可转债无风险套利实例

7月中了好些转债，目前还有5个待上市，8月有望获利1000。顺便写一下如果进行可转债无风险套利。

可转债是上市公司发行的一种债券，发行价固定是100并且附带到期利息，在一定条件下可以转化为对应的股票，因此具有下有保底(票面价+利息)，上不封顶(可按固定价格兑换成股票)，只要发行公司不出现无法兑付的情况，都能够至少收回本金及利息或者按指定价格兑换超过票面价格的股票，因此是一种风险很低而收益可能很高的投资品种。

当然这里重要要说的是通过可转债的打新来套利，具体说就是申购可转债，中签后在上市当日卖出而不参与后续的投资交易。由于申购价格固定是100而上市时的价格几乎都在100以上，因此就有了套利的空间。比如之前中的一个蓝帆转债，上市当天最高160多，我在143.51块卖出，套利得到400多块。

如何申购

和申购新股一样，在券商的交易软件中申购，顶格申购的金额是100w，这里不用怕直接顶格申购提高命中率，通常能中签也就是10张也就是1000元，运气好能中20张2000元，中30张的目前周围还没有听说过，物我每次都是顶格申购。申购以后第二天公布中签号码可以自行核对是否中签，或者直接第三天查看是否中签。如果有中签，记得及时留够余额即可。

如何卖出

如果只是套利，不参与后续交易，则上市当天卖出即可，上市时间可以在雪球网上查询。这里的重点是上市的预估价，可以在同花顺里面看这个转债对应的转股价格和对应的正股价格。假设转股价格是15元，而对应的股票价格是16元，则该转债的转股价值就是(100/15)*16≈106.67元。举个例子，以下是同花顺截图

在起始转股日期之后，是可以按约定价格转成股票的，相当于具有期权的性质，因此通常转债上市当天都会有一定程度的溢价(当然如果转股价值非常高比如200，可能上市当然出现负溢价，也就是成交价略低于200)。上面这个例子里面转股价值106的转债，如果只是想卖出获利则可以在竞价阶段直接挂101卖出，由于竞价撮合机制，最终会以开盘价成交，假设开盘价是105则按105成交，假设开盘价是120则按120成交。

当然有些质地非常好的转债，比如前面提到的蓝帆转债，按开盘前一天的正股收盘计算转股价值达到了162块，第二天开盘价就是130并且触发了临时停牌，复牌后直接冲到了160以上，由于上班没有时间看盘，因此我在复牌后直接按市价卖出了，也算不错，当然如果直接挂卖单160块就更好了。对于开盘价的预估一方面可以自己计算转股价值，另一方面也可以上雪球看看大神们发的帖子自己评估一下。

注意一下停牌规则

竞价撮合

有小伙伴在回帖里面问挂单价的问题，竞价撮合的逻辑有点复杂，细节就不说了，直接说结论，如果觉得不会超过120，直接挂100.1卖出就行(我没试过挂100，那天碰到质地差的转债我挂100试试)，竞价是什么价成交就是什么价，以天创转债为例，上市前一天我计算了一下转股价值好像是85，上市估计也就会略微超过100块，我早上出门之前就挂了100.1然后就没看了，9点25分竞价阶段直接105成交卖出，下班的时候看了一下当天最高109.9。不过我卖出获利就行了，我的目的是套利，用最小的时间和精力套利，其他时间用来努力工作。因此我花在股票和套利工具上的时间是非常少的，上班时间也不看盘，有时候下班也忘记看，临到睡觉的时候可能会看一下当天的情况。

智能下单

上次中金转债挂单100.1元，竞价阶段108.1成交，当天最高冲到118.888。于是我考虑是不是还有更好的交易方式。因为我上班时间不看盘不交易，老老实实上班攒钱，所以也不能盯着下单，于是在国投转债上试了一下智能挂单，设置了超过115.2后回落1%卖出。效果还行，最后116.x后回落1%后就下单卖出了，全天最高117.77，这个差别不大，可以接受。如果开始就冲到117.77，则回落卖出可能在116.5x。这个功能还行，碰到热门开盘冲高的情况，可以卖在高点附近。