摘
整个长期资金管理基金的历史，我不知道在座的各位对它有多熟悉，其实是波澜壮阔的。如果你把那16个人，象John Meriwether, Eric Rosenfeld，Larry Hilibrand，Greg Hawkins, Victor Haghani，还有两个诺贝尔经济学奖的获得者，Myron Scholes和Robert Merton，放在一起，可能很难再从任何你能想像得到的公司中，包括象微软这样的公司，找到另外16个这样高IQ的一个团队。那真的是一个有着难以置信的智商的团队，而且他们所有人在业界都有着大量的实践经验。他们可不是一帮在男装领域赚了钱，然后突然转向证券的人。这16个人加起来的经验可能有350年到400年，而且是一直专精于他们目前所做的。第3个因素，他们所有人在金融界都有着极大的关系网，数以亿计的资金也来自于这个关系网，其实就是他们自己的资金。超级智商，在他们内行的领域，结果是他们破产了。
这于我而言，是绝对的百思不得其解。如果我要写本书的话，书名就是“为什么聪明人净干蠢事”。我的合伙人说那本书就是他的自传（笑）。这真的是一个完美的演示。就我自己而言，我和那16个人没有任何过节。他们都是正经人，我尊敬他们，甚至我自己有问题的时候，也会找他们来帮助解决。他们绝不是坏人。但是，他们为了挣那些不属于他们，他们也不需要的钱，他们竟用属于他们，他们也需要的钱来冒险。这就太愚蠢了。这不是IQ不IQ的问题。
用对你重要的东西去冒险赢得对你并不重要的东西，简直无可理喻，即使你成功的概率是100比1，或1000比1。如果你给我一把枪，弹膛里一千个甚至一百万个位置，然后你告诉我，里面只有一发子弹，你问我，要花多少钱，才能让我拉动扳机。我是不会去做的。你可以下任何注，即使我赢了，那些钱对我来说也不值一提。如果我输了，那后果是显而易见的。我对这样的游戏没有一点兴趣。可是因为头脑不清楚，总有人犯这样的错。有这样一本一般般的书，却有着一个很好的书名，“一生只需富一次”。这再正确不过了，不是吗？如果你有一个亿开始，每年没有一点风险的可以挣10％，有些风险，但成功率有99％的投资会赚20％。一年结束，你可能有1.1个亿，也可能有1.2个亿，这有什么区别呢？如果你这时候过世，写亡讯的人可能错把你有的1.2个亿写成1.1个亿了，有区别也变成没区别了（笑）。对你，对你的家庭，对任何事，都没有任何一点点不同。
但是万一有点闪失的话，特别是当你管理他人的钱时，你不仅仅损失了你的钱，你朋友的钱，还有你的尊严和脸面。我所不能理解的是，这16个如此高智商的能人怎么就会玩这样一个游戏。简直就是疯了。某种程度上，他们的决定基本上都依赖于一些事情。他们都有着所罗门兄弟公司的背景，他们说一个6或7西格玛的事件（指金融市场的波动幅度）是伤他们不着的。他们错了，历史是不会告诉你将来某一金融事件发生的概率的。他们很大程度上依赖于数学统计，他们认为关于股票的（历史）数据揭示了股票的风险。我认为那些数据根本就不会告诉你股票的风险！我认为数据也不会揭示你破产的风险。也许他们现在也这么想了？
事实上，我根本不想用他们来作例子，因为他们的经历换一种形式，很可能发生在我们中的每个人身上。我们在某些关键之处存在着盲点，因为我们懂得太多的其他地方。正象Henry Gutman所说的，破产的多是两类人：一是一窍不通者；一是学富五车者。这其实是令人悲哀的。我们是从来不借钱的，即使有保险做担保。即使是在我只有1万块钱的时候，我也决不借钱。借钱能带来什么不同玛？我只凭我一己之力时我也乐趣无穷。一万，一百万，和一千万对我都没有什么不同。当然，当我遇到类似紧急医疗事件的情况下会有些例外。
基本上，在钱多钱少的情况下，我都会做同样的事情。如果你从生活方式的角度来想想你们和我的不同，我们穿的是同样的衣服，当然我的是SunTrust给的；我们都有机会喝上帝之泉（说这话的时候，巴菲特开了一瓶可乐），我们都去麦当劳，好一点的，奶酪皇后（译者注：即DairyQueen，一家类似于麦当劳的快餐店），我们都住在冬暖夏凉的房子里，我们都在平面大电视上看Nebraska和Texas A& M（美国的两所大学）的橄榄球比赛，我们的生活没什么不同，你能得到不错的医疗，我也一样，唯一的不同可能是我们旅行的方式不同，我有我的私人飞机来周游世界，我很幸运。但是除了这个之外，你们再想想，我能做的你们有什么不能做呢？我热爱我的工作，但是我从来如此，无论我在谈大合同，还是只赚一千块钱的时候。我希望你们也热爱自己的工作。如果你总是为了简历上好看些就不断跳槽，做你不喜欢的工作，我认为你的脑子一定是进了水。
我碰到过一个28岁的哈佛毕业生，他一直以来都做得不错。我问他，下一步你打算做些什么？他说，可能读个MBA吧，然后去个管理资询的大公司，简历上看着漂亮点。我说，等一下，你才28岁，你做了这么多事情，你的简历比我看到过的最好的还要强十倍，现在你要再找一个你不喜欢的工作，你不觉得这就好像把你的性生活省下来到晚年的时候再用吗？是时候了，你就要去做的（不能老等着）。（这是一个比喻）但是我想我把我的立场告诉了他。你们走出去，都应该选择那些你热爱的工作，而不是让你的简历看上去风光。当然，你的爱好可能会有变化。（对那些你热爱的工作，）每天早上你是蹦着起床的。当我走出校园的时候，我恨不得马上就给格拉姆干。但是我不可能为他白干，于是他说我要的工资太高了（所以他没有要我）。但我总是不停地bug他，同时我自己也卖了3年的证券，期间从不间断地给他写信，聊我的想法，最终他要了我，我在他那儿工作了几年。那几年是非常有益的经验。我总是做我热爱的工作。抛开其他因素，如果你单纯的高兴做一项工作，那么那就是你应该做的工作。你会学到很多东西，工作起来也会觉得有无穷的乐趣。可能你将来会变。但是（做你热爱的工作），你会从工作中得到很多很多。起薪的多寡无足轻重。不知怎么，扯得远了些。总之，如果你认为得到两个X比得到一个让你更开心，你可能就要犯错了。重要的是发现生活的真谛，做你喜欢做的。如果你认为得到10个或20个X是你一切生活的答案，那么你就会去借钱，做些短视，以及不可理喻的事情。多年以后，不可避免地，你会为你的所作所为而后悔。
—————————摘自《1998年巴菲特在佛罗里达大学的演讲》
早晨看盘时，一个小群里突然说起一个熟人走了，很惊讶。
但没确定，以为也就是一时郁闷关机了，还发微信微博询问，希望他看到回复一下，开解一下。
到下午我和妻女开车在太浦河畔闲走，停下来拍照片时，看了一眼qq和微信留言，就已经确定人走了。
晚上在农家乐吃饭，看微信里诸多朋友吊念留言，忍不住心中一酸，起身到水边装作辣椒呛了一下，擦一擦泪水。
我们的悲伤都是感怀身世，同为期货交易员，不免兔死狐悲。今天的痛楚或许明天就已经淡忘，真正痛苦的人是他的父母妻子孩子。
交易有无数的意外，输赢都是无时无刻不确定的事情，作为一个赌徒在赌场里混迹，终有一天会输得一无所有，这是命中注定的。
我前些天也很难受，因为我的基金在那晚跌停开盘爆拉后止盈，系统不追单，眼睁睁看着六百万浮盈不见了。这种打击比做错单还重。阿戴和谢博看着盘面都惊呆了，说这真是醉了。然后第二天，第三天找平台方询问操作的技术问题。
其实同事也就是一瞬间的不愉快，而我承受的压力无处诉说，那一天下午台风途径上海，我在暴雨天里开车出门，停在淀山湖胖，看着台风卷起湖底浊浪，碧水变得混黄疯狂，二米多的大浪敲击岸边。
那一天下午，我终于找到一个老乡，因为我欠他一笔地板款，过了好几年才遇到，按高息连本带利给了他。他极力不要利息，最终还是收下来，谈起物是人非，有的人失踪了，有的人借高利贷被迫出让工厂，有的人苟活着。
我那晚也迷信，是否和过去的岁月相交，霉运又带了过来。
人到了一个关口，就变得灵魂浑浊。
之后就连续一周交易不顺，停下来，轻仓拿着单子守着，终于恢复一些收益。
但是，我还是很轻易的跨过了。
又回到过往的历程，在工厂破产后，长达6年的还债过程中，不管是黑社会上门，还是关进牢狱，被人赖账坏账等等，官司打了一路，租在贫民窟，妻女与我均落下病患，至今未能痊愈。那段黑暗的日子，绝望无处寻找希望，每一天都是一世，这就是地狱。如果你问我如死后下地狱如何？我已经去过地狱了。
我后来无意当中混到金融业，从一个包工头成为烂畅销书作家再到烂分析师再到烂交易员，我这样形容自己。当我从烂泥地里觅食，到另一个沼泽地里觅食，我曾和业内无数高大上的人在网上吵架，所依赖的是，我老王已经躺在地上了，你还能趴下来和我对眼？
所以，回过来看看离去的同行兄弟，他年轻帅气，意气风发，儿女双全，刚刚出了书，又募了基金，缺乏的只是像我这样对人生的无赖气质，或因责任，或因名声毁于一旦，倾向于日本人的短暂而灿烂，一死明志。
这让我大恸。
我们在最后两个月里的微信互动也不是特别愉快，只因我嘲笑巴菲特，也因为他去拜访了巴菲特。但是，兄弟，我没来得及向你道歉，因为我可能是上海滩最狂妄、或最不在意人世间名流的盲流而已，我的话有什么关系？我愿意否定我所说的，向自己的朋友道歉。
只是来不及了。
我们终会相互忘记，我们的悲伤都是虚假的，我们只是兔死狐悲。
如果我们仍旧视交易为一切，则一切都将会失去；如果我们仍旧视名声金钱为一切，则人生不堪重负；而如果我们一直在交易，则我们终有一天会失败。
在别人的赌场里，我们只是赌徒，如果你没有向魔鬼耍无赖的心态，怎么抗得过这一世的悲剧？
然而逝者已逝，一路珍重。(来源：海滨政经述-橡谷智库)
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瑞祥御免
这于我而言，是绝对的百思不得其解。如果我要写本书的话，书名就是“为什么聪明人净干蠢事”。我的合伙人说那本书就是他的自传（笑）。这真的是一个完美的演示。就我自己而言，我和那16个人没有任何过节。他们都是正经人，我尊敬他们，甚至我自己有问题的时候，也会找他们来帮助解决。他们绝不是坏人。但是，他们为了挣那些不属于他们，他们也不需要的钱，他们竟用属于他们，他们也需要的钱来冒险。这就太愚蠢了。这不是IQ不IQ的问题。
用对你重要的东西去冒险赢得对你并不重要的东西，简直无可理喻，即使你成功的概率是100比1，或1000比1。如果你给我一把枪，弹膛里一千个甚至一百万个位置，然后你告诉我，里面只有一发子弹，你问我，要花多少钱，才能让我拉动扳机。我是不会去做的。你可以下任何注，即使我赢了，那些钱对我来说也不值一提。如果我输了，那后果是显而易见的。我对这样的游戏没有一点兴趣。可是因为头脑不清楚，总有人犯这样的错。有这样一本一般般的书，却有着一个很好的书名，“一生只需富一次”。这再正确不过了，不是吗？如果你有一个亿开始，每年没有一点风险的可以挣10％，有些风险，但成功率有99％的投资会赚20％。一年结束，你可能有1.1个亿，也可能有1.2个亿，这有什么区别呢？如果你这时候过世，写亡讯的人可能错把你有的1.2个亿写成1.1个亿了，有区别也变成没区别了（笑）。对你，对你的家庭，对任何事，都没有任何一点点不同。
但是万一有点闪失的话，特别是当你管理他人的钱时，你不仅仅损失了你的钱，你朋友的钱，还有你的尊严和脸面。我所不能理解的是，这16个如此高智商的能人怎么就会玩这样一个游戏。简直就是疯了。某种程度上，他们的决定基本上都依赖于一些事情。他们都有着所罗门兄弟公司的背景，他们说一个6或7西格玛的事件（指金融市场的波动幅度）是伤他们不着的。他们错了，历史是不会告诉你将来某一金融事件发生的概率的。他们很大程度上依赖于数学统计，他们认为关于股票的（历史）数据揭示了股票的风险。我认为那些数据根本就不会告诉你股票的风险！我认为数据也不会揭示你破产的风险。也许他们现在也这么想了？
事实上，我根本不想用他们来作例子，因为他们的经历换一种形式，很可能发生在我们中的每个人身上。我们在某些关键之处存在着盲点，因为我们懂得太多的其他地方。正象Henry Gutman所说的，破产的多是两类人：一是一窍不通者；一是学富五车者。这其实是令人悲哀的。我们是从来不借钱的，即使有保险做担保。即使是在我只有1万块钱的时候，我也决不借钱。借钱能带来什么不同玛？我只凭我一己之力时我也乐趣无穷。一万，一百万，和一千万对我都没有什么不同。当然，当我遇到类似紧急医疗事件的情况下会有些例外。
基本上，在钱多钱少的情况下，我都会做同样的事情。如果你从生活方式的角度来想想你们和我的不同，我们穿的是同样的衣服，当然我的是SunTrust给的；我们都有机会喝上帝之泉（说这话的时候，巴菲特开了一瓶可乐），我们都去麦当劳，好一点的，奶酪皇后（译者注：即DairyQueen，一家类似于麦当劳的快餐店），我们都住在冬暖夏凉的房子里，我们都在平面大电视上看Nebraska和Texas A& M（美国的两所大学）的橄榄球比赛，我们的生活没什么不同，你能得到不错的医疗，我也一样，唯一的不同可能是我们旅行的方式不同，我有我的私人飞机来周游世界，我很幸运。但是除了这个之外，你们再想想，我能做的你们有什么不能做呢？我热爱我的工作，但是我从来如此，无论我在谈大合同，还是只赚一千块钱的时候。我希望你们也热爱自己的工作。如果你总是为了简历上好看些就不断跳槽，做你不喜欢的工作，我认为你的脑子一定是进了水。
我碰到过一个28岁的哈佛毕业生，他一直以来都做得不错。我问他，下一步你打算做些什么？他说，可能读个MBA吧，然后去个管理资询的大公司，简历上看着漂亮点。我说，等一下，你才28岁，你做了这么多事情，你的简历比我看到过的最好的还要强十倍，现在你要再找一个你不喜欢的工作，你不觉得这就好像把你的性生活省下来到晚年的时候再用吗？是时候了，你就要去做的（不能老等着）。（这是一个比喻）但是我想我把我的立场告诉了他。你们走出去，都应该选择那些你热爱的工作，而不是让你的简历看上去风光。当然，你的爱好可能会有变化。（对那些你热爱的工作，）每天早上你是蹦着起床的。当我走出校园的时候，我恨不得马上就给格拉姆干。但是我不可能为他白干，于是他说我要的工资太高了（所以他没有要我）。但我总是不停地bug他，同时我自己也卖了3年的证券，期间从不间断地给他写信，聊我的想法，最终他要了我，我在他那儿工作了几年。那几年是非常有益的经验。我总是做我热爱的工作。抛开其他因素，如果你单纯的高兴做一项工作，那么那就是你应该做的工作。你会学到很多东西，工作起来也会觉得有无穷的乐趣。可能你将来会变。但是（做你热爱的工作），你会从工作中得到很多很多。起薪的多寡无足轻重。不知怎么，扯得远了些。总之，如果你认为得到两个X比得到一个让你更开心，你可能就要犯错了。重要的是发现生活的真谛，做你喜欢做的。如果你认为得到10个或20个X是你一切生活的答案，那么你就会去借钱，做些短视，以及不可理喻的事情。多年以后，不可避免地，你会为你的所作所为而后悔。
—————————摘自《1998年巴菲特在佛罗里达大学的演讲》
早晨看盘时，一个小群里突然说起一个熟人走了，很惊讶。
但没确定，以为也就是一时郁闷关机了，还发微信微博询问，希望他看到回复一下，开解一下。
到下午我和妻女开车在太浦河畔闲走，停下来拍照片时，看了一眼qq和微信留言，就已经确定人走了。
晚上在农家乐吃饭，看微信里诸多朋友吊念留言，忍不住心中一酸，起身到水边装作辣椒呛了一下，擦一擦泪水。
我们的悲伤都是感怀身世，同为期货交易员，不免兔死狐悲。今天的痛楚或许明天就已经淡忘，真正痛苦的人是他的父母妻子孩子。
交易有无数的意外，输赢都是无时无刻不确定的事情，作为一个赌徒在赌场里混迹，终有一天会输得一无所有，这是命中注定的。
我前些天也很难受，因为我的基金在那晚跌停开盘爆拉后止盈，系统不追单，眼睁睁看着六百万浮盈不见了。这种打击比做错单还重。阿戴和谢博看着盘面都惊呆了，说这真是醉了。然后第二天，第三天找平台方询问操作的技术问题。
其实同事也就是一瞬间的不愉快，而我承受的压力无处诉说，那一天下午台风途径上海，我在暴雨天里开车出门，停在淀山湖胖，看着台风卷起湖底浊浪，碧水变得混黄疯狂，二米多的大浪敲击岸边。
那一天下午，我终于找到一个老乡，因为我欠他一笔地板款，过了好几年才遇到，按高息连本带利给了他。他极力不要利息，最终还是收下来，谈起物是人非，有的人失踪了，有的人借高利贷被迫出让工厂，有的人苟活着。
我那晚也迷信，是否和过去的岁月相交，霉运又带了过来。
人到了一个关口，就变得灵魂浑浊。
之后就连续一周交易不顺，停下来，轻仓拿着单子守着，终于恢复一些收益。
但是，我还是很轻易的跨过了。
又回到过往的历程，在工厂破产后，长达6年的还债过程中，不管是黑社会上门，还是关进牢狱，被人赖账坏账等等，官司打了一路，租在贫民窟，妻女与我均落下病患，至今未能痊愈。那段黑暗的日子，绝望无处寻找希望，每一天都是一世，这就是地狱。如果你问我如死后下地狱如何？我已经去过地狱了。
我后来无意当中混到金融业，从一个包工头成为烂畅销书作家再到烂分析师再到烂交易员，我这样形容自己。当我从烂泥地里觅食，到另一个沼泽地里觅食，我曾和业内无数高大上的人在网上吵架，所依赖的是，我老王已经躺在地上了，你还能趴下来和我对眼？
所以，回过来看看离去的同行兄弟，他年轻帅气，意气风发，儿女双全，刚刚出了书，又募了基金，缺乏的只是像我这样对人生的无赖气质，或因责任，或因名声毁于一旦，倾向于日本人的短暂而灿烂，一死明志。
这让我大恸。
我们在最后两个月里的微信互动也不是特别愉快，只因我嘲笑巴菲特，也因为他去拜访了巴菲特。但是，兄弟，我没来得及向你道歉，因为我可能是上海滩最狂妄、或最不在意人世间名流的盲流而已，我的话有什么关系？我愿意否定我所说的，向自己的朋友道歉。
只是来不及了。
我们终会相互忘记，我们的悲伤都是虚假的，我们只是兔死狐悲。
如果我们仍旧视交易为一切，则一切都将会失去；如果我们仍旧视名声金钱为一切，则人生不堪重负；而如果我们一直在交易，则我们终有一天会失败。
在别人的赌场里，我们只是赌徒，如果你没有向魔鬼耍无赖的心态，怎么抗得过这一世的悲剧？
然而逝者已逝，一路珍重。(来源：海滨政经述-橡谷智库)
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