信托周报：近期信托市场简评

【11月份信托募资规模大增 “年末翘尾”效应烘热信托市场】

11月份共计成立集合信托产品1751款，与上月同时点相比增加28.65%，成立规模1685.36亿元，与上月同时点相比增加27.23%。11月份集合信托的平均收益率小幅反弹，这也是今年来平均收益率首次出现上行。从产品收益来看，11月份集合信托产品的平均收益率为6.64%，环比增加0.08个百分点。

简析：因为年末部分信托公司为了完成年初预定目标，会主动让利给投资者，从而引起收益率短暂的上行。前几个月信托公司压缩非标业务，使得年末业绩压力更大，可以说导致了报复性增长。这样的压力也促进了产品收益率增长，以助力完成业绩目标。不过，信托产品收益逆势增长还不能看作长期利率回暖，投资者可根据自身情况把握优质资产锁定利率实现双赢。

【尾部公司发力，华宸信托注册资本将增至10亿元】

继12月4日陆家嘴信托增资获批之后，华宸信托也加入增资大军，计划增资至10亿元。12月9日，华宸信托有限责任公司（下称“华宸信托”）表示，“2020年，内蒙古自治区政府从自治区本级财政安排2亿元国有金融资本发展资金注资我司，用于增加公司注册资本金，近期将履行法定程序向监管部门报批，之后华宸信托的注册资本金将增资至10亿元。”

简析：增资后，信托公司资本实力增厚，其风险抵御能力也会得到显著提升。长期来看，行业还是要回到高质量发展之路上。

【信托公司应严格执行压降任务，受托人定位推动转型】

12月8日~9日，2020年信托业年会在北京召开。中国银保监会信托部主任赖秀福在2020年信托业年会上发表讲话，一位与会信托公司高管表示，赖秀福主任讲话内容主要围绕信托公司转型问题以及目前存在的受托人定位问题展开，同时透露《信托公司资本管理办法》（以下简称资本办法）将择时发布，进行征求意见。

简析：修订后的资本办法调高了资金信托的风险系数，降低了服务信托、公益信托的风险系数，旨在从内生机制上约束信托公司开展监管套利及影子银行业务，防范信托公司业务规模无序扩张。

【五矿信托“缩圈”连退22家房企，净利润大涨】

据信托业协会发布的数据，截至三季度末，行业管理信托资产规模同比下降5.16%，为20.86万亿元，净利润同比小下滑两成，但投资类信托业务的拓展力度明显加大。这其中，五矿信托似乎是个例外。据2020中报，五矿信托在上半年实现营业总收入19.03亿元，同比上升25.06%；净利润14.64亿元，同比上升32.07%。在行业监管趋严的大背景下，五矿信托却做到了逆势增长，离不开其房地产业务的支持和基建产业类不俗的表现。

简析：成立于1997年的五矿信托，是中国五矿集团有限公司（以下简称“中国五矿”）旗下专业从事信托业务的非银行金融机构，由五矿资本控股有限公司、青海省国有资产投资管理有限公司和西宁城市投资管理有限公司三家股东，分别持股78%、21.20%和0.79%，属于央企信托。截至2019年末，五矿信托管理的信托资产总规模为8849.7亿元，同比上升47.6%，仅次于中信、建信和华润信托，且势头很猛。

【资管新规过渡期再延长系误读，业务改革方向不变】

对于资管业务规范整改，监管部门仍然秉持奖罚分明的态度。过渡期延长政策已经明确，对于2020年底前完成整改任务，或整改虽延至2021年底，但进度快于计划，能提前完成整改任务的金融机构，在监管评级、宏观审慎评估、资本补充工具发行和开展创新业务等方面给予适当激励。对于未按计划如期在2021年底前完成整改任务的金融机构，除在监管评级、宏观审慎评估、开展创新业务等方面采取惩罚措施外，视情况采取监管谈话、监管通报、下发监管函、暂停开展业务、提高存款保险费率等措施。

简析：资管新规过渡期再延长系误读，资管业务改革方向不变。大部分待整改资产应能在2021年底前完成整改，只有极少数机构申请个案处理。而且，申请个案处理的机构需说明具体原因，锁定存量资产，列清资产明细及处置方式，经金融管理部门同意后方可进行个案处理，对资金池整改力度不变。