缺乏流动性的债券市场
缺乏流动性的债券市场
来源：德国新苏黎世报
作者：Claudia Gabriel
时间：2016年1月29日
原文地址：http://www.nzz.ch/finanzen/fonds/carmignac-befuerchtet-uebergreifen-auf-aktien-1.18685989
翻译：龚蕾
在巴黎举行的年度投资者会议上，对于世界经济与金融市场的讨论，经济学家认为，等待市场中公司债券的更大波动，缺乏流动性公司债券可能会影响到股票。德国基金公司对金融市场的公司债券更谨慎，回避资产负债表疲弱的公司股票。
（一）基金公司担心股份外溢。
许多基金公司也担心这些债券市场的流动性，在这一领域的投资资金，特别是交易所买卖基金，2010年比1995年增加十倍以上，基金已经获得了越来越多的市场份额，投资者可以在任何一天选择退出。
（二）基金公司投资额增长。
基金的投资额度已经变得如此庞大，2007年至2008年金融危机以来，这些债券数量增长，银行必须保持流动性，这可能需要更长时间，而不是今天之前能够完成，找到买家并提供价格合理的贷款。
（三)前所未有的困境。
投资者成群结队地退出基金，这种投资工具可能并未以合理价格及时出售，在市场上，这将非常紧张，没有人知道会发生什么，因为这样的情况从未发生过。
（四）公司的资产负债表。
市场上，那些质量好的公司债券，投资者积极买入，而质量较差、高收益、不怎么流动的公司债券，投资者减持，如美国能源公司的高收益债券。欧洲股市分析师认为，不排除除了美国外，欧洲市场也有类似公司债券，这些负债累累的公司将陷入麻烦的高收益债券中。
（五）美联储来得太晚。
美国债券投入了大量资金，美联储加息可能已晚。美国经济再次减弱，不确定2016年美联储是否会犹豫再次加息，基金公司担心，美联储的货币政策可能会转向。如果投资者把美国债券作为避风港，许多投资者会随后。
（六）中国和沙特正抛售美国国债。
美国国债收益率存在一定压力，究其原因，不仅是美国货币政策，还有就是去年秋天以来两大买家已经成为卖家。沙特阿拉伯必须清算资产，部分原因是油价下跌。中国凭借庞大外汇储备卖出美国国债，支持人民币货币。然而，许多投资者最近几年购买美国国债，如保险公司。市场上新供应债券被吸收良好，但德国和瑞士的债券实际上收益率为负数。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
来源：德国新苏黎世报
作者：Claudia Gabriel
时间：2016年1月29日
原文地址：http://www.nzz.ch/finanzen/fonds/carmignac-befuerchtet-uebergreifen-auf-aktien-1.18685989
翻译：龚蕾
在巴黎举行的年度投资者会议上，对于世界经济与金融市场的讨论，经济学家认为，等待市场中公司债券的更大波动，缺乏流动性公司债券可能会影响到股票。德国基金公司对金融市场的公司债券更谨慎，回避资产负债表疲弱的公司股票。
（一）基金公司担心股份外溢。
许多基金公司也担心这些债券市场的流动性，在这一领域的投资资金，特别是交易所买卖基金，2010年比1995年增加十倍以上，基金已经获得了越来越多的市场份额，投资者可以在任何一天选择退出。
（二）基金公司投资额增长。
基金的投资额度已经变得如此庞大，2007年至2008年金融危机以来，这些债券数量增长，银行必须保持流动性，这可能需要更长时间，而不是今天之前能够完成，找到买家并提供价格合理的贷款。
（三)前所未有的困境。
投资者成群结队地退出基金，这种投资工具可能并未以合理价格及时出售，在市场上，这将非常紧张，没有人知道会发生什么，因为这样的情况从未发生过。
（四）公司的资产负债表。
市场上，那些质量好的公司债券，投资者积极买入，而质量较差、高收益、不怎么流动的公司债券，投资者减持，如美国能源公司的高收益债券。欧洲股市分析师认为，不排除除了美国外，欧洲市场也有类似公司债券，这些负债累累的公司将陷入麻烦的高收益债券中。
（五）美联储来得太晚。
美国债券投入了大量资金，美联储加息可能已晚。美国经济再次减弱，不确定2016年美联储是否会犹豫再次加息，基金公司担心，美联储的货币政策可能会转向。如果投资者把美国债券作为避风港，许多投资者会随后。
（六）中国和沙特正抛售美国国债。
美国国债收益率存在一定压力，究其原因，不仅是美国货币政策，还有就是去年秋天以来两大买家已经成为卖家。沙特阿拉伯必须清算资产，部分原因是油价下跌。中国凭借庞大外汇储备卖出美国国债，支持人民币货币。然而，许多投资者最近几年购买美国国债，如保险公司。市场上新供应债券被吸收良好，但德国和瑞士的债券实际上收益率为负数。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
