CFA 一级复习计划～自邬博士（财富管理培训中心）
本次计划建议仅针对今年12月份的一级考试。以占用时间比重说明，具体时间建议根据自身安排进行。总体原则是对于陌生模块花费整段时间集中学习加深理解，对熟悉模式进行碎片化时间学习，提高复习效率。
1、 Ethics，占用时间15-20%
Ethics的学习一直是大陆学生学习的难点，但是这门课又是CFA课程中性价比最高的一门课，一二三级全部要考。核心是Standards的7条准则，建议通读Handbook，并把handbook后面的习题认真做。该部分的学习切记不要死记硬背，考试是以案例的方式呈现，相对比较灵活，重在理解其中的含义。比如说independent practice，如果仅仅字面意思独立实践，显然离原意比较远。真正含义是雇员不得从事与雇主利益相冲突的竞争性活动。比如员工A为公司从事资产管理投资的相关工作，如果A为朋友B也提供了资产管理投资的方案设计，那A是违反了该条准则Duties to Employer的；但是如果A为朋友B提供与资产管理投资活动无关的活动，譬如为B当保安看大门，则是没有违反。当时这项工作没有耗费A的大量时间和精力从而影响到为公司工作。因此Ethics重在理解。
2、 Quantitative Methods，占用时间5-10%
该部分章节考的内容相对比较固定，考点比较明确，把常规的概念和原版书后题目做熟练即可。注意几个点比较重要：譬如概率计算、Chebyshev’s不等式计算、正态分布和置信区间计算、偏度（左偏、右偏）、中心极限定理、分布的标准化计算及假设检验的理解。相关题目可以在原版书后题目进行练习。QM是考试比重高，又容易得分的科目，所以要争取拿A。
3、 Economics，占用时间5-10%
该科目是整个一级里面书本内容较多的，但是分值又不是很高的；同时经济学又是比较抽象的一门学科，所以建议大家把握主要的内容，对于太细节的部分可以少花点时间。比如微观经济学中关于需求曲线斜率的计算，同时注意曲线curve和需要函数function的表达方式是略微不同的，需求函数表示为Q是P的函数Q=F（P）；需求曲线表示为P是Q的函数，P=G（Q）所以计算曲线斜率时候要看题目给出的表达式；消费者、生产者剩余价值理论的理解；弹性概念的理解等，把握核心概念含义。宏观经济学中一些重要结论的掌握,曲线的move along和shift的影响因素等。
4、 Financial Reporting and Analysis和Corporate Finance，占用时间20-40%
财报分析一直是一级的重点和核心，该门课程的准备是否充分一定程度上决定了一级是否能顺利通过。重点是三大报表和相关重要科目的掌握和理解，IFRS和USGAAP的异同点，尤其是不同点。比较核心问题如会计等式的理解，收入及费用的确认条件、现金流直接法和间接法如何计算CFO，以及ROE的分解和应用。强调的是，财报最后一章关于财报质量的识别也要引起重视。一级的复习，务必重视财报每一个章节每一个知识点的学习和掌握。同时，对于财报的学习要和Corporate Finance的学习相结合起来，公司金融里面的知识点如NPV的计算，WACC的理解，levered beta和unlevered beta的计算，dividends（cash、stock）、share repurchase对财务ratios的影响等，公司治理结构中不同的committee的作用和职能的了解以及如何是比较好的公司治理结构。
5、 Equity，占用时间10%
该课程是比较容易得分的学科，比重也较高。常考的是估值方法如DDM、GGM的计算，以及需要满足的基本的适用条件，尤其是两阶段DDM的估值计算。市场的有效性、市场反常现象的理解。同时，一些概念如call margin rate的理解。该科目应争取拿A。
6、 Fixed Income，占用时间10-20%
一级该科目主要是基本概念的普及，比如bond的分类、duration、duration gap的理解、不同的rate of return的计算等。固定收益对于多数考生来说相对比较陌生，所以需要花费时间认真研读教材。
7、 Derivatives& Alternatives，占用时间10-15%
关于这两门课程，考点非常明确。但是因为比重较小，很多考生复习时间紧张的情况下会战略性放弃这两门课程。实际上，该两门课程，知识点比较容易理解而且考点不是很多。Derivatives中forward和futures的异同比较；FRA的payoff计算；美式期权VS欧式期权；对期权价格的影响因素等等。Alternatives中Hedge Fund Fee Structure的理解和计算；PE中buyout和VC的对比；Real Estate中direct和indirect investment辨识；Reits的优势和估值计算；Commodity中关于contango和backwardation的理解等。该两门课完全可以在很少的时间内达到较好的掌握水平。
8、 Portfolio Management，占用时间10%
Portfolio Management比较重要的模块是传统投资组合管理理论，包括有效前沿线Efficient Frontier、CML、SML、Beta，CML和SML的比较。该模块预计占PM科目一半的题目。对于IPS中关于return objective risk tolerance的影响因素分析、constraints（LLTTU）限制因素的理解即可。
1、 Ethics，占用时间15-20%
Ethics的学习一直是大陆学生学习的难点，但是这门课又是CFA课程中性价比最高的一门课，一二三级全部要考。核心是Standards的7条准则，建议通读Handbook，并把handbook后面的习题认真做。该部分的学习切记不要死记硬背，考试是以案例的方式呈现，相对比较灵活，重在理解其中的含义。比如说independent practice，如果仅仅字面意思独立实践，显然离原意比较远。真正含义是雇员不得从事与雇主利益相冲突的竞争性活动。比如员工A为公司从事资产管理投资的相关工作，如果A为朋友B也提供了资产管理投资的方案设计，那A是违反了该条准则Duties to Employer的；但是如果A为朋友B提供与资产管理投资活动无关的活动，譬如为B当保安看大门，则是没有违反。当时这项工作没有耗费A的大量时间和精力从而影响到为公司工作。因此Ethics重在理解。
2、 Quantitative Methods，占用时间5-10%
该部分章节考的内容相对比较固定，考点比较明确，把常规的概念和原版书后题目做熟练即可。注意几个点比较重要：譬如概率计算、Chebyshev’s不等式计算、正态分布和置信区间计算、偏度（左偏、右偏）、中心极限定理、分布的标准化计算及假设检验的理解。相关题目可以在原版书后题目进行练习。QM是考试比重高，又容易得分的科目，所以要争取拿A。
3、 Economics，占用时间5-10%
该科目是整个一级里面书本内容较多的，但是分值又不是很高的；同时经济学又是比较抽象的一门学科，所以建议大家把握主要的内容，对于太细节的部分可以少花点时间。比如微观经济学中关于需求曲线斜率的计算，同时注意曲线curve和需要函数function的表达方式是略微不同的，需求函数表示为Q是P的函数Q=F（P）；需求曲线表示为P是Q的函数，P=G（Q）所以计算曲线斜率时候要看题目给出的表达式；消费者、生产者剩余价值理论的理解；弹性概念的理解等，把握核心概念含义。宏观经济学中一些重要结论的掌握,曲线的move along和shift的影响因素等。
4、 Financial Reporting and Analysis和Corporate Finance，占用时间20-40%
财报分析一直是一级的重点和核心，该门课程的准备是否充分一定程度上决定了一级是否能顺利通过。重点是三大报表和相关重要科目的掌握和理解，IFRS和USGAAP的异同点，尤其是不同点。比较核心问题如会计等式的理解，收入及费用的确认条件、现金流直接法和间接法如何计算CFO，以及ROE的分解和应用。强调的是，财报最后一章关于财报质量的识别也要引起重视。一级的复习，务必重视财报每一个章节每一个知识点的学习和掌握。同时，对于财报的学习要和Corporate Finance的学习相结合起来，公司金融里面的知识点如NPV的计算，WACC的理解，levered beta和unlevered beta的计算，dividends（cash、stock）、share repurchase对财务ratios的影响等，公司治理结构中不同的committee的作用和职能的了解以及如何是比较好的公司治理结构。
5、 Equity，占用时间10%
该课程是比较容易得分的学科，比重也较高。常考的是估值方法如DDM、GGM的计算，以及需要满足的基本的适用条件，尤其是两阶段DDM的估值计算。市场的有效性、市场反常现象的理解。同时，一些概念如call margin rate的理解。该科目应争取拿A。
6、 Fixed Income，占用时间10-20%
一级该科目主要是基本概念的普及，比如bond的分类、duration、duration gap的理解、不同的rate of return的计算等。固定收益对于多数考生来说相对比较陌生，所以需要花费时间认真研读教材。
7、 Derivatives& Alternatives，占用时间10-15%
关于这两门课程，考点非常明确。但是因为比重较小，很多考生复习时间紧张的情况下会战略性放弃这两门课程。实际上，该两门课程，知识点比较容易理解而且考点不是很多。Derivatives中forward和futures的异同比较；FRA的payoff计算；美式期权VS欧式期权；对期权价格的影响因素等等。Alternatives中Hedge Fund Fee Structure的理解和计算；PE中buyout和VC的对比；Real Estate中direct和indirect investment辨识；Reits的优势和估值计算；Commodity中关于contango和backwardation的理解等。该两门课完全可以在很少的时间内达到较好的掌握水平。
8、 Portfolio Management，占用时间10%
Portfolio Management比较重要的模块是传统投资组合管理理论，包括有效前沿线Efficient Frontier、CML、SML、Beta，CML和SML的比较。该模块预计占PM科目一半的题目。对于IPS中关于return objective risk tolerance的影响因素分析、constraints（LLTTU）限制因素的理解即可。
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