央行货币政策对股市的影响

中央银行的货币政策对股票价格有直接的影响。货币政
策是政府重要的宏观经济政策，中央银行通常采用存款准备金制度、再贴
现政菔、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量，从而实现发展经
济、稳定货币等政策目标。无论是中央银行采取的政策手段，还是最终的
货币供应量变化，都会影响股票价格，这种影响主要通过以下途径：
中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金
趋紧，股票市场价格下降；中央银行降低法定存款准备金率，商业银行可
贷资金增加，市场资金筠松，股票市场价格上升。
中央银行通过采取再贴现政氟手段，提高再贴现率，收紧银根、使商
业银行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧；再贴现率又是基准利率，
它的提高必定使市场利率随之提高。资金供应趋紧和市场利率提高将导致
股票市场价格下降。反之，中央银行降低再贴现率，放松银根，一方面使
商业银行得到的再贴现贷款增加，资金供应相对宽松；另一方面，再贴现
率的下降必定使市场利率随之下降，股票价格相应提高。
中央银行通过公开市场业务大量出售证券，收紧银根，在收回中央银
行供应的基础货币的同时又增加证券的供应，使证券价格下降。中央银行
放松银根时，在公开市场上大赞买人证券，在投放中央银行的基础货币的
同时又增加证券需求，使证券价格上升。
总之，中央银行放松银根、增加货币供应，资金面较为宽松，大量游
资需要新的投资机会，股票成为理想的投资对象。一旦资金进入股市，引
起对股票需求的增加，立即促使股价上升。反之，中央银行收紧银根，减
少货币供应，资金普遍吃紧，流人股市资金减少，加上企业抛出持有的股
票以获取现金，使股票市场的需求减少，交易萎缩，股价下跌。