基金池之中欧价值发现（166005）

近几年基金经理饭圈化趋势越来越侬，张坤，葛兰之辈都已封神。而有'公募价投一哥'之称的曹名长与他的中欧价值发现却名落孙山。虽然还在十年好基名单之一，但我们也不知道他什么时候会恢复过来，今天我们就来看看他的表现。 中欧价值发现（166005）这支基金成立于2009年7月，自成立之后到18年2季度前几乎一直在持续不断的对沪深300产生超额收益，甚至2015年的中小创单边牛市对指数有一定优势。最近3年的业绩的表现相当不好，波动十分大，18年后两季度的回撤要明显大于沪深300，19、20年的表现也不稳定，最近这3个月又是大幅跑输沪深300，人家在反弹他却几乎横着走。 2020年2/3季度的表现肯定又是不及格。 晨星数据我们也发现他对业绩基准以及同类回报都有一定劣势，拉长周期来看的成绩十分糟糕。 老曹到底怎么了？我们还是从他的持仓上来一探究竟。 首先基金从选择股票来看看他是怎么来实践'低估值高安全边际'这个策略的，我们发现老曹从2017年金融业的比例开始慢慢挪向房地产业，最近的持仓中也加入了不少新型科研技术，放弃了一些公用事业类的股票。细究一下他的整体持仓当食品饮料、家电低估时他重仓之，当银行保险低估的时候他重仓之，现在正是地产和汽车为代表的可选消费最低估的时候，他又开始重仓之。简而言之放弃了市场热门的大消费类。而他始终是那个坚定的左侧交易者，一直没变，变的是市场充分过热直接从左侧让渡给了右侧，这也间接给给低估值策略造成了沉重的打击。 其次、曹总'公募价投一哥'的名号并不是虚衔，这么多年的坚持投资者都看在眼里。对自己信仰的坚持并没有被短期业绩不好所打败。中欧价值最大的风险不在于策略失效，而在于曹总是不是有高处不胜寒的感觉，而有退出的味道。 总结，老齐教育告诉我们好基金都是买跌不买涨，正是左侧与市场的背离，各大渠道平台对这支基金都是骂声的一文不值的时候，从这个角度来说抄底这支基金正当时。可就像我们一开始判断的那样，未来市场这种越贵越涨的疯癫行为到底会持续多久？将来偏向中小创的风格对基金策略又会有怎样的影响？这些都是对这支基金有兴趣的投资者需要思考的问题。 建议：现在可以建立一定底仓+定投的策略是适合这支基金现状的，甚至做好3～5年的准备都不为过。但关键还是看你对这支基金的理念以及策略是否足够的认可，能否在最困难的时候依然坚守在他身边。左侧投资者要学会孤独前行。