千股皆绿固然沮丧，但投资不正是危中取机，慈悲积大胜 | 蔡扬文 潮加 第58位讲者
资产配置：根据投资者个人和家庭的情况以及投资的需求，把可投资的资金在不同的资产类别之间进行分配，在获得理想回报的同时把风险降到最低。
想要守住财富，必须时刻具备量化目标及危机意识，进行合理稳当的投资。
蔡扬文先生，国家高级理财规划师。精细探索每一种资产配置，别人贪婪时我不疯抢，及时发现风险敞口，拨开云雾理性投资。危中取机，慈悲积大胜。
1
各位朋友大家好，不太习惯站在聚光灯下，我是从来没有这样子站在聚光灯下面。
在上个月的时候我们主办方给我提出邀约，说过来做一个分享跟交流，我第一时间我是拒绝的。
因为真的说实话，我虽然是曾经在汕头平安是做过最高级别的讲师，但是后来也都辞掉了。
因为自己骨子里是不喜欢也不会在大庭广众说话，说话表达能力非常差。这是第一个。
第二是我们知道有一句话叫讲多错多，社会上厉害的人太多太多，也很害怕因为自己说错话而误导到别人，这是两个方面。
另外就是在这里是一个分享式的场景，以前一直在讲专题的时候是看着投影片讲的，因为我是记忆力非常差。
而且讲资产配置的是确实也是需要说按照一定的思路去讲，所以这种模式也是第一次尝试觉得不太习惯。
今天在座的朋友都是来自各行各业，也是我各方面的老师，讲得不好的地方也请大家多多的包涵指点，给我更大的一个的指点跟提升，谢谢。
今天主要是跟大家聊一下有关资产配置的内容，这里面包括资产配置的一些种类，包括资产配置的一个思维模式。
因为说实话，我做投资做了25年，是汕头第一个买股票的人，但是前面也走过了很多弯路。
我的悟性还算比较好一点，在后面有很多经历让我不断地去感悟。然后自己总结出来觉得说，一定是要靠做资产配置才能够实现我的目标。
品生活、爱理财、享自由。
这上面的9个字可以说是我一生之中，从工作到现在的理想。
海子的那首诗大家还记得吗？
从明天起我要拥有一所房子，面朝大海，春暖花开。
在没有这样的一所房子之前我是坚持每年至少都要有两次以上去这样的一个环境。去度假、去放松、去享受，因为很喜欢这样一种感觉。
我一直在想我们到底工作、努力工作到底是为了什么？
不知道大家认不认同，我个人觉得我们努力工作的目标、目的是为了提高我们自己和家人的生活品质，同时也是为了能够让我们在以后能够少工作，甚至是不工作。
因为我觉得人生在世，我们不可控的东西很多，不可控的因素很多。我们能够高效赚钱的时间段可能也只是人生的某一个阶段。
我们怎么样在我们能够高效赚钱的这个阶段里面，通过适当的财务安排，让我们接下来即使是少工作或者不工作，我们照样能够有稳定的现金收入。
就像刚才大叔说的一个现金流，能够有一个稳定的现金收入，能够让我们轻松自由地去享受生活。
因为我个人认为所有的工作目的都是为了生活，而不是为了远大的理想。
当然在工作的过程中，我们能够为社会提供更大的价值，是一种很好的一种付出跟收获。
理想归理想，现实是很纠结的。
我在很多年的时间里也一直在纠结，我也知道社会上我们周围很多的朋友都在纠结，有钱的人也要纠结，没有钱的人也要纠结。
有钱人纠结什么，他想要赚更多的钱，他害怕他的钱变少了；没有钱的人纠结什么，纠结生活怎么过下去，房价在涨可能永远都买不起房子。
然后买股票的人在纠结，不买股票的人也纠结。
买股票的人可能会纠结害怕说，买进去之后明天出个什么坏消息要下跌，甚至还要纠结别人涨得比我多。
没有买股票的人纠结什么，他看到人家在赚钱他心里面觉得不甘，其实他本身没有买股票他没有一点损失，但是人的心理就是这样子。看到别人上涨的话他心里面就会急。
恰恰社会、媒体的舆论只是宣扬那些赚得多的，而很少去说买了股票会亏很多很多钱。
而且一个真实的现象是绝大部分的人最终会亏钱，他恰恰这一点没有说。
在这个过程中我们有没有一种什么样的方式能够使我们不纠结，能够从容地透过一些财务安排，从容地享受生活。
在我们自己的主业，比方说我们的工作、我们的事业或者我们的其他方面，我们按部就班地做，通过投资我们能够取得一个好的收获，去实现我们的人生目标。
2
我们知道二零零八年是金融危机，股市下跌了很多，我非常幸运。我是在二零零七年十月份6000点就出来了，而且出来之后我是忍到了2500点才进去。但是进去之后不到两个月的时间去掉了40%，所以那个时候给我自己的纠结也是非常的大。
我身边的一个朋友他做实业做了20多年，辛辛苦苦攒下了4000万，结果看到别人在股票那么容易赚钱，他想着零八年要投资一个新的项目，所以当时想要让钱飞得更快，于是4000万就进入股市。
进入之后一路贬值，到后面剩下600万。600万反弹到了800万的时候，他忍不住了，因为他觉得每一次反弹他没有卖都会继续下跌，所以为了让他的钱不要损失太多，他在800万的时候出局，结果迎来了二零零九年的大反弹。
本来4000万是可以独资办那个新项目的，最后没有办法，被逼得做小股东跟别人合资。
看到这些的时候我就在纠结说，社会上那么茫然、那么无知的人为什么那么多，包括我自己在内一下子就去掉了40%。
当时某一次坐飞机的时候偶然看到一本航空杂志，里面的一段话让我突然灵光一闪，觉得好像脑洞大开。
那段话写的是根据投资者个人和家庭的情况和投资需求，你应该忘掉市场时机选择，你应该忘掉个股选择，在投资组合的收益中几乎94%可以由其资产的配置单来解释，你应该做一个资产的配置者。
看到这段话的时候我突然醒悟过来，觉得我原来的那种做法不对，用最多的资金去做进攻而没有考虑好防守。
没有做好综合的资产配置，这样会让我们的人生陷于被动，而且会让你睡觉的时候睡不踏实，所以当时我就开始思考怎么样做资产配置。
3
资产配置是这样的一个概念，根据我们投资者个人和家庭的情况以及投资的需求，把可投资的资金在不同的资产类别之间进行分配，在获得理想回报的同时把风险降到最低。
这个理想回报指的是什么呢，比方说我们的量化目标，也可以是非量化目标；比方说我们可以跑赢通胀，可以跑赢国债的收益利率，可以跑赢市场的平均的涨幅；或者是比方说上证指数的涨幅，或者是你自己定出来说10%还是15%还是多少。
你要有一个量化的目标，这个是自己的一个理想回报目标。
我在之前的回报目标中我是希望，基本上三年翻一倍、三年翻一倍，但是现在的目标就是五年一倍就够了。
但实际上都远远不止这样的目标，在过往的十几年，大概40%的年复利，但是我觉得这个是不可持续的。
巴菲特成为世界首富只是做了一件事情，做了资产配置之后，他60年的年复利是19%点几，那么就成为世界第二富豪。
所以我们的目标应该更加的科学合理，不应该定得太高。
我们为什么要做这个资产配置？
因为世界上真的没有一种稳赚不赔的工具跟理论，那我们怎么能够避免遇到这种一损俱损的一种局面，或者说能够更加从容的平和地去面对我们的生活。
通过资产配置的话能够让我们去达成这样的一个目标。
每一项投资里面都有一个风险敞口，风险敞口指的是什么呢？就是没有加以保护的一个漏洞。
其实人生的每一个过程都有风险敞口。
因为我是做保险做到现在21年，所以风险意识是在骨子里面，就是下意识的具有这种风险意识。
见到每一个人我都喜欢从医生的角度去评估他的风险点在哪里、他的漏洞、他的风险敞口在哪里。
然后想办法通过一张处方、一张药方去把这个漏洞去补上，我们只有通过好的资产配置，才能够让我们淡定地享受生活，从容地面对生活。
目前我们一般的家庭来说能够配置的资产大概有10种，我们从金融资产来说有这样的10种资产可以配置。
那么大家看到注意到这里面有两种颜色，有没有留意到红色跟黑色分别代表的是什么？有没有什么区别？
稳健的跟带有风险的，当然稳健的里面都有风险。即使是存款、即使是保险都带有风险在里面，只是说风险点不一样而已。
接下来我会花一些时间在这里简单跟大家交流一下不同的投资品种里面它们的特点、它们的风险、它们的好处在哪里。
4
银行存款是最基本的，即使是在现在外面的金融工具、投资工具非常多，投资品种非常多的情况下。
银行仍然是我们的一个最根本、最基础的一个投资工具，银行储蓄它本身的特点是它有很高的安全性，有随时可以变现的流动性，还有一定幅度的增值性。
这个决定是在我们个人理财里面的一个基础地位。如果没有银行储蓄的话，其实很多时候会让我们陷于被动。
银行储蓄其实也是有讲究的，要怎么样存钱，在这里面的银行储蓄品种有很多，有很多的客户并不明白。
我曾经在几年前去跟一个企业主谈保险的时候，他就跟我说他没有钱买保险，我说为什么没有钱，他说他的钱很多，要不就是去预付款去拿别人的原材料，要不就是给别人欠了。所以他在他账户里面的钱都属于经常都要用到的，随时要用到的情况。
我说你随时要用到的钱有多少，他说账户里面基本上是千几百万的现金在里面，我说你有千几百万的现金其实就可以做很多事情，我帮你安排一下。
因为他是放在活期的，我说你只要做个动作，让你的财务人员每天或者每几天上一次电脑，在电脑里面、在你的银联里面做一个动作，就是把这些活期转成七天通知存款就行了。
因为那个时候活期是0.36，通知存款是1.5几还是1.6几。
我说单单做这样一个动作，保证你的现金都可以随时流动、可以随时还债的前提下，做多这个动作，一年可以多出来大概十来万的现金。多出来的十来万你就当成保费好了。
所以我觉得其实我们每个人稍微在财务方面做一些动作的话，你可以省下很多钱。
我现在放在银行的钱，我是怎么放的呢。
有两个方面，一个是跟工行签一个协议，就是从第三方存款转出来的钱，从股票里面转出来的钱，它是可以按照定期的1.1倍还是1.2倍去算。
那么我放在定期的话，我所有在定期的钱我就先转到股票里面，然后再转出来就变成了从活期变成了定期的1.2倍这样的情况。
然后建行的也有一笔钱是只要放进去的话，它就是定期存款，这样的话就能够让我们的一些小钱、零钱可以有一个比较好的增值。
一般放在银行放什么钱？一般是放六个月的生活开支。
我们六个月的生活开支是随时需要动用到的，你就要放在银行里面，我不喜欢网上投资app之类的。
因为本能地对这个有一种抗拒跟风险意识，想一下那些宝你放在里面，如果突然人跑了over了发生意外了，家里面谁知道你在什么宝里面有那么多的钱，所以我是还是喜欢银行。
5
第二个是债券。
债券有国债、有企业债，包括有地方债、有很多的债券。
上周四大家也知道资本市场发生了很大的事情，万达的债券发生了大的震荡。如果这个公司没有问题的话，那么意味着对投资者来说他就找到了一个很好的机会。
因为他的债券下跌，你买进去的话就意味着你的收益率大幅提高。
债券里面我个人比较喜欢国债，企业债的话，有一些比较好的企业债，但是不一定那么容易买。
国债的话主要分成三种，一种是凭证式；一种是储蓄电子式；一种是记帐式。
凭证式主要的作用是到期的话本金利息一起拿，比方说三年期、五年期，到期的话本金利息一起拿，电子式的是每年拿利息，每年拿利息相当于你存进去之后，每年有一个稳定的现金流。
你如果1000万放在国债，一年就有大概四十几万的现金流是可以给你做生活费的，这个是作为国债。
它是一个用国家信用来担保的最安全的一种债券，从道理上来说是比储蓄还更加的安全。
当然国债的话有风险，就是你如果是五年期、三年期的，如果是买固定的利率，那么一旦通胀上来的话，意味着你就要损失掉通胀的损失。
我买过两次，一次是一九九几年的时候，那个时候带着贴补率10.98再加上百分之十几的贴补率，算下来一年大概25的回报。
第二个是在二零零五年的上半年，那个时候买的是记账式的国债。记账式国债那个时候市场流动性很紧，跌下去的话收益率很高，一月份买，在六月底七月份卖的时候就已经7%的年收益率。
当时刚好卖掉之后在二零零五年的中旬1000点的时候去抄底股票，这个是一个记账式的国债。
它带来的是一种流动性，它可以在按照市场价格去买卖，这个是债券。
债券的话要选择配置规避风险，规避那些信用度低的企业债。
补充说一下，刚才说到储蓄的时候，我是建议不管你需不需要欠债，我们最好是从现在开始建立自己的个人信用。
就是不管需不需要现在，你哪怕足额买房子，都可以适当的去贷点款，包括说办一张信用卡。
为什么呢，这个可以积累自己的信用。
我这段时间就有朋友想要贷款，他们在银行他没办法贷的情况下，他要紧急的，想找我贷款。
结果这边经审核他没有办法贷，为什么没办法贷呢，他没有任何的信用记录。
没有任何信用记录是没办法评估他的信用分积不能贷款，这一块的话要积累自己的信用。
从七月一号开始，我们中国的信用等级会再提高。如果是没有信用的话，五年后就会被磨掉就不会有污点，但是接下来七月一号之后如果是没有信用的话，那么是10年到30年的信用污点都存在的。
所以我相信这一点对中国的商业环境的信用度的改善是会有帮助的。
6
接下来说一下基金。
基金目前市场上也有很多的种类，包括说开放式的、封闭式的、私募的、公募的各种各样的基金都有。
我们主要面对的是什么呢？我们主要面对的是货币式基金。包括说证券开放型的证券投资基金。
这里面要选择的话一般来说，基金是着眼于中长期的一个投资收益。
我是比较认同基金的定投，在国外很多人做子女教育的规划跟养老规划都是通过两个方式组合去做，一个是商业的养老保险教育金保险；一个是这个基金的定投。
但是前几年我也做了好多年的定投，直到有一年发生湘酒鬼的事件，湘酒鬼从一路炒到八十几块钱，然后因为这个公司出了大问题，8天的时间从83块钱跌到38块钱。
那个时候发现很多基金公司的基金都买了湘酒鬼，突然就觉得这些基金也很不靠谱。
我自己平时去很多的上市公司做调研的时候也发现一个现象，就是现在的很多基金经理都是从那些什么行业调查员做不到一两年，然后因为基金行业的流动性很多人跳槽去做私募。
那么流动性非常大，结果那些人就被逼着上台，到前台去做基金经理，经验非常差。
然后大家也都看到了，在一四、一五年的时候，大量的基金经理把大量的资金错配到了创业板的股票里面，这几年就一路被刀割一般的感觉。
所以后面我基金就基本上不投，但是从长期来说我们投基金的话还是可以。
你就要选择一些好的理念，拥有好的理念的基金公司，比方说像嘉实、像易方达这一类基金公司。
他们的理念就是把基金、把投资当成一种马拉松，而不是当成一种短跑。
另外一个就是在目标取向方面要结合自己的情况，你是做一次性投进去的，还是定投的、还是做这种波段性的，要结合自己的情况。
千万不要说把本来想做长的事情做成短的，或者把本来想要做短的事情做成长了，这样的话就容易出错。
在基金的方面它存在的潜在风险是什么？就是在变现的时点上。
为什么说不能单独用基金来做子女教育跟养老的一个规划而必须搭配保险呢？
比方说你的孩子是在零八年九月需要读大学，那个时候刚好你买的基金是已经去掉了2/3的情况下，这个时候你能不能跟你的孩子说你能不能等两年再读，等我的基金涨上来了有学费给你了再读？
不能。
所以基金应该作为投资里面一个相对灵活，可以有几年的波动期，有几年的过滤期这样的一个配置品种。
反过来保险它是一种确定性的可控的，所以应该做这样的一个组合。
长期来说我个人觉得基金里面，总是会有一些基金会长期的跑赢市场。
那么这些基金是什么呢，就是跟内需消费有关的、跟健康、跟服务业有关的。
因为这些方向都是代表了今后中国的一个能够有持续朝阳持续增长的行业，毕竟中国的市场是全球最大的消费品市场，中国的人口老龄化带来中国的健康潜在需求是非常大的。
中国的服务业是目前中国很大的一块短板，我们接下来的第三产业应该能够有一个非常大、非常大的一个发展。
现在很多的大城市税收来源、税收增量部分，绝大部分是来自于第三产业、来自于服务业。
所以这一块的话它会给我们带来长期的一个好的方向。
7
接下来讲一下股票。
股票是我非常喜欢的投资品种，但是在这里先跟大家说一句，台湾人有一句谚语，就是说你最讨厌哪个人你就劝他去买股票。
为什么呢，大家都明白。
因为股票的投资最终都是有一个规律有一个比例，美国股市为什么能够长足地上涨，有两个大的原因。
一个是它本身它的企业是在不断地创造利润，本身的估值并不高比较合理这是一个因素。
第二个因素是因为它的税收原理，税收的结构制约，逼着大家长期持股。因为它要收一个资本利得税的，中国到现在本来有资本利得税，但是到现在一直都不收，因为它想要发更多的股票，害怕大家逃出股市，所以它现在暂时还不收资本利得税。
那么美国是收资本利得税的，就是你一旦卖出股票的话，你赚了多少钱你要按照它的一个税率去纳税，所以很多人就选择了长线持股不愿意卖出。
不卖出的话它就不用去交这个税，所以这样的话造成美国股市的稳定性好很多。
而中国投机性比较强。
股票它是既能把投资者带到财富的天堂又能送到亏损的地狱，但是大众都还乐此不疲的一个投资品种。
股票最终的原理是价格围绕着价值在波动，所以当我明白这个道理之后，我就改了方式，从以前的一种技术——反市场包括说趋势分析，到后面的选择价值投资。
你会发现说只有价值投资才能够让自己更加轻松，能够永远地立于不败之地，因为你只要做好一个价值投资的一个组合，那么基本上你整天都不用看盘。
尽管我现在股票买得很多，但是我不用去看走势图的。我只要关注的是什么，关注的是公司它的经营是否正常，它是否有超过我预期的经营的项目或者是收益的情况，它是否有超过预期的一些风险或者是我看不到的一些漏洞，只要去关注这些就够了。
买股票有投资、投机、套利有很多种方式。
套利的话有很多种方式，包括像这两年很好做套利的是什么呢。我们A股H股都有同时上市的公司，那么你买哪个市场低很多的，你买进去相对来说就安全性就高。
像今年的股市大家都看到了，同样是房地产股票，那么H股的房地产股票涨很多很多，A股的涨得很少，这里面就可以做适当的一个套利。
因为同股同权，我买平安的股票也是。一开始买的是港股，因为港股那个时候便宜很多，后面买的是A股，因为过了一段时间A股又变便宜了，那么这个是可以做套利的。
另外就是千万不要相信专家，特别是不要去加入那些什么股票群，去听那些财经分析的那些。
本质上他们那些人如果是投资做得好的话，他不需要在那里去骗钱，因为他们讲一次、推荐一个股票，可能拿5万10万的推荐费，是那些庄家在后面让他们去做的。
在美国做过一个很有名的实验，就是让一些很有名的投资专家跟一个大猩猩来同样的做对比，说明天的股票是涨还是跌，让猩猩选择、让投资专家选择下个月的股票涨还是跌，最终发现大猩猩的投资水平不会比专家差，所以不要相信专家。
最重要的是要有一个安全边际。
你买股票的话，价值投资就是说选好的公司，然后在价值低估或者价格合理的时候买，这样的话就基本上是处于一种安全的情况。
我个人认为在选股的时候公司是关键，选好公司比选便宜的公司更重要。
因为好公司的话你买进去即使是短暂地下跌，它最终它都会回到它原来的位置，所以选好公司，选行业的龙头股、成长股、价值低估股，政策支持的、资源稀缺的股票，还有就是自己熟悉的，换言之就是自己看得懂的。这个很重要。
每个人都有一个能力圈的范围，你要选择在你自己能力圈范围内去做。
看不懂的像巴菲特一样，他以前对科技股看不懂他就不做，这个是非常理性的一个做法。
做投资的话恰恰也是需要一种理性。
8
在这里简单讲一下投资的几个范例。
如果能够像巴菲特说的你一辈子如果只能买10个公司或者20个公司，你可能就会非常谨慎地去做选择，你就不会说乱投乱买，那么一定要买自己熟悉的股票。
在过往我有几个在不同的阶段做的比较好的公司，我在这里跟大家进行一个分享，我不是推荐任何的股票，这些公司我现在都没有买了。
但是在某一个时点可能有一些类似的情况，大家可以做参考。
第一个是鑫富药业，当时在二零零七年的时候，我当时买的时候它是从8块钱涨上来，然后我10块钱买，最终是在这个115到126块卖掉，它最终涨到了140多，不到一年的时间。
那么它为什么会涨呢，首先是简单易懂，它只做一种产品，就是一个泛酸钙。
泛酸钙是什么呢，是维生素B的一种添加剂，当时全球只有四家公司在做，中国只有鑫富药业跟湖北的狮王。
鑫富的成本每公斤能够比狮王低两块钱，所以当时他就拼命降价压到狮王没办法经营了，最终就把整个厂卖给鑫富。
卖给他之后刚好那个时段，国外的巴斯夫他也觉得这个是太小的一个行业，因为是细分行业里面，他觉得太小一个行业他不愿意做了他不做了。
结果那个时候就基本上全球只剩下这一家人在做，所以在二零零七年的一月份还是二零零六年的十二月份，鑫富做了一个动作就是提价40%，出厂价提价40%。
那么当时他在二零零六年的时候一年的营业额只有2.5个亿，在原材料成本不变的情况下提价40%意味着什么，意味着它的利润平白无故多出了一个亿的利润。
当时它的总股本只有6000万，然后流通股只有1500万，价格只有10块钱，
所以当时我觉得市场怎么那么奇怪没人买，于是我就花时间去买买买，买进去之后后面陆续地，隔一两个月它就提价一次。
所以基本上是股价是追着它的业绩在走，而不是说像现在的中小板、创业板一样，是股价高高在上然后业绩在追股价。
业绩追股价的话你就很被动，但是股价在追业绩的时候，你就躺在那里睡觉就好了，它就每天都在涨。
所以那个时候530的市场暴跌它都不跌，它就一直往上。当然买了之后不知道它后面会一直涨价，所以买的也不多是配了一定的比例配，当时配了20%的比例在里面。
所以在股市里面没有后悔药可以吃，都是过后分析才发现说，噢，这样一个情况。
第二个公司是二零零八年底的时候买的一个公司，当时零八年底的时候我们知道中国为了救市，温家宝推出了一个4万亿的投资。
我第一时间我就在想一个什么问题呢，4万亿投进去最先受益的是什么？
然后分析的时候发现当时最先受益的是高铁，高铁里面最先受益的是什么，它要建高铁的话它必需要有磨床，需要磨床因为铁轨是最先建的。
那么铁轨的话当时做磨床的话中国只有一家，然后德国有一家，德国的价格比中国价格高一倍以上。
所以我就觉得中国这家公司最容易受益，所以当时买进去之后也是短期就几个月时间涨了几倍上去，当然卖出去之后它还涨了一倍。
那么再讲最后一个是天山股份。
巴菲特说很多人在市场上是做错了，在该贪婪的时候害怕，在该害怕的时候贪婪。
但是我一直认为所有的好消息出来的时候你要警惕，所有的坏消息出来的时候你要怎么样？要贪婪。
因为所有的危机里面都一定有机会。
在零九年的时候我们中国发生了一件大事情，就是新疆的七五暴乱。
发生的当天晚上我就在想这个给我们带来什么机会，因为发生这个事情中国能够解决的唯一办法不是去把他们扑灭，而是让当地富裕起来。
人富了就不会想闹事，让当地富裕起来一定要先做的事情是什么？
肯定是基础设施，那么基础设施要做的话最先受益的是什么，水泥。然后水泥有一个运输半径的问题，水泥企业运输半径是400公里。
当时新疆外的企业是不能进去，所以疆内的水泥厂只有两家，从安全的角度即使是没有发生这个事情，当时的天山水泥它的价格也是处于安全的边际。
因为那个时候13块钱，他们大股东说要定增，都要用13块钱去认购。
所以当时就闭着眼睛就买进去，结果买进去之后也是不到，应该不到一年几的时间就涨了。
我每天主要跟踪什么呢，跟踪新疆水泥的批发市场的价格，让我新疆的朋友每个星期报那边的水泥的批发价格给我，然后到什么时间下雪、什么时间停止下雪。
因为它有一个四季的规律在里面，所以当时一年多的时间也是3倍的一个收益。这些就是说你要有一个市场的敏感度。
从安全边际来说这里这张图可能价值不止一百万，你只要选公司的时候都多问自己一些问题的话，可能可以帮我们规避更多的风险。
每一个公司你能都对照这样的一个想法、思路跟自己对话，选出来的公司基本上就比较靠谱。
股票投资是一个高回报伴随着高风险，但是高风险不一定能带来高回报的一个投资工具。
最终的结果就是一赚二平七亏损，但是在中国可能还没有一赚二平，可能是1:9这样的一个比例。因为中国的很多的内幕交易跟灰色交易，是可以掠夺掉很多我们大众的一个财富。
所以要做的话一定要按投资的思维去做，而不要带着投机的心理，这个是人性的弱点。
我也是经常要跟自己打架，就是说当发现有明显的很好的投机机会的时候，总是想着要不要去弄一把，结果一弄的话就亏钱。
所以还是要约束自己，策略方面要关注价值，战略要重于战术，要精选公司长期的复利，危中取机然后慈悲积大胜。
慈悲积大胜是什么观念呢，就是你要有老和尚的心态，慈悲为怀。
在大家都在疯抢的时候，你要做什么动作呢？阿弥陀佛大家都要就让给他们 就卖掉。
在大家都卖，卖到害怕，个个都不想持有股票的时候要怎么样，慈悲为怀帮大家接一点。
所以有这种心态的话你就大方向错不了。
9
接下来讲一下保险。
保险是我的所从事的行业，做了21年，保险它本质上是针对我们人生和财产的风险做出最适当的财务安排。
避免风险发生时给生活带来冲击，达到财务安全的状态进而拥有高品质的生活。
保险最主要的是风险防范、资产保全、资产转移，核心的部分是在于保障。
这里我要解除大家的一个误区，就是很多人认为说买保险不划算，其实当你买的是保障型保险的时候，买保险不划算意味着最划算。
大家不知道认不认同这句话，买保险不划算，买保险如果划算的话怎么样划算呢，我今天买了保险，明天从金海湾的顶层跳下来或者是失足，不要说跳下来，跳下来的话两年内自杀是不赔的。
但是失足的话是属于意外它是要赔的，这样的一个资金回报率是最高的。
划不划算？不划算。明白这个道理吧。
我们平安是最大的财富、最大的福气，人在什么都有，人不在什么都没有。
所以反过来说健康跟我们的寿命是最重要的，那么最重要的东西一定要保，一定要保这个风险，把你的赚钱能力要对冲出去。
我现在自己个人买的保险，如果是坐飞机出问题的话，可以赔3000多4000万
大概赔4000万左右，那么一旦发生的话家里人会比较高兴。
但是人的赚钱能力是无限的，所以不划算是最大的划算。
这几年我也买了很多的储蓄型保险，因为储蓄型保险我觉得最好的作用是它的流动性。
它的流动性比我们的定期存款、比国债的流动性好的更多。因为定期存款跟国债你要中途要用到钱的话，灵活周转很难。
你拿出来的话就利息要损失，但是储蓄型保险它的保单价值很高。当我中途要用钱的时候我要贷款要什么的那么很方便。
这个流动性给我带来的是我最近的两套房子，买了两套房子都是通过保单贷款去买的，买了之后做一个适当的对冲就可以去解决问题。
保险我就这里就不详细讲解，保险是女人最好的 “小金库”，保险是男人最好的“蓄水池”，也是我们穿越生命周期的必备品，在人生的不同阶段需要配置不同的保险。
因为我们人生存在的人生风险跟财务风险，这两部分风险都可以通过保险把它进行一个转移跟对冲。
10
接下来讲一下银行跟理财产品、信托理财产品。
从二零零六年的时候，我记得当时银行的理财产品是只有4000万的规模，整个全年的话只有4000万的规模。
去年的银行理财产品有多大规模呢，银行跟信托类理财产品总共有40万亿的市场规模。
去年银行好像是20多万亿，信托的10多万亿，那么加起来有40万亿，所以这个市场是非常大的。
这个市场里面我们要选择的重点是什么呢？
理财产品它是一种短期高频率的复利效应。
但是要选择的话一定要注意它的标的，比方说保本的或者是抵押品安全的，或者是这些抵押品在关于出现风险的时候，能够及时得到补充抵押品的这样的一些产品。
那么其他的有一些理财产品，说实话我是不敢买的。因为看了之后发现里面没有任何风险保障，只是说一种随机性。
当然现在选大银行的理财产品，从道理上来说不会有大的问题，就是即使出问题的话他们也会有一些适当的一些保护跟赔偿。
外汇主要是作为一种配置，比方说你有出国留学的愿望，有移民的愿望。
那么就要从现在开始每年将你的额度要做适当的一个分配，我自己的外汇储备我是通过买B股跟买H股来做这样的一个储备。
因为B股转挂钩的是港币，H股也是挂钩的是港币，港币挂钩的是美元，这样的话收益率会比较高。
如果是纯粹的储蓄的话收益率相对低一些，然后最好不要做投机。
因为去年大家已经看到了，去年年底整个社会都在赌美元要升值，结果全部都做错了，因为市场永远是跟大多数人的做法是相反的。
黄金在这里说一下，我是非常喜欢黄金的。
但是巴菲特是最反对黄金的，为什么？
他说黄金不带来现金流，但是我为什么很喜欢黄金，是因为骨子里面我危机感非常强的人。
而且我知道以前苏联解体的时候，以前俄罗斯的卢布跟美元的比值是0.5：1，卢布还比美元大。
但是他在解体的过程中变成什么，变成1400块比一块钱，也就是说你拥有一千万元，原来拥有一千万卢布，几个月的时间货币贬值造成你的购买力不足1万块钱。
所以虽然中国现在的政局很稳不会出现这样的情况，但是我总是担心万一发生货币的强烈的波动或者是解体，或者是一些金融危机的时候，那么你手头上有一些黄金的话总是心理安全感会好。
但是买黄金的话不需要说你投入很多，你只要养成一种习惯，每年把你所有赚的钱减掉你的开支之后，剩下的这个钱拿个5%出来买就够了，每年5%你就当成是你少赚了5%。
但是这个日积月累下来之后，你在投资遇到大的波动大的风险的时候，你会非常的淡然、心态非常稳，因为你后面还坐了一大堆黄金。
你不用怕它们的波动对你造成什么影响，所以这一点的话我非常认同，黄金你要做适当的一个组合跟定投，这里面黄金是可以帮助女人排毒养颜，股市帮助男人历练人生的。
11
房产我们知道汕头每个人都说房子贵，但是一旦买了房子，你今天买了你今天晚上就希望房价涨。
所以房子是我个人认为买房子最好是以自住不要以投资，投资的话我很害怕说什么呢，你一旦租出去这个房子，万一说里面着火了或者是死人了或者出什么问题，那么给你带来的这种连带的风险其实是得不偿失的。
但是反过来你当成一种享受或者一种投资去做的时候，一定要选择什么呢，选择稀缺不可复制的资源。
例如说汕头的房子最大的价值是内海港湾，所以我一不小心在去年年初的时候，在南滨路那边买了联泰的一套房子，一不小心涨了一倍，居然去年的收益率是我所有的投资项目里面最高的。
那么就是稀缺不可复制资源就属于是这个全海景的房子。
收藏品本来可以展开讲很多，但是时间关系就也没办法讲那么多。
收藏品的话你一定要自己要懂，然后可能要交很多学费，我自己交了学费。
我在这里跟大家讲一个例子，就是如果是你买了一幅书画，假如说它五年的时间能够涨50%，你觉得划不划算，你可能会觉得很划算。
但是我告诉你如果是买了这些书画，五年时间涨50%，你去卖掉的话实际上你还不如存在银行的钱的收益率。
我自己做过这样一个实验，买了之后你买10万块钱的，你要去掉15%的手续费就变成本，变成11万5。
然后你卖15万的时候你要去掉12%的手续费，然后要交20%的所得税，算下来再除以五，算下来的话收益率是3点几，年收益率是3点几。
而且你买进去的话大概率的还有可能买到假的，还有可能一文不值），所以这样的投资是不划算。
我个人最欣赏的是马未都，他说的一句话我非常非常认同。
我这几年做的成功的像买了茶、买了茶壶这些，做得成功的都是因为喜欢而买，而不是说为了投资而买。
那么这句话为收藏而购买结果成了成功的投资，而为投资而购买结果却成了失败的收藏，因喜欢而做事那么成功更加容易，你一定要选择你自己发自内心喜欢的东西，不是为了赚钱而是为了欣赏。
这样的话你可能最终无意中就容易赚钱，你想赚钱的时候往往就容易出现问题，这个是收藏的。
12
家庭配置的步骤这里就不讲详细了，就是说我们要先有战略性的，然后再做战术性的实际选择。
总的来说就是要在不同的投资品种中进行优势互补，做自己熟悉的或看得懂的投资。
在各种配置里兼顾在不同的经济周期，比方说经济周期是扩张的那么你激进一些，经济周期是回退的那么你就保守一些。
然后不同年龄不同阶段做一个不同侧重点的配置，总的来说就是要攻守平衡要取得一个平衡。
这张图我跟很多那些想要炒股票的人讲了之后，基本上人家都不炒股票了。
为什么呢，发现说炒股票其实还不如稳稳地这样做，10年里面炒股票只亏了三年的钱，而且亏的比例不高。
赚了7年的钱最终还不如傻傻地每年只是6%的收益，复利算下来。
所以巴菲特那句话说投资的精髓是保住你的本金，这句话在这张图里面能够得到很好的一个印证。
我们做财富管理的时候核心还是在于说平衡，就是你要保证方方面面的平衡，你才能够保持一个好的心态。
我们要关注的是一个平衡性，就是一定要有一个好的一个防守。在进攻的同时要考虑做好防守。
最后就是当我们前面所有的都做得正确的情况下，我们就能够出现这样的一个场景，大家能不能跟着一起念一遍好不好。
“闲云野鹤伴清风，轻敲棋子品茶茗，闲坐小窗读周易，不知春去几多时。”
约几位好友，信步于巴黎公园，享受午后阳光，然后再来一杯猫屎咖啡。
味道好极了，祝愿大家身体健康。
谢谢。
