失之东隅，收之桑榆——对冲风险

今年投资者经常开玩笑说市场不光有牛市和熊市， http://www.myfund.com/fundtzzh.html 还有猴市！股债双杀，汇市大幅波动，经济增速放缓都让避险情绪急剧高涨！“保本”成为很多投资者的首选.“失之东隅，收之桑榆”。在某些时刻，投资组合中的某些资 产可能产生了损失，但同时其他的资产可能产生了更多的收益。收益变化不大的情况下，只要有一部分损失和收益相互抵消，整个投资组合收益的波动性就会低于投 资组合个资产收益的平均波动性。组合中包含的资产数量越多，则不用资产的收益波动相互抵消的机会就越大，风险降低的效果就越明显。
投资有风险，入行需谨慎。这是每一个投资人最初都会听到的警告语。对基金有一点了解的朋友应该知道，基金投资产品其实就是一个组合投资，它的投资标的可以是股票、债券、现金等，其实也是用来分散风险的。资产配置常见误区之不对风险资产进行对冲，那么我们今天就来介绍一下投资组合的风险都来自于哪？和收益又有着怎样的关系？该如何化解呢？
非系统性风险是指可以通过分散来降低的风险。又成特定风险、异质风险、个体风险等，往往是由与某个或少数的某些资产有关的一些特别因素导致的，但是这种风险是可以分散化的。
系统性风险是指在一定程度上无法通过一定范围内的分散化来降低的风险。它的存在是由于某些因素能够通过多种作用机制同时对市场上大多数资产的价格或收益造 成同向的影响，这些因素常常被称为系统性因素，只要包含政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。具有以下特征：由同一个因素导致大部分资 产的价格变动，大多数资产价格变动方向往往是相同的，无法通过分散风险化投资来回避。
在金融市场上，风险与收益常常是相伴而生的。高风险意味着高预期收益，而低风险意味着低预期收益。这是由基金投资者回避风险的特征所决定的。若一个回避风险的投资者能够从一个投资产品中获得5%的无风险收益率，那么他就不会接受一个有风险、而预期收益率也是5%的基金投资产品。
资本市场中有许多风险控制策略，其中风险对冲是最直接有效的策略之一。风险对冲是指通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。例如，期货投资者在股指期货上拥有多头头寸，为防止 期货组合下跌的风险，投资者可以通过购入股指看跌期权的方式进行风险对冲，从而控制风险。