第七章 资本：家庭资产配置方案实操研究--账户A-债券（含可转债）基金
不管牛市也好，熊市也罢，债券及债券基金都是家庭资产配置不可或缺的一部分。今天简单介绍债券相关知识。（注：按照自己的投资思路整理的资料，有些地方可能会简写，也有些地方没有论述，因为自己知道，不知道的请自行百度。） 7.1债券与债券基金 7.1.1 债券投资不方便，不在论述。 7.1.2债券基金特点 波动较小，最大下跌幅度也远小于指数基金，是一种风险比较低的投资品。低波动往往意味着低收益。 7.1.2.1债券基金投资风险 （1）利率风险。利率上行期，利好货基，债券收益较低，可能低于货币基金，甚至有50%的可能会出现亏损。 （2）信用风险。即违约的风险。如债券大面积违约的话，债券基金也难独善其身。 （3）管理人风险。国内绝大多数债券基金都是主动型基金，盈亏受基金经理的投资能力影响。尽可能选择被动型债券基金。 7.1.2.2债券基金分类 （1）主动型债券： 基金资产配置：纯债基金、一级债基、二级债基。 固定收益配置：信用债基、普通债基。 运作方式：开放式债基、封闭式债基。 （2）指数债券：债券指数基金、增强债券指数基金。 （3）按照期限：短期债券基、金、中期债券基金、长期债券基金。 （4）利率债、信用债、类固。  7.1.2.3短期债券基金介绍 （1）期限：6-12个月闲置资金。 （2）波动：有波动，但不大。债券熊市，浮亏3%以内。持有6个月，基本上不会亏损。 （3）收益：利率很低（十年期国债收益率低于3%）的时候买入，收益不一定太好。 （4）代表基金：大成景安短融002086、000129、000128；嘉实超短债070009、广发安泽短债002864、002865、金鹰天瑞中短债005010、005011、中欧短债A（002920）、广发安泽短债A（002864）。 （5）判断： 不能简单的视为是货币基金的替代品。 可用于打理短期闲置资金。但是目前资金总额不大，不投资短期债券基金，用货基替代。 7.1.2.4中长期债券基金介绍 （1）期限：2-3年闲置资金。 （2）波动：有波动，比短期债券大。债券熊市，浮亏10%左右的。 （3）收益：长期收益略高于货基，但大幅低于股基。 （4）代表基金： 主动型债券基金：品种多，规模较大。如博时信用债纯债A（050027）、广发纯债A（270048）、易方达信用债A（000032）、富国信用债（000191）、华泰柏瑞稳健收益债（460008）等。 被动型债券基金：品种少，费用低。如华夏亚债中国指数A、广发中债7-10年国开行指数。 （5）大部分债券基金都是中长期的债券基金。 （6）纯债基金的整体走势是一致的。 7.1.3债券在家庭资产配置中的作用 （1）在没有低估指数基金品种可供投资的时候，作为替代的投资品种。 （2）债基股基合理配置：作为资产配置来降低资产组合的波动，为钱保险。保护投资账户金额不至于跌倒谷底，稳定波动小，收益不高但可观；作为灵活应对股市的“救济款”，熊市中有钱买买买；股债指数比例设置防止主观误判，决策更客观更理性。 7.1.4债基与股基走势关系 1、债券基金的波动跟股票指数基金的波动之间是负相关的，大多数时候两者的走势是相反的。 2、在股市顶点卖出股指买入债指是正确的投资姿势。根据是：牛市是利率的高点，若股市崩盘，政府会降准、降息释放流动性，利好债市。例子：2008年上证指数下跌65%，债券基金的平均回报是7.67% 。2015年股灾，债券基金的平均回报是10.48% 。 （1）指数基金上涨的时候（牛市开始），通常是债券基金下跌的时候，可逐步卖出股票指数基金并买入债券指数基金。 （2）指数基金下跌的时候（熊市开始），通常是债券基金上涨的时候，逐步卖出债券指数基金并买入股票指数基金。 3、债券市场的牛熊市周期比较短，不难等到低估时买入债券。 7.1.5债券买卖操作 1、债券和国债收益率的关系是债券价格越便宜，国债收益率越大。 2、根据十年期国债收益率进行操作。即利率低位选短期，利率高位选长期。 （1）大于3.5%，可投资长期纯债基金。 （2）在3-3.5%之间，买入的继续持有。 （3）小于3%，可卖出长债基金，转投货基或股基。 3、随时可以投资，出现浮亏可以加仓摊低成本。 7.1.6可操作债基 华夏亚债中国指数A（001021）、广发中债7-10年国开行指数（A：003376；C：003377）
作者：大知大年（转载请获本人授权，并注明作者与出处，微信公众号：dazhidanina007）
