债券市场为何或继续走牛

债券市场为何或继续走牛
原作：龚蕾
    市场避险情绪已趋向逐渐平静，周二，欧洲股市两日下跌后首次上涨，银行股回升。据标准普尔指数最新研究，美国股市回购创新高。
    （一）市场有哪些新变化。
    首先，市场投资者更加谨慎与理性，英国公投脱欧市场情绪倾向避险，但很快两天时间就恢复，投资者对全球经济前景更有信心，长期价值投资下，短期波动不会影响到投资者对经济与投资的信心。
    其次，科技发展很快，如今上市公司与企业与过去大不相同。拥有充裕资金，能够有更强对冲风险的能力。美国上市公司通过回购股票提高价格与回报率。市场需求持续让上市公司看到发展潜力与投资价值，相比较盈利，上市公司也有更好现金流，企业可以持续长久地发展。
    再次，投资者对资本市场有信心，在投资组合中配置债券，但考虑到英国脱欧后金融市场可能的风险，选择了更加保守安全的短期债券。流动性更好债券受青睐，具有更好流动性的短期债券或继续走牛。
    （二）债券市场为何继续走牛？
    英国脱欧，上周五和周一欧美股市下跌，但从周二开始，欧美股市开始反弹，数据显示，英国股市上涨约2.8%，法国股市上涨约3%，德国股市上涨月2.6%，美国股市上涨约1%。预期通胀下，债券市场或继续走牛，为什么呢？
    第一，国际油价上涨。
    美国布伦特原油价格上涨3%，经济复苏更加强劲，需求增长推升石油价格上涨。英国脱欧后原油价格下跌，但是这周油价从低位开始上涨，中海油价格上涨1.3%至9.29元，中石化股价上涨约1%至5.4元。挪威油气田产油量减少支持了原油价格上涨。
    第二，黄金价格上涨但空间有限。
    英国脱欧后第一天黄金价格上涨约100美元，这周一黄金价格延续上周涨势但幅度减小。随避险情绪降温，投资者再次倾向于风险情绪，黄金价格仍可能上涨但空间有限。黄金与美元呈现负向变化关系，美元升值与若美联储加息再度升温，黄金价格也有可能掉头。
    第三，流动性较好债券或继续走牛。
    英国十年期国债收益率下降，德国、日本、美国的债券收益率均创历史新低，避险情绪推动资金进入债市，债券收益率走低而价格上涨。债券与黄金相比有到期收益，因而更受到投资者喜欢。金融学知识告诉我们，流动性是参与者迅速进行大量交易，而不会导致资产价格剧烈波动的市场性质，交易成本更低。
    （三）小结语。
    综合以上，市场需求推高债券价格，低利率与预期通胀下， 随着全球经济复苏逐渐强劲，美国欧洲市场通胀率逐渐上升至央行目标，在预期通胀与低利率下，持有债券可获得稳定到期收益。即便美联储加息，投资者也会持续债券，只不过是从长期债券转向短期债券，债券是投资者认为比股市风险更低的金融资产，若美联储启动加息，债券收益率将上升。全球债市继续延续2009年以来的大牛市，美国债券、欧洲债券、新兴市场债券等均是投资者买入首选，咱们国家是全球第三大债券市场。
    
    （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想发，欢迎指导欢迎交流。）