【港股打新】-思摩尔国际-电子烟设备制造商领导者
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新股概况
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操作计划和基本观点
风险：？；
机会：基石跟进的优质机构「王亚伟的千合资本、葛卫东的混沌投资」很多，配置不错。电子烟龙头制造商，贩卖成瘾性商品，非常不错的行业；
操作计划：全部账户融资申购；
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港股行业表现
工业制造板块2018年以来，历史表现尚可。
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公司基本情况
公司为提供雾化科技解决方案的全球领导者，包括基于ODM制造加热不燃烧产 品的电子雾化设备及电子雾化组件，拥有先进的研发技术、雄厚的制造实力、广泛 的产品组合及多元化的客户群。
根据弗若斯特沙利文的资料，于2019年就收益而言，公司为全球最大电子雾化设备制造商，占总市场份额的16.5%。
公司通过创新及领先的雾化科技解决方案运营两个主要业务板块：
(i)为若干全球领先烟草公司及独立电子雾化公司（如日本烟草、英美烟草、Reynolds Asia Pacific、RELX及NJOY）研究、设计及制造封闭式电子雾化设备及电子雾化组件，
(ii)为零售客户进行自有 品牌开放式电子雾化设备或APV的研究、设计、制造及销售
财表显示：
- 17至19年收入分别为15.7亿人民币、34.3亿人民币、76.1亿人民币；
- 17至19年毛利分别为4.19亿人民币、11.9亿人民币、33.5亿人民币；
- 17至19年纯利分别为1.89亿人民币、7.34亿人民币、21.7亿人民币；
前五大客户：
公司大部分客户乃国际知名领先烟草公司，包括全球顶尖烟草公司、独立电子雾化公司及我们自有品牌APV及部分电子雾化组件的分销商。
前五大客户占去年总收益63%，而最大客户则占15.7%。如果按照地区来看，思摩尔的市场遍布美国、中国、日本及欧洲，
去年来自最大市场香港的收益比重为21.8%，第二是美国占21.8%，第三是中国内地占20.9%。
上市资金用途：
-约50%将用于扩大产能 ，包括于广东省江门及深圳建立产业园；
-约25%用于在新生产基地实施自动化生产及装配线，升级ERP系统，以及升级现有工厂；
-约20%用于投资研发，包括于深圳设立集团级研究院、开发新加热技术及支付产品认证开支；
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其他分析
1、保荐人：
中信证券，过去2年没有保荐记录。不过麦子店高盛的威名在国内证券行业没有敌手。
2、超额配股权：15%；
3、基石投资者：
10家基石投资者，按照上限定价所占配售份额约37%；
基石投资者里有投资了沛嘉医疗的Prime Capital；
千合资本「曾经中国最佳基金经理王亚伟」；
GSC Fund「睿远基金陈光明，3月份刚刚刷新公募基金史上最高认购记录」；
4、首次公开发售前投资：
公司于2019年10月向多名投资者进行融资，不过合计占比不高，未超过5%，均设6个月禁售期；
5、回拨机制
香港公开发售6892.4万股，每手1000股，合计68924手，分配情况预计如下表。
预计超购倍数55倍以上，这只股票发行量大，虽然定格只有37%的回拨，中签率依然会比较高，预计一手中签率20%-30%。
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