金价创历史新高，为何黄金“避险之王”地位难保？
在全球疫情大爆发、各国央行重启量化宽松（QE）、美国大选等因素冲击下，黄金2020年再度回归“避险之王”，金价刷新历史新高。在避险情绪最浓厚的时候，全球金币、金条一度脱销，实物黄金持续供不应求。
但年末随着经济步入复苏轨迹，以及新冠疫苗积极消息不断传出，黄金光芒开始暗淡。对于黄金能否在2021年继续耀眼，多空双方各执一词。
注：过往50年金价走势图
在2020年的大部分时间里，黄金表现创史上最佳，央行大量印钞、美元疲软和大选不确定性刺激了避险需求，从而推高了金价。美国实际国债收益率下滑促使金价在7月和8月大幅上涨，最终现货金升至2075美元/盎司的纪录高位。
具体而言，现货黄金价格走势在今年经历了四个阶段：
第一个阶段——2020年1月1日-3月8日：疫情在部分国家爆发，并开始往全球蔓延，出于避险考虑，黄金价格逐步上涨。
疫情在这一阶段从个别国家开始往全球蔓延，资本市场已经率先反应。当时，经济学家全面下调了全球经济增长的预期，因为旅游限制和封锁，已经影响了许多国家的旅游业、供应链和工厂产出。
第二个阶段——3月9日-3月19日：新冠疫情在欧美等国全面爆发，无论是黄金，还是美股等风险资产一齐急跌。
针对这一阶段黄金的暴跌，机构分析认为，主要是因为美元流动性紧张所导致。当市场出现急剧动荡时，黄金通常会随风险市场一起被抛售，为投资人提供流动性，补上保证金，所以黄金和金矿类股也会一起受到冲击。
第三阶段——3月20-8月6日：全球疫情持续恶化，黄金作为避险资产领先飙升并持续上扬。
在扛过基于流动性的抛售潮后，黄金价格作为避险资产被疯抢，并刷新2011年的历史高点，一举突破2000美元/盎司的重要关口。美联储在内的全球主要央行这一阶段的印钞行为是空前绝后的，美联储的资产负债表在短短几个月的时间里翻了一番。除了对风险资产的担忧，人们还担心法定货币贬值，黄金成为唯一稳定的资产。
第四阶段——8月7日-至今：经济指标显示复苏迹象，有关新冠疫苗进展的积极消息不断传出，加上大选后美国政治不确定性下降，令黄金在这一阶段承压。
目前为止，现货黄金价格已经从今年8月的历史高点回调了10%以上，而辉瑞和Moderna高效疫苗的相继问世，进一步缓解了市场避险情绪，对金价构成威胁。
极度恐慌——金条、金币一度全线脱销
在今年黄金走势的第三阶段初期，即3月19日伦敦现货黄金价格见底后飙涨时期，出于对疫情的极度恐慌，全球都在抢购实体黄金，金条、金币一度全线脱销。
当时，尽管伦敦现货黄金价格才报1580美元/盎司左右，但事实上，纸质黄金的报价和现实价格完全是两回事。现实当中，当时金价已经高到接近1800美元，而且还大概率买不到。
据媒体报道称，在白宫3月25日批准2万亿美元紧急应对方案的之前，大黄金交易商们就已经在恐慌中卖掉了大量的金币和金条。纸质黄金和黄金ETF可以买到，但市面上没有（实体）黄金了。
加拿大黄金交易巨头Kitco此前报告显示，他们当时已经卖掉了几乎所有标准的一盎司金币。美国联邦铸币局发行的鹰扬金币和水牛金币已经断货，加拿大发行的枫叶金币、英国发行的不列颠金币、澳大利亚发行的袋鼠金币、南非发行的克鲁格金币等世界上流通最广泛的金币也一样宣告脱销。
黄金与比特币——“新旧避险王”之争
黄金在今年疫情期间扮演了重要角色，但是作为传统避险资产，其光芒正被新兴资产比特币所掩盖。摩根大通(JPMorgan)12月警告，随着比特币在主流投资圈的兴起，黄金将成为牺牲品。
比特币今年年初价格在7000美元左右，目前已经涨至20000美元以上，涨幅超过180%；相比之下，黄金年初价格在1530美元左右，目前涨至1860美元左右，涨幅只有20%左右。
纵使拿黄金在3月19日的年内最低点（1451.55美元）与8月6日（2074.71美元）的年内最高点相比，黄金年内最大涨幅也只有43%左右。无论是价格还是涨幅，比特币都比黄金要高得多。
“机构投资者接纳比特币才刚刚开始，而对黄金的接受程度则非常高。”摩根大通量化策略师Nikolaos Panigirtzoglou在12月的报告中评论称。
摩根大通预测，随着数字货币作为一个资产类别被越来越多的人接受，黄金和加密货币市场将发生重大变化。投资者哪怕将很小的一部分投资从黄金市场转入加密货币，都将对贵金属市场的多头造成严重麻烦。
12.12-12.25
宝物志【双旦狂欢季】重磅来袭
采购返券、邀新礼包持续发放
双旦新年主打
双十一爆款返场
热门情侣款
……
更多主题 更多选择
力度超过双十一
年前最后一波优惠
助你一站搞定门店全品类上新
