不那么严谨的来说说索罗斯是如何做空泰铢的

最近新约了一本书，关于宏观经济方面。这对于一个之前只是略学了些皮毛旁听过那么些选修课的大白（我）来说，看起来真是有些吃力。但也多亏了这些皮毛知识，总归还是能有所得。不过在翻看的过程中，有一事不明，一下子卡在那，感觉就像七窍通了六窍，真是让人不舒服。以至于今天一整个上午我都是闷闷不乐跟自己怄气的状态。

这个问题，其实以前我也想过，只不过没深思——索罗斯的对冲基金到底是如何运作的？比如，他是如何成功狙击美元、泰铢、英镑等等货币的呢？

查了一系列资料，书本也好，知乎大神也罢，终于基本上弄清楚了基本操作方式。

以成功狙击泰铢为例（因为这个我记得最熟）。简单来说，其实就是分为以下几步：

一、首先低调吸筹：用一部分自己手中的美元换取泰铢。同时，向泰国央行借贷足够多的泰铢。

二、然后高调抛售：在泰国的外汇市场上大张旗鼓地大量抛售泰铢，引起泰铢贬值。

三、最后轻松获利：将美元换成泰铢，还了泰国央行贷款赚取差价后，拍屁股走人。

再来看几个关键点：

一、泰国是实行固定汇率制的国家。简单来讲就是，今天1美元能换100泰铢，明天100泰铢就能换回1美元（不太精确地通俗易懂来理解）。这就决定了索罗斯在不动声色吸筹之后，能够快速抛出，在泰铢贬值之前换回自己昨天用来换泰铢的美元。

二、泰国政府也不傻。人都要搞你市场经济了，政府自然要救市。但最后无能为力，还是救市失败，原因有二：一是泰国政府外汇储备不足以托市。二是当时不仅仅只有索罗斯一人投机。跟风盘嘛，能赚还是有的。

三、人性的弱点：恐慌。在以索罗斯为首的做空者的吆喝下，“羊群效应”在一个小国家里迅速形成。于是，连泰国本国居民都是用泰铢换取美元来保值，“内忧外患”，因为政府托市不力，使固定汇率变成了自由浮动汇率，泰铢一贬再贬。

最后，索罗斯看赚了大概有100亿美金这样吧，觉得也差不多得了，收拾收拾，回家吃饭。

此为“做空”。解释得通俗易懂一些就是：索罗斯看跌泰铢，于是跟泰国央行借了泰铢，借了泰铢之后，假设以当时市场价10泰铢卖出换回1美元，过了一段时间泰铢果然暴跌，索罗斯在暴跌后以0.1美元就可以买回10泰铢还给泰国央行，每笔净赚9.9刀。（汇率是看心情写的，若要严谨，出门左拐，自行百度）

心惊胆颤，胆颤心惊。

用换汤不换药或甚至是同样的方法，索罗斯先后做空了美元、英镑、日元等等货币，当时他的名单里，还有中国香港。

这就不得不提知乎大神@叶知秋介绍的当时香港金管局的任志刚任局长，这也是个有趣的人物。

狙击泰铢事件教会了我们一个道理：当你想发起金融战争的时候，首先你得先拆借一个区域或一个国家的货币。任局长说：好，你不是要拆借我港币吗？那我就提高拆借利率！看你还敢不敢借！同一个招数用了三次，而且严格来讲三次都并没有赢（因为提高拆借利率会导致恒指期货下跌，给了索罗斯做空恒指期货的机会，这招其实相当于拆了东墙补西墙——然并卵），于是得一雅号——“任一招”。

好了，言归正传。索罗斯想做空港币，于是，择一吉日——98年8月，搞个大的，打垮香港的外汇储备系统！

当时摆在香港面前的就两条路：一是政府介入，实行外汇管制。二是重蹈泰铢之覆辙。

傻子都知道不能选哪条路啊。

于是，当时董建华综合建议，拍板决定：动用外汇储备，放手一搏。

精彩之处来了：

决战前夕，中央政府特许香港政府动用全国外汇储备支配权。

知乎大神打了这么一个比喻：“这相当于俩人商量好去放学别走操场单挑，结果我独自一人在操场等你，你却叫来了一堆兄弟”。

其实吧，个人觉得：香港政府叫来的不是一堆兄弟，而是一个亲爹。中国大陆动辄上千亿美元的外汇储备，哪是泰国能够比得上的。

1998年8月28日，决战日当天，香港政府动用所有能够动用的外汇储备，全盘吃下以索罗斯为首的国际卖盘。1999年，恒生指数重回万点，香港政府从股市中全部退出，获利数十亿美元。

·一 点 思 考

也不是没有人不齿索罗斯这种做空行为，毕竟当时金融危机的爆发与其多少都有些关系。

怎么说呢，索罗斯和巴菲特，有点类似我们武侠小说中的西毒欧阳锋和北丐洪七公。西毒和北丐虽武功路数不同，但武学造诣皆均臻于佳境。同样，索罗斯和巴菲特虽然投资方式不一，但不管是做空做多的投机操作，还是滚雪球式爆炸性增长的价值投资，都能得到丰厚的经济回报。看个人取舍吧。

对于我本人来说，我还是比较倾向于洪七公那一颗“侠之大者，为国为民”的赤子之心。

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