第一，利润表
第一，利润表
一般分四步：（1）营业收入，由主营业务收入和其他业务收入组成。（2）营业利润，营业收入减去营业成本（主营业务成本、其他业务成本）、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益、投资收益，即为营业利润。（3）利润总额，营业利润加上营业外收入，减去营业外支出，即为利润总额。（4）净利润，利润总额减去所得税费用，即为净利润。
巴菲特财报分析密码06：利润增长率更重要
利润表的第一行是营业收入，它是所有盈利的基础，是分析财务报表的起点
巴菲特重视销售收入的长期增长，原因很简单：收入为利润之母，没有收入增长，什么利润增长都没有。但是并非收入增长就一定会带来利润增长，有时甚至收入增长会带来利润下降，比如清仓赔本大甩卖。
巴菲特财报分析密码11：最讨厌管理费用增长
所有费用增长中，巴菲特最讨厌的是管理费用增长。管理费用是指企业为组织和管理企业生产经营所发生的费用，主要包括董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生的或者应由企业统一负担的公司经费（包括行政管理部门职工工资及福利费、物料消耗、低值易耗品摊销、办公费和差旅费等）、工会经费、董事会费（包括董事会成员津贴、会议费和差旅费等）、聘请中介机构费、咨询费（含顾问费）、诉讼费、业务招待费及行政管理部门等发生的固定资产修理费用等。
巴菲特讨厌管理费用增长，他用管理费用占营业利润的比率这个指标来分析管理费用水平高低。在有些公司，管理费用占营业利润10%甚至更多，这相当于对公司业务抽走了十分之一的税，不但损害公司盈利，而且毁损企业价值。一家管理费用占营业利润10%的公司，和一家管理费用占营业利润1%的公司相比，尽管赚取的营业利润相同，但仅仅是因为管理费用开支过大，就会导致投资者遭受9%以上的价值损失。
我多年观察发现，公司高管理费用与公司高业绩之间没有任何相关性。我们认为，组织机构越简单，管理费用越低的公司，比那些拥有庞大官僚组织的公司运营效率高得多。我们非常敬佩沃尔玛、钮可钢铁这些管理费用极低公司的运营模式。
1992年巴菲特讨论了伯克希尔的管理费用：1992年我们的管理费用开支占营业利润的比率不到1%，占透视盈利的比率低于0.5%。我们没有法律部门，没有人事部门，没有投资者关系部门，也没有战略规划部门。这也意味着我们并不需要警卫、司机或是送信跑腿的人等等。2009年收购伯灵顿铁路公司后，伯克希尔下属公司和经营机构有几百家，下属公司员工总数增加到25.7万名，但公司总部却只有20个员工。
巴菲特认为管理费用占营业利润的比率超过10%是不可忍受的。我统计11年3月25日公布年报的830家A股上市公司，竟然只有10家低于10%，最低的一家是3%，也远远高于伯克希尔公司1%的水平。
巴菲特财报分析密码11：最讨厌管理费用增长
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