美元升值的三个维度
美元升值的三个维度
原作：龚蕾
今天，美元指数小幅走低，目前约为101。
美元指数从上周五触及102高位之后，再度开启一轮回调。美元或不会升值太快的因素：第一，美国债务在宽松货币下越累越多。第二，债券市场需要股市流动性支持。第三，美元不是黄金。
1、第一个维度：债券。
也许有人会说，既然美元短缺，开动印钞机印刷不就好了吗？答案是，美元计价的债券已超过了美联储所有的货币，从2009年到2015年美联储印刷美元超过60万亿美元在美国以外海外市场，美元升值下，偿还美债或成为不可承受之重，美元计价的债务更加昂贵。这也或许是海外投资者减持美债原因。美元升值，美国市场的企业资产更昂贵，企业海外分支机构以非美元计价资产价值降低，跨国企业可能会调整企业组织机构，把海外分支逐渐搬回美国市场。
2、第二个维度：流动性。
投资者持有债券获得到期收益，但是前提是保持充裕资金流动。据世界银行数据，美国是世界拥有债务最多国家。不完全统计，九万亿债务大多在巴西等新兴市场国家。美国经济逐渐复苏，逐渐进入加息周期，美元升值吸引海外资金，形成美元退潮。美元债务更加需要资金流动性支持。假若流动性不能够持续，那么，很可能有的债券在到期日之前违约，债券市场大量违约或将导致金融危机。因而，美元升值更加需要海外市场流动性，流动性来自哪里呢？美国股市估值较高，脱离实体大幅上涨概率不大，美元预期升值或为吸引海外资金，而亚洲股市估值低潜力大，美元升值或跟随亚洲股市上涨。
3、第三个维度：美元不是避风港。
黄金天然是货币，货币不是金银。自美元脱欧金本位后，新增货币速度超过金银贵金属价格上涨。哲学知识告诉我们，万事万物是相互联系，相互制约，不可分割，相辅相成的。美元与石油、美元与大宗商品、美元与欧元、美元与新兴市场货币、美元与黄金，有各种因素可能会制约美元单边升值。首先，货币市场不仅只是有美元一种货币。其次，美元升值黄金走低，然而，黄金价值会推动价格再次上涨。再次，原油价格走低降低企业成本，当石油供应减少，经济复苏推升需求，再次推升价格，白银实体支持黄金，通胀率伴随黄金上涨。
（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
原作：龚蕾
今天，美元指数小幅走低，目前约为101。
美元指数从上周五触及102高位之后，再度开启一轮回调。美元或不会升值太快的因素：第一，美国债务在宽松货币下越累越多。第二，债券市场需要股市流动性支持。第三，美元不是黄金。
1、第一个维度：债券。
也许有人会说，既然美元短缺，开动印钞机印刷不就好了吗？答案是，美元计价的债券已超过了美联储所有的货币，从2009年到2015年美联储印刷美元超过60万亿美元在美国以外海外市场，美元升值下，偿还美债或成为不可承受之重，美元计价的债务更加昂贵。这也或许是海外投资者减持美债原因。美元升值，美国市场的企业资产更昂贵，企业海外分支机构以非美元计价资产价值降低，跨国企业可能会调整企业组织机构，把海外分支逐渐搬回美国市场。
2、第二个维度：流动性。
投资者持有债券获得到期收益，但是前提是保持充裕资金流动。据世界银行数据，美国是世界拥有债务最多国家。不完全统计，九万亿债务大多在巴西等新兴市场国家。美国经济逐渐复苏，逐渐进入加息周期，美元升值吸引海外资金，形成美元退潮。美元债务更加需要资金流动性支持。假若流动性不能够持续，那么，很可能有的债券在到期日之前违约，债券市场大量违约或将导致金融危机。因而，美元升值更加需要海外市场流动性，流动性来自哪里呢？美国股市估值较高，脱离实体大幅上涨概率不大，美元预期升值或为吸引海外资金，而亚洲股市估值低潜力大，美元升值或跟随亚洲股市上涨。
3、第三个维度：美元不是避风港。
黄金天然是货币，货币不是金银。自美元脱欧金本位后，新增货币速度超过金银贵金属价格上涨。哲学知识告诉我们，万事万物是相互联系，相互制约，不可分割，相辅相成的。美元与石油、美元与大宗商品、美元与欧元、美元与新兴市场货币、美元与黄金，有各种因素可能会制约美元单边升值。首先，货币市场不仅只是有美元一种货币。其次，美元升值黄金走低，然而，黄金价值会推动价格再次上涨。再次，原油价格走低降低企业成本，当石油供应减少，经济复苏推升需求，再次推升价格，白银实体支持黄金，通胀率伴随黄金上涨。
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