【2020/04/22】S10 《股票高级课》05 小熊估值法2.0

什么样的公司是便宜的？

付出定量 得到的越多 即是便宜 得到的即是公司的资产 即有形资产

付出的价格 包括该公司的市值 也包括公司所有的负债 因为债券在股权之前 投入成本计入负债 不是所有负债需要列入成本 只有有息负债需要计入成本 首先需要支付利息 再分给股东

减去多余的现金

即：（总市值+有息负债-多余现金）/ (流动资产+固定资产)

一 资本回报率

1 赚取的利润 / 投入的资产> 15% 即为好公司

二 调整值：护城河+增长率

1 强护城河：回本年限放宽 +2

2 弱护城河：+1

3 负护城河：-1

4 快速增长：比较公司历年EBIT > 20% +2

5 慢速增长:5%~20% +1

6 负增长：-1

7 小熊基本值为负：增长率降一级

三 安全边际：业绩范围波动的大小（10年ROIC波动）+负债

1 10年中 ROIC 两年以上有负数的 超级大的安全边际

2 10年 ROIC 两年以内有负数的 大的安全边际

3 无负数的 安全比较小

4 负债比率 流动比率

5 安全边际大小：10%~50%