航天彩虹旗下的“彩虹无人机”到底有多牛

写在前面

经常关注我们的读者应该知道，我们从2018年就注意到航天彩虹这家公司了，放入观察仓后，一直有跟踪研究，并多多少少持有一点仓位。2020年开始加大对航天彩虹的投资，其仓位一度超过25%，即便进入2021年后，旧账户先后减仓几次航天彩虹，目前也仍有10%左右的仓位，所以最近利润回吐还是不少，而新账户春节后建的底仓，目前处于浮亏状态。

我们都怀疑自己是不是有点跟航天彩虹谈恋爱的倾向了。明知道航天彩虹无人机业务体量一时半会起不来，里面也不可能有上市公司请来做市值管理的主力坐镇，所以股价大起大落是必然的，所以，留着底仓做波段的价值投机策略才是最明智的，但却总是舍不得多卖他。

我们认为我们如此偏爱航天彩虹的原因主要有：1、研究跟踪时间比较久，有感情了；2、我们看好航天军工行业未来几年的发展和板块行情；3、彩虹无人机确实牛，强军强国需要他。

无人机市场前景广阔

当今世界很多地区依旧难免冲突，中东、中亚、欧亚交接地带很多国家总是搞事情，每一次热点战争都引发军事战略家对现代战争的思考。2020年伊朗好几名高级将领先后被无人机暗杀，而阿塞拜疆和亚美尼亚的纳卡冲突中，阿塞拜疆无人机对亚美尼亚地面装备碾压式的降维打击，也主要靠的是无人机袭击，此外，去年中印边境僵持，我军启动无人机配送物资和侦探，都让人更加认识到无人机在现代战争中的重要性。

我国在“十三五”之前是武器装备能力建设期，预计“十四五”正式进入武器装备放量建设期，尤其是消耗性装备会大幅放量增长。因为，一方面实战化训练会加大消耗性装备的消耗，另一方面真正形成作战能力需要大量消耗性装备进行战略储备。

无人机的消耗属性较强，预计国内列装量和全球军贸交易量都会得到大幅提升。从作战功能角度，无人机可以被广泛用于对地攻击、电子干扰、诱饵欺骗、侦察监视、空中预警、目标指示、火力评估、通信中继、空中格斗和反导拦截等方面，其在未来战争中的应用场景会越来越多。从易耗角度，由于无人机损毁不会带来人员伤亡，且直接损失相较于有人驾驶飞机要小很多，所以无人机作为作战工具是一种典型的消耗品。

彩虹无人机有多牛！

毫无疑问，航天彩虹是我国军用无人机的核心资产，其产品谱系国内最全，也是我国首家实现无人机批量出口且出口量最大的单位。这些年，一直在国际舞台上与美国、以色列、欧洲等国的大型企业同台竞技，近十年销售额累计数已处于全球市场前三位。

我国目前有两家比较重要的军用无人机生产单位，一个是由中航工业成飞公司研制的翼龙系列无人机，一个由中国航天空气动力研究院研制的彩虹系列无人机。

我国航天工业部专门有一个研究气动技术的部门—航天十一院，大概在上世纪九十年代末，航天十一院开始自己研发无人机，这个无人机就是现在鼎鼎大名的彩虹无人机。彩虹无人机已经出了好几个系列型号，比较有名，在国际上卖的比较好的是彩虹-4和彩虹-5。

彩虹-4的翼展达到了18米，空中的巡航时间接近40个小时，起飞的重量是一吨多；而彩虹-5尺寸更大，翼展可达20多米，续航时间超过40小时，据说使用重油发动机后，续航时间还能大幅度的提升，彩虹-5的起飞重量高达三吨多，载弹量和任务载荷可以达到1.3吨。

目前在国际上很多国家都采购了彩虹-4和彩虹-5无人机。为什么？主要原因还是彩虹无人机比翼龙无人机更便宜，因为彩虹无人机使用的是活塞发动机，而像翼龙-2使用的是马力比较大的涡桨发动机，所以速度会更快，可以接近400多公里每小时。而彩虹无人机出于性价比等各方面因素的考虑，仍然坚持用活塞发动机，活塞发动机马力自然比涡浆的要小，巡航速度就不会太大，但好处是省油，因此巡航时间就会更长。所以综合来看，彩虹无人机的特点主要是低空长航时小速度飞行。

最近几年，彩虹无人机又出了几种最新的型号，代表型号就是在珠海航展上看到的彩虹-7无人机。彩虹-7完全是一个像美国的B2隐身轰炸机飞翼的外形，隐身效果非常好，而且使用的是涡轮喷气式发动机，所以速度可以达到0.5-0.6马赫，也就是每小时六七百公里的速度。彩虹-7的翼展也超过20多米，起飞重量高达13吨左右，任务载荷超过一吨以上。彩虹-7的特点可以总结为隐身的长航时高速度攻击无人机。

还有一种叫彩虹-10，他采用的是目前世界上最先进的一种气动外形-偏转旋翼式垂直起降型，这种机型既兼顾了垂直起降，也兼顾了比较大的巡航速度。而且彩虹-10的旋翼是连着机翼的外翼段，和外翼一起偏转，这样就不必把发动机安在机翼的最外端，安在机翼的中段就可以，这样垂直起降的效果就会更好，同时巡航速度也可以更大。目前，偏转旋翼技术只有美国的鱼鹰和彩虹-10。

在珠海航展上还可以看到航天彩虹展示了一个太阳能无人机，这也是无人机里最新的技术。据说这种无人机巡航时长超过240小时，也就是能连续飞十天十夜，而且飞的很高，飞行高度可达20多公里，在这样的高度，已经飞在云层上面了，可以充分接受太阳的照射，所以它可用太阳能来实现电机螺旋桨的推进，不过彩虹-10的飞行速度并不大。目前也仅是太阳能技术的展示，还没有发现它有多大的实用功能。

从以上几种新机型的特点来看，我们可以看出中国的彩虹系列无人机的技术探索是非常强的。功能越来越全，关键是价格便宜。就拿彩虹-4和土耳其的TB-2无人机相比，各方面性能基本上全面超越，而价格却更便宜。

曾有美国的无人机推销商对彩虹无人机推销代表如是说“你们中国的彩虹-4和彩虹-5无人机外形和我们美国的捕食者、死神、MQ-9差不多，性能也差的不多，但最要命的是你们的价格只有捕食者和MQ-9的一半还不到，这让我们太头疼了，在彩虹面前，捕食者根本没法竞争呀”。

写在最后

在资本市场，看一家公司到底有没有投资价值，归根结底还是要看企业为股东创造利润的能力到底如何。目前来看，航天彩虹虽然拳头产品很牛，但限于产能问题，其为股东创造利润的能力还一般，远达不到一个优秀上市公司的标准。不过作为中国航天军工里的核心资产之一，其拥有较深较宽的护城河，即便未来公司发展状况不是很理想，只要能生存下去，在我们看来，单单就无人机业务，也至少值150亿市值。虽然传统膜业务迟早会被完全剥离，但今年的业绩贡献大概率会好于去年。

长期来看，航天彩虹的增长潜力大概在这三方面：1、我军对其消耗量的增加，2、其他国家对彩虹无人机采购的增加，3、公司工业级无人机订单的增加。

如果航天彩虹能越来越好地满足这三方面需求的增长，那么航天彩虹市值再上300亿、超过500亿甚至千亿，都是有可能的。

未来，我们会继续研究和跟踪航天彩虹的发展，并始终为航天彩虹留有5%以上的底仓，然后根据公司经营发展情况和资本市场表现情况来调整仓位，争取早日把航天彩虹的成本做成负数。

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