东兴证券 能源材料 策略交流会

交运

今年交运行业 受疫情影响很大，但是细分龙头会有超额收益，春秋航空、华夏航空等。

疫情对行业的竞争格局产生了冲击。

快递：价格战，末尾淘汰还在进行，通达之间的竞争激烈。短期内价格战难以缓和。龙头企业容易获得主动权。业绩存在不确定性，但市场份额增长的公司可以关注

航空：受影响最严重的板块，关注春秋。国际航线的恢复等，需要半年时间。21年处于恢复期，能否恢复到19年还待验证。

公路:受益疫情，高速公路效益会更好。

有色

英国疫情影响，英镑，全球经济复苏预期受影响。

金属价格的走势，回归共振。21年库存周期变化

锂：底部确认，回复上行通道。板块跑赢板块。碳酸锂持续上涨，氢氧化锂也出现上涨。

供应端的核心看澳洲，目前7个矿山正常生出的仅剩4家，集中度提升。供应存在结构性失衡的风险。当前雅宝 塔里森布施等扩产进度受阻？？

国产每年新增2-3万吨产能，锂精矿库存紧张。

南美的扩产计划放缓，而且湖盐周期长。全球锂的供应增速比较慢

19年22%，25年8%左右，供应28w吨。

需求方面，中国方面保持强势增长。新能车增幅很快。

政策方面，中欧都在延续。

2021年锂 动力电池 14.8w吨，消费电子+工业，总需求是34.8w吨，25年80w吨，每年20%的增速高于供给增速，需求与供给的差距逐年缩小

价格方面，精矿 在Q3价格见底，考虑锂矿经营压力、未来预期等，供需格局处于好转状态，锂价中枢抬升，550美元一t，国内碳酸锂5.5一吨。

优质矿段资源的控制权有优势，汽车的供应链体系，产业连完整

标的呢？

建材

2021年不悲观。

1、消费类建材。