投资框架
组里面很多小伙伴对理财特别感兴趣，不过有个问题，就是发现挺多人缺乏一个基础的投资框架，其中一个直接表现就是讨论的问题比较不专业，其中最常见的就是这个产品怎么样，能不能买，问题过于简单粗暴。
虽然我现在的理财观点是：1、可投资资产低于50万的时候，先不用考虑理财，好好工作回报率更高；2、保险优于投资，要投资先买好保险；3、投资的关键在于风险的把控，要时时刻刻有“钱不好挣”的意识；
不过通过这个也让我知道自己大学四年，研究生两年没有白学（哈哈哈，别喷），也充分意识到隔行如隔山。
所以还是写个帖子，尽可能的说一些框架性的东西，不一定很到位，不过是我的理解。
1、资产类别
现阶段主要由四大资产类别：现金、权益、债权以及实物，里面每个每个类别又可以继续细分，每类资产的风险收益流动性特征不一样。实际上每个小类还可以划分，以股票为例，可以分为蓝筹股以及成长股，他们的风险收益流动性的特征也会有所差异。
2、了解产品
我们大多数人在投资的时候并没有直接接触上述资产，而是一些形形色色的产品。产品是什么，产品是专业投资机构募集资金的载体，是投资人间接投资资产的工具。产品的优势在于可以做到普通人做不到的分散投资，一万块直接投股票，可能就只能买个一两只股票，但是投指数基金却可以间接投资上百只股票。
我们投产品实际上投的是它底层资产。
所以产品的风险收益主要取决于底层资产的风险收益，但是私募基金以及P2P平台等其他发行机构的产品还存在机构风险，他的产品说明存在造假的可能。
3、关于风险的认识
我个人觉得对风控是投资最核心的环节，因为赚钱很可能靠的是运气，不亏钱靠的才是实力。
风控也有两个环节：一个是对风险的理解，另一个是知行合一（我现在还在练习）。
对风险的理解，我个人觉得就是对以下三句话的充分理解。
1）多想想自己凭什么能挣到这个钱。巴菲特说过一段比较经典的话“只有当浪潮退去，才知道谁在裸泳”，意味着如果不知道自己怎么挣到的钱，最后也可能退回去。
2）结果并不是一切。很多结果好的，但过程风险很大，例如买彩票中大奖的人。如果有100万个平行空间，可能也就在这个空间他中了大奖。
3）风险高低是跟价格挂钩的。同样的资产，不同价格水平对应的风险高低也大有不同。
具体应用：
现金or50万以下的存款，如果出现重大的国家金融危机则可能出现风险，例如苏联解体前后，卢比贬值了接近10000倍，但尽管如此，我们知道这种情形的概率是极低的，如果有100万个平行空间，出现的概率可能也不到一个。（其实百万级别的存款都不用太担心，最近行业里面出现的银行风险事件是包商银行，被建行托管，里面一个划线是5000万）
债券，如果发债主体违约则可能出现风险。
股票，出现风险的情形比较多，有可能盈利不及预期，有可能市场环境恶化了等等。
产品的风险就是看对应的底层资产结构。
对于债券和股票由于价格是随市场波动的，所以风险高低是随着价格而波动的。500块的茅台和1200块的茅台价格显然不一样。
4、风险认识的补充
1）大部分人觉得价格（收益）波动就是风险，所以觉得净值型产品不好，只投预期收益型产品。
但是我们害怕的是波动吗？其实不是，波动只是一个中性词，我们害怕的是价格往下波动之后就起不来了。如果我们确信价格跌下去之后还会起来，我们会觉得这个价格下跌是风险吗？就算是的话，我们也会喜欢这样的风险，因为可以以更低的价格买进了。关键在于我们没有把握他的价格会反弹，我们害怕的是价格跌下去之后就起不来的。这样我们就永久性的亏钱了。永久性亏钱才较风险，才是我们真正害怕的东西。
因此分析风险也就是分析能造成我们永久性损失的情形和概率。
2）对于预期收益型产品，永久性损失主要来自于机构违约。预期收益型产品就是机构承诺给投资人的一个固定的收益，所以造成永久性损失的情形就是机构违约。
现在发行预期收益型产品主要有银行的存款产品，保险公司的传统寿险产品，券商的收益凭证，信托公司产品，以及P2P等互联网平台。
他们的风险主要就是来自于他们发行机构违约：银行、保险、券商、信托、P2P等互联网平台。
风险的高低，我直接说我的观点吧，
银行：有了存款保险条例，50万以下的存款产品风险高低等同于国债，基本不可能出现损失。银行是可能出现经营风险的，例如包商银行，今年被强制托管，但是5000万以上的债权人都受到了保护。
保险：考虑到当前的监管体系，保险产品也很出现违约。保险公司也可能出现经营风险，例如新华保险、安邦保险，都是被保监会接管的公司，但是保单持有人的利益并不受损。
但这里面不包括，银行和保险公司发行的其他产品。
券商：券商总体而言在我国金融体系中的地位要逊色与银行和保险。目前我的观点是，上市券商目前看不到风险，但一些被民营资本控制的中小券商还是有风险的。
信托：信托还是属于传统金融体系中一环，但资本实力要逊色与上述三类，而且业务较为鸡肋。经济下行下，自身的资本金消耗过快。中小信托就很难做到刚兑了。头部信托资本实力强，项目质量也要好一些，总体风险也要小一些。
P2P等互联网平台：监管不严，资本实力跟业务规模不匹配，没能力刚兑，经济下行，风险暴露，永久性损失概率很高。（不过有保险公司承保的p2p产品，我更愿意看成保险产品）
3）对于净值型产品，永久性损失来自于价值的误判。净值型产品底层资产都有一个二级市场价格，价格是波动的，所以产品的净值也在每天波动。资产本身还有一个独立于价格的内在价值。如果我们以高于内在价值的价格成交，那么就有可能造成永久性损失。如果我们以低于内在价值的价格成交，那么我们相信价格终有一天回回归价值。
这里面有个理念：就是要相信价值回归。价格会波动，当长期来看，要相信他会归价值。
因此对于净值型产品的投资，很大功夫就在于你对底层资产价值的评估。
5、常见问题
Q1/净值型产品是不是坑？（之前已经发帖回答了）
https://www.douban.com/group/topic/156690845/
Q2/支付宝里面的利得利091期产品能不能买？
底层资产为存款，风险是最低等级的了。但很多对这个仍有疑虑，觉得小银行还是有风险。这个关键在于不了解存款保险制度。存款保险又称存款保障，是指国家通过立法的形式，设立专门的存款保险基金，明确当个别金融机构经营出现问题时，依照规定对存款人进行及时偿付，保障存款人权益。 偿付限额50万。
所以这个产品风险是最低等级的了，4.5%的年化收益率是比较高的，是个不错的产品。
Q3/为什么我觉得可投资资产低于50万的时候，先不用考虑理财，好好工作回报率更高？
钱生钱的观点慢慢被大家接受，有点钱都会想着放哪收益会更高，但是有点过犹不及，似乎只有钱生钱这条路。一定程度也是被高物价给逼的，感觉如果靠死工资，一辈子都过不了自己想过的生活。
1）钱生钱跟死工资的区别在于，一个赚的是百分比收益，一个赚的是绝对数。
2）大家可能低估了钱生钱的难度，因为幸存者理论，我们看到的都是投资业绩特别好的人，因为业绩好的人更愿意分享（人本性有被膜拜的需求），但是就像前面说的，赚钱很可能靠的是运气，100万人去买彩票，总会有一两个很厉害。我们看到的也是这一两个。
一般来说，现在低风险收益率5%就不错了。
3）大家可能低估了死工资的价值。我一个朋友对我说过一句记忆尤深的话：“公司给你发工资是因为耽误了你的青春，并不是你值这么多钱”，其实意思是说，对于很多人来说，时间是不值钱的，公司原意花钱买你的时间，有时候确实应该庆幸。因为如果不通过公司，很多人是很难将时间换成实实在在的价值。尽管一直有名言在说，时间是我们最宝贵的财富。但是现在我们很多人，没那么积极进取啊，我们都很懒啊，你能做到一天十六七个小时，盯盘，看研究报告，然后一年里面240多个交易日，200多天都是没有成绩么。
4）其实投资努力跟不努力，在同等风险情况下，差距也就一两个点。5万块波动一个点是500块，50万波动一个点是5000块。（风险跟余额宝差不多，努力一点确实能找到比他收益高出两个点的产品）。所以，对于这个收益金额来说，通过努力工作或者兼职更容易实现。只有当你的收益波动幅度已经能够明显影响大你的收入的时候，才有必要去做精细化管理。我现在每天净值波动可能会是一个月工资。
Q4/为什么我觉得保险优于投资，要投资先买好保险
保险是一种防守艺术
《灌篮高手》是我最喜欢的一部动漫，没有之一，即使现在工作之后，也会时不时拿来回味一下。
里面有一句话是说，“ 能够控制篮板球的人就能控制比赛”，再厉害的投手也有失手的时候，如果能够阻止对手抢到篮板球后发动一次快攻，同时我们也增加了一次投篮的机会，也就是说不仅没有丢掉2分还增加了一次得到2分的机会，相当于抢到一个篮板球减少了四分的差距。
外延伸一下，我觉得“能够控制风险的人就能控制人生”并不为过。如果可以控制财务风险，那么我们的财务状态只会越来越健康，我们跑赢平均数的概率也会更高。
投资风险只是财务风险的一类，对于每个家庭来说，不是说有投资才有财务风险，意外，疾病等等都是风险源。因病（意外）致穷的案例真的太多了，至少我朋友圈里面就经常出现轻松筹。因此，如果把这些风险控制住，家庭财务状况只会越来越健康。对于普通家庭来说，我觉得生活风险是大于投资风险的，毕竟投资规模并不大。这也是为什么我觉得保险优于投资，要投资先买好保险
这里面最重要的还是对风险的意识。很多时候我们会觉得自己跟那些倒霉鬼不同，但我们跟他们之间又有什么不同，都是沧海一粟罢了。没有发生在我们身上，只能庆幸自己是lucky dog。但未来呢，我们不能确定自己能不能一直幸运下去，毕竟意外与重疾，很大程度只是运气（概率）问题。
我们无法控制风险是否发生，就跟我们无法控制老天下不下雨一样，但是我们需要备一把伞。
之前有过三篇文章，【愿你归来仍是少年】 https://www.douban.com/note/739127904/
【行动上的侏儒】 https://www.douban.com/note/738342908/
【保险到底有没有用】 https://www.douban.com/group/topic/156361545/
大家有问题可以留言，我有空就会回
