道氏理论

道氏理论由5个“定理” 组成

定理1，道氏的三种趋势：短期，中期，长期

定理2，主要走势：空头或多头市场

定理3，主要的空头市场（包含三个主要的阶段）

主要的空头市场是长期向下的趋势，其间夹杂着重要的反弹，它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会经历三个主要的阶段：

第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格

第二阶段，卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退

第三阶段，健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分股票。

重要的反弹：是空头市场的特色，但不论是“工业指数” 还是“运输指数”，都绝不会穿越多头市场的顶部，两项指数也不会同时穿越前一个中期走势的高点。

不利的经济因素：是指政府行为的结果：干预性的立法，非常严肃的税务与贸易政策，不负责任的货币与财政政策以及重要战争。

空头市场的某些特质：

1，由前一个多头市场的高点起算，空头市场跌幅的平均数为29.4%，其中75%的跌幅介于20.4%至47.1%之间。

2，空头市场持续期限的平均数是1.1年，其中75%的期间介于0.8年至2.8年之间。

3，空头市场开始时，随后通常会以偏低的成交量“试探”前一个多头市场的高点，接着出现大量急跌的走势。所谓“试探” 是指价格接近而绝不会穿越前一个高点。“试探”期限，成交量偏低显示信心减退，很容易演变为“不再期待股票可以维持过度膨胀的价格”

4，经过一段相当程度的下跌之后，突然会出现急速上涨的次级折返走势，接着便形成小幅盘整而成交量缩小的走势，但最后仍将下滑至新的低点。

5，多头市场的确认日，是指两种市场指数都向下突破多头市场最近一个修正低点的日期。两种指数突破的时间可能有落差，并不是不正常的现象。

6，空头市场的中期反弹，通常都呈现颠倒的“V”，其中低价的成交量偏高，而高价的成交量偏低。

定理4 主要的多头市场（也有三个主要的阶段）

定理5 次级折返走势（也称“修正走势”，多头市场中的下跌走势，或空头市场中的上涨走势）