金螳螂：跌出了估值极限低点的行业龙头，可以关注了

截止2019年11月23日，金螳螂股价为7.66元，静态和动态市盈率在9倍上下，总市值205亿元。该公司1993年1月成立，总部设在中国苏州，2006年11月上市。

金螳螂，是建筑装饰行业当之无愧的龙头，至今已连续 16 年成为中国建筑装饰百强企业第一名。其净利润规模是第二名的3.75倍。

持续助力众多地标项目，如北京新机场、中国尊、上合峰会会场等。

然而，近来其股价走势却看不出龙头的样子。从7月30日的最高点11.20元，在三个多月的时间里跌倒了最低点的7.41元，跌幅达到42%，几乎腰斩。这是龙头吗？难道不是垃圾股！

最近三季报显示，并没有那么差，细看还觉得不错。券商也有十多家在推荐，到底是发生了什么？天上送馅饼吗？

先看几个核心财务数据，排排雷。

第一，巴菲特最看重的净资产收益率，即ROE。近5年ROE都在17%以上，挺不错的。不过ROE逐年降低。特别是2015年相较于上年降了31.27%，好在近3年保持了相对稳定。

第二，再来看看营业收入。除了2015年下降外，其余年份都是增长。而且近3年不断增长，去年更是大增近20%。年复合增长率6.38%，可以说还不错。

第三，赚不赚钱，看净利润。与营收相同，除2015年下降外，其他几年都是增长，年复合增长率6.31%。

看到这里，我们可以知道金螳螂这几年是能赚到钱的，营收和净利润没啥问题，都是增长，只是幅度不大而已。

第四，看看落地的现金流，来检查一下财务健康程度。从2016年开始经营性现金流净额远超过投资性现金流净额，且筹资性现金流为负数。总体上经营性现金流在逐年改善，不用对外筹资，比较健康。

总的来说，金螳螂的财务表现非常不错。而目前，动态市盈率估值不9倍。反观最近五年的平均市盈率是16倍，最高市盈率是34倍，差了近4倍。至暗时刻到来，最近一直在刷新pe的历史下限。

当下对金螳螂最大的困扰或许在“行贿风波”。10月9日公司总经理曹黎明因个人原因配合相关部门协助调查不能履职。股价当天跌停。

这已经不是金螳螂高管首次“出事”。2014年初，前董事长朱兴良因涉嫌行贿被检察机关批捕。

与短期的管理层利空比起来，不容乐观的行业长期前景似乎是更大的问题。地产政策收紧已经差不多两年了，倒下了一片房企。即使是那些现金流十分厉害的房地产公司，估值也被打到了历史极低位。

金螳螂灵活应对了这种窘况，及时放弃了部分回款困难的项目，转向地铁机场酒店这些方面。而且手里还有600多亿订单，2019年前三季度订单还同比增长了17%，撑到行业回暖问题不大。

作为一家26年历史的老品牌，在装修这个领域做到200亿规模已属不易；数十年来一直霸榜，更加难得。

在市场行情不好、总经理被带走调查、房地产政策收紧的多重压力下，还能保持23%的营收增速，足见公司的韧劲和管理层的能力。

11月20日实控人朱兴良耗资1.08亿元以7.54元/股的均价，增持1426.14万股，比例为0.53%。第二天股价放量上涨，很可能是短期见底的信号，可以多加关注。