长期筹资
目录
普通股 特点，IPO、再融资（配股、定向增发）
长期借款
长期债券
优先股
可转换债券
附认股权证债券
租赁
------------------------------
普通股
普通股特点：收益不稳定、筹资成功率高、没有到期日；
缺点是资本成本高、信息披露成本高、会稀释控制权。
IPO 公开发行方式的话必须是代销方式，股价不得低于股票面值。
股权再融资有两个途径：配股、定向增发。
配股权实际上是一项期权。
配股价格需要企业与发行商协商确定。
配股除权价格=[ 配股前股票价值+配股价格*实际配股数]/[配股前股数+实际配股数]
配股权价值=（ 配股除权价格- 配股价格 ）/一股配股所需要的股数
新旧股东的财富变化=原来的财富（原股价*原股数） - 购买配股的代价 -配股后的财富（配后股价*配后股数）
发行新股的限制：最近三年净资产报酬率不低于6%；近三年累计现金股利不小于近三年可分配净利润的30% 。
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长期借款特点是弹性好、筹资快，缺点是限制条件多。限制条件分为一般限制和特殊限制，特殊限制为 专款专用、不得用于短期内不能回收项目、员工工资奖金的限制、领导人在借款期间必须在职、领导人必须购买人身保险。
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纯债券筹资。
特点是：筹资范围广、筹资额大；缺点是资本成本高于借款资本成本、信息披露成本高。
需要注意流通中的债券的价值的计算。先按计息期的折现率 折算到下个计息期的价值，下个计息期价值折算到当期时间点。
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优先股
优先股不会稀释控制权、没有到期日；优先股股息不能抵税，是一笔固定费用，会加大财务杠杆。
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可转换债券。
转换时点的底线价值=max（转换时点转换得到的股票价值，转换时点债券未来纯债券收益的现值）%
可转换债券资本成本的决策，只有可转换债券资本成本大于纯债券资本成本小于普通股资本成本时，才是可行的。注意，这里的资本成本必须统一是税前或者统一是税后的资本成本。
可转换债券的目的是发行股票而不是发行债券。好处是当期以较低成本换取了资金，缺点是若股价上涨时，公司只能以较低价格换出股票，会降低股权筹资额；若股价低迷，公司需要持续支付债券利息。
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附带认股权证的债券。
目的在于发行债券而不是发行股票。常发生在高速发展的公司，它的风险较大，但通过附带认股权证降低了债券的筹资成本。附认股权证的灵活性在于灵活性差。
附认股权证的资本成本大于债券小于普通股资本成本才能被发行者和投资者接受。
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租赁。
遇到租赁时，第一步是判断是融资租赁还是经营租赁。
融资租赁判断方法：最低付款额现值大于租赁资产现值的90%；租赁期大于剩余使用年限的75%，所有权转移，租赁期满时可以以极低价格购买租赁物，租赁物是为承租人定制，不改造无法给第三方使用。
融资租赁折旧可以抵税，
经营租赁租金可以抵税。
进行租赁决策时。
先判断租赁性质为融资租赁还是经营租赁，若为经营租赁且每年租金不等，则需平均每年租赁费用，租赁费用可以抵税，税后租赁现金流用税后折现率来折现。
租赁现金流现值与不租赁现金流现值比较，选择现金流大的方案。
普通股 特点，IPO、再融资（配股、定向增发）
长期借款
长期债券
优先股
可转换债券
附认股权证债券
租赁
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普通股
普通股特点：收益不稳定、筹资成功率高、没有到期日；
缺点是资本成本高、信息披露成本高、会稀释控制权。
IPO 公开发行方式的话必须是代销方式，股价不得低于股票面值。
股权再融资有两个途径：配股、定向增发。
配股权实际上是一项期权。
配股价格需要企业与发行商协商确定。
配股除权价格=[ 配股前股票价值+配股价格*实际配股数]/[配股前股数+实际配股数]
配股权价值=（ 配股除权价格- 配股价格 ）/一股配股所需要的股数
新旧股东的财富变化=原来的财富（原股价*原股数） - 购买配股的代价 -配股后的财富（配后股价*配后股数）
发行新股的限制：最近三年净资产报酬率不低于6%；近三年累计现金股利不小于近三年可分配净利润的30% 。
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长期借款特点是弹性好、筹资快，缺点是限制条件多。限制条件分为一般限制和特殊限制，特殊限制为 专款专用、不得用于短期内不能回收项目、员工工资奖金的限制、领导人在借款期间必须在职、领导人必须购买人身保险。
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纯债券筹资。
特点是：筹资范围广、筹资额大；缺点是资本成本高于借款资本成本、信息披露成本高。
需要注意流通中的债券的价值的计算。先按计息期的折现率 折算到下个计息期的价值，下个计息期价值折算到当期时间点。
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优先股
优先股不会稀释控制权、没有到期日；优先股股息不能抵税，是一笔固定费用，会加大财务杠杆。
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可转换债券。
转换时点的底线价值=max（转换时点转换得到的股票价值，转换时点债券未来纯债券收益的现值）%
可转换债券资本成本的决策，只有可转换债券资本成本大于纯债券资本成本小于普通股资本成本时，才是可行的。注意，这里的资本成本必须统一是税前或者统一是税后的资本成本。
可转换债券的目的是发行股票而不是发行债券。好处是当期以较低成本换取了资金，缺点是若股价上涨时，公司只能以较低价格换出股票，会降低股权筹资额；若股价低迷，公司需要持续支付债券利息。
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附带认股权证的债券。
目的在于发行债券而不是发行股票。常发生在高速发展的公司，它的风险较大，但通过附带认股权证降低了债券的筹资成本。附认股权证的灵活性在于灵活性差。
附认股权证的资本成本大于债券小于普通股资本成本才能被发行者和投资者接受。
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租赁。
遇到租赁时，第一步是判断是融资租赁还是经营租赁。
融资租赁判断方法：最低付款额现值大于租赁资产现值的90%；租赁期大于剩余使用年限的75%，所有权转移，租赁期满时可以以极低价格购买租赁物，租赁物是为承租人定制，不改造无法给第三方使用。
融资租赁折旧可以抵税，
经营租赁租金可以抵税。
进行租赁决策时。
先判断租赁性质为融资租赁还是经营租赁，若为经营租赁且每年租金不等，则需平均每年租赁费用，租赁费用可以抵税，税后租赁现金流用税后折现率来折现。
租赁现金流现值与不租赁现金流现值比较，选择现金流大的方案。
