突破在即，当下市场还适合基金定投吗？

上周市场总体波澜不惊，重复着之前的市场风格，所以这次思维发散下来讲讲基金定投~

01回顾当下的市场

国企永城煤电突发信用债违约和一系列信用债违约爆出，“国企不违约”的信仰破灭。这是去年包商银行因严重信用风险被接管后，又一次打破“刚兑”。随后，中诚信、海通证券、兴业银行等多家机构相继被监管部门约谈调查。

20日，深陷债务危机的华晨汽车被申请正式进入破产重整程序。由此，企业生存困境的乌云笼罩在市场上方，但长远来看，债券市场仍然会向打破刚兑、市场化定价的方向前进，加速优胜劣汰、深化经济转型。

而另一方面，我们可以看到市场并不缺热度，白酒、家电、军工、顺周期等板块或题材持续活跃，传统经济路线受到内资的热捧；而美国大选明朗、疫情导致宽松无法退出，外部风险事件的影响变得越来越小。

当前的市场延续了7月中旬以来的震荡格局并且小有突破，沪深300创了新高、深成指新高后有所回踩，创业板方面，医药板块内部资金撤退与几大权重调整，致使创业板的走势略显平静。

市场总体上看，处于一个再平衡的过程，经济恢复，流动性边际收紧，高估值企业或行业资金撤出，市场在寻找盈利复苏、估值相对较低的品种，信用债市场的插曲只是经济转型、后疫情时代的阵痛。后续如果经济恢复顺利，大金融板块盈利重回正轨，指数再突破似乎是个大概率事情。

扯了这么多，主要来说说当前市场的基金定投策略。

02怎么样去进行基金定投？

基金定投很简单，是定期定额投资基金的简称，是指在固定的时间（如每月8日）以固定的金额（如500元）投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。”

傻瓜式、强制储蓄这是给基金定投贴的标签。

定投届流传着“微笑曲线”的说法，具体见下图：

说个业界广为流传的例子：

富兰克林邓普顿基金集团1997年6月在泰国曾经推出过一只邓普顿泰国基金，管理该基金的基金经理是被《纽约时报》尊称为“新兴市场教父”的马克.莫比尔斯博士。当时该基金的发行价为10美元。发行当日，一位看好泰国的客户开始了他为期两年定期定额投资计划，每个月固定投资1000美元。

然而，就在这位客户买入邓普顿泰国基金的隔月，亚洲金融风暴就爆发了。这只基金的净值随着泰国股票一同下跌，起初10美元的面值在15个月后变为2.22美元，陡然减少了80％，后来虽然净值有所提升，在客户为期两年的定期定额计划到期时，升到了6.13美元。从“择时”的角度讲，这位客户真是选了一个奇差无比的入场时机，不过倒不用急着去同情他，因为他为期两年的投资并未亏损，恰恰相反，回报率居然达到了41％。

从微笑曲线和以上的例子可以得出关于基金定投的一点结论：

1. 定投的基金可以经历下跌，但要有向上涨的趋势来扭转此前的亏损；

2. 当基金有上涨预期但不知什么时候结束调整趋势，用定投去解决择时入场问题。

由1可以得到猜想，就是趋势向上的基金一次性底部买入要比不断定投体验更佳，由2可以看出，定投是一种工具，解决投资者的择时问题。

因此，要想成功进行定投，对标理财收益的心态很关键，淡化对短期收益的追求，另外如果想着和低位买入做对比，那么结果往往达不到预期。

03一路向上VS微笑曲线

拿易方达沪深300ETF来举例（周四定投，每次1000，下文所有的定投规则同上）：

2019年1.3日1.286的净值是近几年的绝对低位，到上周五，做个数据统计：

统计结果：

收益曲线：

很明显看到，当指数一路向上的时候，定投的成本在不断升高，其收益率明显低于底部一次性买入的收益率。

再挑个类似微笑曲线的走法：

沪深300ETF从2020.1.13收盘的阶段高点1.862，到最近一个交易日，测算定投与一次性买入的收益；

数据结果：

收益曲线：

再找几只最近走的不错的全市场基金，易方达蓝筹精选、朱雀产业臻选、工银文体产业；

从年初定投至11.19与年初一次性买入对比：

通过数据说明：

1. 下跌途中时候坚持定投等到上涨后会有不错的收益（低位定投，平摊成本）：

2. 上涨途中，相比低位定投，一次性低位买入更优。

04现在是否还合适基金定投？

前面文章说过，如今市场上行，以沪深300为例，近期创了新高，不少板块也处于历史估值的高位，现在用定投的方式不是增加成本了嘛。

提供一个思路：将两点结合在一起，下跌定投，走上长期趋势可减少定投金额或减少定投期数。

以华夏上证50ETF为例：

总结几个要点给正在进行定投的投资者：

1．选择有前景的基金；

2．心态很重要，下跌敢于投入，不在意短期的涨跌；

3．以年计算或者阶段行情为一个定投周期比较恰当；

4．市场出现主升可停止定投；

5．震荡行情可择时，逢低投入；

6．源源不断的子弹，俗话说：阻止你定投赚钱的一大原因就是没钱了。