企业生命周期与相机抉择战略：初创期、成长期、成熟期、衰退期

企业生命周期：

（1）初创期：

初创期的子公司，产品市场份额低，但面临较高的市场增长率，具有良好的发展前景和预期，筹措资金扩大产能和销售是其最为重要的财务目标。

此时，如果母公司认为子公司在经过投资扩张、提高市场占有率后，能够具备进入成长期的条件，则可安排该子公司进行分拆上市，募集权益资本扩大产能和销售，加速其成长期转变。

（2）成长期：

成长期的子公司，处于高增长的市场环境下，需要迅速扩大产能、增加产品销售、提高企业盈利能力、获取市场竞争优势。

同时，由于市场竞争趋于激烈，还需要增加研发投入，丰富产品层次，满足市场细分需求。

这些都需要通过融资活动补充现金。

因此，成长期的上市子公司可以通过收购母公司相关资产或产业链上下游资产实现整体上市，也可以通过分拆上市募集权益资本解决广能瓶颈。

（3）成熟期：

成熟期的子公司，具有一定的市场份额，销售收入和现金流也保持在一个良好的水平上，但产品需求增长放缓，毛利率降低，盈利空间开始逐步被压缩。

成熟期的上市子公司，其主要目标是防止过早进入衰退阶段。

母公司可以考虑主动注入成长期的产业资产，丰富上市子公司的产品层次以形成更强的核心竞争力，或迅速实现上市子公司的产业组合调整和产业结构优化，甚至逐步实现上市子公司产业方向的转型。

上市子公司也可以通过分拆，将部分成长性较强的业务资产分拆上市，加速产业产品组合的升级转换，保持成长性。

（4）衰退期：

衰退期的子公司，由于新的替代产品出现，产品缺乏市场需求，毛利率很低，公司盈利下滑甚至出现亏损。

此时，上市子公司必须借助母公司的优质资产注入进行重整，或者分拆公司内部可能存在的个别具备成长性的资产上市，通过资本市场融资功能和流动性实现产业调整。