三聚环保：曾经的5年18倍牛股，现今如何？

今天继续聊环保行业，狼哥年初分析过旺能环境，也是这个行业的。之所以又选择环保行业，有个很重要的原因是，连续跌了好几年，处于历史极低位置，具有极大的预期差，可能实现三五年十倍的逆袭之旅。

所以，需要格外关注，就再来一个。

环保三驾马车，东方园林、碧水源和三聚环保，想要弄明白一家，其他几家也有必要多看看。如此对环保行业就会有更深一步的认知。

截止2020年3月21日，三聚环保的股价为5.13元，总市值120.5亿元，市盈率93倍（没啥意义，战略转型期）；市净率1.3，处于历史0.09%的几乎最低，行业平均1.84。

这是一只曾经的超级大白马，股价从2012年底（1.51元）到2017年初（33.06元），有过五年18倍的辉煌历史。

曾经的创业板明星，市值最高位居创业板第三。而且和公募一哥王亚伟的名字常常一起出现。

自从2017年3月的33.06元顶峰之后，就开始了漫长而快速的下坠，上个交易日又创了新低4.98，三年回撤超80%。这股价起伏有点太过刺激，后半段简直是惨不忍睹。

但这些，不影响我们分析公司。看其历史，三聚环保诞生于1997年6月，2010年4月于创业板上市。

名叫环保，实际从事古老的能源化工，变化较慢，没有什么彻底被淘汰的行业大风险。

最新业绩报告，2019年净利1.29亿元下降74.43%，原因是战略转型及业务调整。上面说的股价已经把这些都反应了。

也可以说，公司的股价风险基本消除，目前处于趴在地板上装死的阶段。

不可否认，因为当初的高成长，套牢了一大批死忠粉。当然，目前也有挖掘价值的人，认为其发展空间已经打开。

狼哥不站队。尽可能客观地分析，目的就是为了提高对其认识的确定性。由于海淀国资的注入，首先可以排除退市的风险。很多人对此担心，其实更多的是之前亏大钱后的抱怨。

其次，行业政策支持，美丽中国大战略势在必行，环境治理体系和治理能力现代化需要这样的公司。这也可能是国家资金进入的原因。

然后，公司本身具备技术护城河。悬浮床是一个杀手锏，生物质液化技术想象空间也很大。其他的还有低压或等压合成氨技术、天然气脱硫技术等。

关键的财务问题，特别是巨额应收账款，目前看明显好转，并不构成大问题。后期，随着各地投产项目的利润释放，现金流、资产负债都会有大幅改善和提升。

最后，看技术面。股价在底部，总是煎熬的。近来持续放出量，通过大区间整理来夯实底部。技术上，已经出现几次比较明显的底背离。

量能配合良好，结合消息面来看，潜伏资金在一片分歧中大量吃货。

个人投资者作为渺小的个体，并不能精准了解公司的实质。最佳策略还是看高做低，比如有三倍空间，那就吃一倍收益。

就像春节前那波，看着好好地要起来。但谁也想不到，疫情突袭，又给出了更加黄金的价格。因此，仓位、策略、逻辑等缺一不可，都需要精深修炼。