制的法案
纸币：作为主权货币 不再和黄金挂钩时 只能以国家的信用为支撑
美联储的量化宽松政策“偷窃”人民财富
通货膨胀的忧患：引出货币的选择权问题、发行权回归问题
四、银行
银行：
是货币的交通工具 通过存贷款把货币变为资本
其生命史储户的信任——信用 由此开创人类信用体制
最早的功能：货币兑换和保管
金匠代管黄金产生放贷业务
1817英国颁布《储蓄银行法》
银行与股份制结合形成又一次飞跃
中国银行：信用主体模糊 徘徊在政府与企业之间
效率低下 官僚化
世界：高风险业务 金融工具创新层出不穷
银行损失社会化而信用文化尚存
代表：罗斯柴尔德家族：建立忠实于客户的诚信结构 以血缘为纽带跨国操纵资本
箴言：勤奋 团结 可靠
五、债券
中世纪意大利：城邦征战频繁，佣兵制度盛行，城邦通过发行公债筹集资金→现代债券市场诞生。
滑铁卢战役：
交战双方：以掠夺创造财富的法国vs以债券创造财富的英国
罗斯柴尔德家族：在全欧洲进行战时黄金转移，为英国及其盟军提供军费，并大量囤积黄金→战后金价跌落→转而囤积英国债券净赚6亿英镑→国际反犹主义升级
南北战争时期：
南方用棉花作为债券担保，通过棉花禁运→债券涨价→通货膨胀（通胀让债券持有人安乐死——凯恩斯）→战败
当今：债券持有人增加，债券市场复活，债券“统治世界”。
六、外汇
地中海商人：根据货币的重量及成色确定汇率
牛顿：发明金本位制使英镑成为国际货币
大萧条时期：各国以汇率为武器 通过货币贬值解决贸易不平衡问题 金本位制在汇率大战中结束
二战后-1971：《布雷顿森林协议》确定以黄金为标准 美元为中心的汇率体系
2012中国外汇改革：中日货币自由结算
《经济学人》推出巨无霸汉堡指数 但仍无法精准衡量汇率
乔治索罗斯：用德国马克换英镑致使英格兰银行的外汇储备几近蒸发
攻击泰铢、港币，掀起97金融风暴
外汇市场：全球最大的金融市场
七、股市泡沫
约翰劳：股市泡沫（密西西比泡沫）发明者
流亡荷兰时期：发现企业和公共银行结合将产生暴利
法国时期：①将政府公债转化为银行股份，恢复政府的财力和权力
②建立密西西比公司，垄断法属美洲殖民贸易。让整个国家成为一个经营主体，顾里公众购买其股票。
③利用通货再膨胀，把公债转化为私有化征税和贸易公司→1716-1719股价飞涨
④通过印制钞票，抬高股价再卖出，行使“庞兹骗局”。
⑤利用民众对股市的信心：骗取法德边境的德国人开发新奥尔良
结局：骗局被识破→为避免崩盘请求王室降低股价→泡沫破灭→股价暴跌→王室破产→引发大革命
密西西比泡沫重演：安然公司
肯雷：力图构建能源银行→利用与布什的友谊关系→ 敦促立法取消能源管制→乘能源私有化大潮在全球抢占资产（e.g控股阿根廷天然气）→股价飞涨
与此同时：美联储只降息一次。
其他非正常商业操作模式：
A.勒索：在电力供应充足的情况下，恶意停电致使电费上涨。
B.作假：虚报资产，剔除债务，另立项目藏匿债务。
股价理论：股价如同人的身高，极端现象纯属个别。
股价正常走势如同一条钟形曲线，小变化少，大涨跌多，而平均情况占最大多数。
因而股市崩盘理论上“百年一遇”（正如很难找到身高为45cm或是3m的成年人）
八、保险
现代保险的起源：苏格兰
1744苏格兰牧师华莱士和韦伯斯特发明保险基金——苏格兰寡妇基金，为供养亡故牧师的家人提供保障。
19C滑铁卢战役后，参保成为一项高尚的活动。
国家保险体系：现代福利制度
起源自英国，规模最大是日本。
日本：全包型福利制度
20C中期：征兵需求促进保险业发展→民众身体健康得到保障→全民保险保证了全民皆兵
1947后：发展贝弗里奇的构想，风险国家化，全面考虑各项参保项目，将战时福利延伸到战后
1970：成为超级福利大国→引发滞胀
→福利成本上涨，养老金亏损严重。
→老龄化严重
智利养老金改革：
理论基础：米尔顿弗里曼货币数量论
MV=PQ
M:货币供应量 V：货币流通速度 P：物价水平 Q：支出量
改革背景：政变后的智利，公共福利崩溃。
措施：全面废除公共福利，转向私人退休金账户模式。（提取工资的10%作为养老储蓄）
平抑通胀，保证了经济的恢复，但弱势群体完全没有养老金保障。
美国：飓风卡特里娜席卷新奥尔良，房屋保险成为一纸空文。
→保险业的不尽人意促使人们转向房地产投资
九、房地产
房地产：没有对冲的单向赌博，流动性差，套现困难
英国：房产所有权曾为贵族专享，选举权属于有房产者。
19C中期：第一次房地产崩盘。（贵族农业收入减少→无法偿还房产抵押借款）
美国：
罗斯福新政：实行财产所有民主制，维持资本主义社会的稳定。
房利美：形成全国性房贷市场
1930S：政府为按揭市场提供保障，以肤色作为信用评级（优级、次优级）
→二战后房屋持有量和房屋抵押债务攀升
→经济歧视引发底特律暴乱，大量毁坏房屋
1980S：英美鼓励民众办理按揭，随后又提高利率，引发80年代末房产危机。
1984房产丑闻：由于取消储蓄贷款管制，帝国协会骗取住房贷款
2008次贷危机：发放“三无贷款”→贷款证券化（将贷款打包，分块销售，利用空间差操作掩盖借贷款人信用不佳的事实）→引发危机
（PS：在此种操作下免于危机的三个前提：利率维持在低水平、人民有偿还能力、房产涨价）
日本：1990房地产泡沫破灭
秘鲁经济学家索托：房产所有权是发展中国家贫民致富的关键
模式：贫民获得产权→抵押房产→创业
与此同时，小额信贷的出现证明房产抵押未必是致富的最佳途径。
十、投资之道
道琼斯指数：19C末 选取按行业中有代表性的大公司，取其股价的平均值。
凯恩斯选美理论：“跟风”购买
格雷斯厄姆价值投资法：选择被市场低估的股票 低价买入 高价卖出（其《证券分析》影响了巴菲特）
查诺斯：利用熊市，高买低卖（卖空：可以挤出市场的水分，加速股市的下跌）
索罗斯：价格非理性。时常有其涨落循环周期。风险和回报不对称。
其投资凭借其在“电子牛群”效应中的自觉（牛群效应：牛群中一头牛的惊跑会引起整个牛群的骚乱，人类和牛群一样存在着非理性行为）
莫顿＆斯科尔斯：运用金融计量分析法，提出期权定价理论。
创立LTCM，销售期权→股市波动加剧→抬高股价，低价售出期权→1998俄国金融体制崩溃→LTCM崩溃
（证明智力还无法打破自觉，金融分析师没有分析好人性，同时疏于历史）
十一、投资信息透明化
丹尼尔德鲁：利用掺水股和铁路大王范德比尔特开展伊利大战（时代特点：保密是成功的法门，为权钱交易提供了完美平台）
道琼斯公司：首次公开商业信息→《华尔街日报》
麦道夫（纳斯达克创始人）：把电子交易引入证券交易。因为行使“庞兹骗局”被判150年监禁。
监督途径：
媒体监督：
坦贝尔：起底标准石油公司，揭露其金融犯罪行为。
社会监督：
集体诉讼：增加企业欺诈成本，对企业形成制衡。→丰田召回事件
政府监督：
证监会加强监管力度
金融体制改革→《塞班斯法案》：企业法人需对财报签字负责
阳光是最好的消毒剂，灯光是最好的警察。
十二、政府的货币权力
发行货币：货币发行权
西汉：货币发行权的争论 《盐铁论》最早的财经政策史书
结果：民间铸币权收归中央
英国：成立首个中央银行英格兰银行 特许其发行货币
在19C完成了中央银行几乎所有的功能
美国：
银行战争：早期的第一、第二银行被认为与民争利 先后垮台→不设央行
20C初银行挤兑危机：由银行领袖摩根化解→1913保罗沃伯格：美联储的总设计师
美联储：具有相对独立性 维持了货币政策的独立与稳定 控制了经济发展速度
货币理论的核心：货币数量应当与经济发展保持动态一致
“货币“出自《后汉书》 强调”货“与”币“的平衡
货币量化宽松政策：国家发行货币偿还债务
货币政策：美丽的罂粟
滥发纸币：通货膨胀加剧两极分化
普通百姓：寻找相对保值的物品
→全球新房价上涨
企业：转移投资
通货膨胀
起源：古罗马帝国在银币中掺假并大量生产，长期积累以后造成通货膨胀。
发展：纸币时代
法国：发行货币刺激经济的发明者——约翰劳推行纸币计划 以北美殖民地的铁矿为纸币担保 信用的缺失引起通货膨胀（大革命的导火索）
德国：《凡尔赛条约》要求巨额赔款 发行巨额钞票致使生活必需品必须以”亿“定价 成为金融史之最（二战导火索）
从货币伦理角度看待通货膨胀：使最初的货币使用者（银行、企业）收益，使最后的货币使用者（远离金融业的普通大众）受害，因此剥夺了公平正义。
经纪学家：凯恩斯：想颠覆现有社会的基础，没有比货币贬值更有效更可靠的办法了。
弗里德曼：通货膨胀是超越法律之外的税收。
税收：权力的成本 反映出政府权力和个人权利的冲突
《自由大宪章》：提出税收民主化概念 ，征税必须征得人民的同意
独立战争：起因是英国强行向北美殖民地加税 诞生因抗税而建立的国家——美国
国债：投资未来的行为 发行的边界不容易量化
希腊：加入欧元区以后政府扩张 大举债务满足社会福利要求
社会福利超负荷运转 资源浪费
十三、国际化储备
英镑：
以黄金民主法治自由经济为基础 最早称为国际性主权货币
历程：民主革命→金融革命→工业革命
美元：
殖民地时期没有独立的货币体系
开创十进制铸币体系
二战：用物质同英国交换黄金储备 其后取代英镑成为国际货币
优势：持有美元进入美国资本市场可以保值增值
现状：地位下降
欧元：
超越国家主权，推进欧洲一体化（选择了一个共同的未来，而非分裂的过去）
带来贸易的往来和文化的交融
缺乏统一地财政政策
人民币：
优势：中国推行人民币国际化战略
现状尚不能自由兑换 投资市场开放程度不高
十四、全球金融缩影：华尔街
概况：
资金来源：流入基金来自退休金和各类保险公司
投资银行：连接企业与投资者的中介 既是华尔街的巨人，也是金融风暴的重心。
历程：
在北美殖民地开辟“新阿姆斯特丹”——今纽约 由此有了华尔街
运河泡沫：伊利运河工程债券
大牛市时代：铁路诞生，金融业在19C后半期对经济的作用发生质变
南北战争时期：承销战争债券，首次把普通民众作为销售对象，保证了北方的胜利
并购时代：买卖新旧债券，组成银行辛迪加，其中摩根财团更是”重组了世界“
把财富留给社会也于这一时期成为传统
与政府的关系：
建国之初的合作：华尔街将国债发展为金融产品，实现了汉密尔顿“从债务到恩赐“的理想
PS：汉密尔顿旋转门计划：发行新货币以及只能用新货币购买的新债券，再回流新币，偿还旧债务。
保持独立：《梧桐树协议》形成华尔街最早的自我管理模式，华尔街以自律的形式避免政府干预。结果形成一块独立的自由权力高地。
受到监管：美联储是强大的监管者，但存在着双重标准的矛盾。
与科技的关系：
风险投资：连接硅谷创业者和华尔街资本，风险由市场承担。股权交易市场脆生创新和创业。
起源：哥伦布与女王 爱迪生与摩根
代表：纳斯达克让中小企业进入华尔街
十五、金融危机与金融创新
金融创新被认为是危机的元凶，金融创新适当，金融衍生品会放大风险。
而金融创新另一方面也能提供风险管理工具
电动缝纫机的发明催生信贷消费：租购
1929大萧条：信贷消费扩大了消费人群，日益主流化
为方便购买汽油：信用卡诞生
芝加哥联合屠宰场：推出期货交易，形成芝加哥期货市场。
次级抵押贷款：提高住房拥有率，中小城镇升级。
贷款证券化：使得破产成为美国人民的“天赋权利”，大多数人宁愿破产而不愿偿还债务。
十六、金融星球
chimerica——中美共生体
表现：储蓄巨大中方向从不存钱的美方提供资金→美方金融市场繁荣→债券市场足以提供次级贷款→引发危机
原因：中方：为保证出口→需买进美元拉低汇率
美方：依赖中方廉价日用品→故而向中方抛售国债
历史镜鉴：英德共生体
英方的金融业+德国的制造业，以一战中英德的兵戎相见告终→两败俱伤
警示：如若中美产生巨大冲突，全球金融体系将再度崩溃。
