安全资产--一种对当代经济环境的理解

安全资产是一种简单的债务工具，可以在不利的系统性事件中保持其价值（Caballero et al.,2017）。

作为全球第二大经济体、第一大出口国和最重要的全球价值链中心国（三者之一）

但中国向世界提供的安全资产几乎为零，现有文献也从未将中国作为安全资产的供给者进行统计。这是中国金融地位远落后于经济地位的一个体现。究其原因，还是因为中国金融市场改革和开放相对滞后，资本账户还存在一定程度的管制。

按照麦金农的金融深化理论，资本账户开放应放在经济市场化次序的末端，随着汇率形成机制的完善和要素市场化的进一步推进，中国资本账户开放或将进入新阶段，这将显著提升中国的金融权力。这也是补中国改革开放之短板，应对百年未有之大变局的必要性举措。

任何扭曲都将被纠正。安全资产短缺与全球失衡是孪生现象，故只有在重建平衡中得以解决。

供给方——主要是美国——无风险收益率下行、汇率贬值、经常账户赤字下降、国内储蓄率上升/投资率下降、经济复苏；

或者需求方——主要是新兴与发展中国家——汇率升值、经济（被动）收缩和经常账户顺差下降，都有助于重建平衡。

这当中不仅牵涉到利益在不同国家之间的分配，还关系到一国内部不同利益集团的分配，并非易事。

显然，良性的再平衡需要的是经济的内生动力，而非“放水”、“发工资”等，这只会加剧失衡，进一步侵蚀国家信用。

国际政治格局方面，是霸权解体危机，世界将临“金德尔博格陷阱” https://baike.baidu.com/item/%E9%87%91%E5%BE%B7%E5%B0%94%E4%BC%AF%E6%A0%BC%E9%99%B7%E9%98%B1/22256485?fr=aladdin