村口的狗叫了，其他的村口的狗叫了，所有的狗也都跟着叫，但它们不知道为什么叫

聊一下关于三傻的问题。首先说明我本人持有大量大傻和少量三傻，并且有不小的浮亏，出于市场变化不排除短期内买入卖出或清仓，本人所输出内容仅为个人复盘反思，不作为任何投资建议。

为什么不投资二傻？二傻是很好的企业，问题在于行业底层逻辑以及目前市场上出现了一些不利于地产行业的变化，暂时不会考虑，将来遇到合适的价格会考虑建仓，持仓上限暂定4%。

大傻、三傻投资逻辑不也变了吗？企业盈利能持续吗？

大傻不断扩充地产版图，对于一个万亿的投资规模，一边要其追逐高收益，又要低风险，显然不可能，一般投资产品也无法容纳此规模，出现3%的投资亏损，也能说服自己，但在目前这个环境仍然大笔投资地产，相当多的投资机构、投资者是不买单的。目前在企业改革期经历阵痛是无法避免的，改变可能在2022年下半年才会看到成效。大傻的问题，还是在于投资过多的地产项目，如果地产行业持续恶化反馈到股价上就是继续跌跌不休。最近重新调仓，未来计划将保险的持仓调升至不超过25%，大傻跌就接着买，买到目标仓位哪怕再便宜也不再买入，目前持仓15%左右。

三傻进军新能源车和手机，未来能不能持续盈利不知道，我个人对三傻投入这两个产业不太有信心，目前企业总体在盈利，并且持续分红，不排除未来一段时期业绩增速下降。国内空调零售终端额相较于2019年同期大跌近40%。上游原材料大涨，下游需求疲弱，盈利空间遭受明显挤压，加之宏观层面显然受到了房地产周期的影响，现在的股价已经体现出这些负面因素造成的结果。三傻应在线上和海外销售投入更多资源，而不是只守着一亩地深耕细作。截至周五收盘三傻PE仅为9.1倍，位于历年来估值下线区间，逼近2018年7.65倍。可以说现在的三傻既身处困境，市场又对他充满偏见，买进去就要做好长期忍受的准备。现持仓不到1%，持仓上限暂定4%。

大傻、三傻两只个股，肯定不至于退市，目前股息分红在4%以上，大家生活也不可能完全脱离保险和空调，最差的结果，各亏损50%，体现在总收益上是-12.5%和-2%，彼时股价一个在32以下，一个在22以下，我大约会在这两个价格买至持仓上限，作为左侧投资者就是越跌越买，买到没钱就趴着，不上杠杆，也没有爆仓的风险。

投资让人感到焦虑，很多时候难以坚持，因为有时候你哪怕知道自己对，但市场的反应和预期却是反向的，比如我去年至今一直拿着的能源股，我知道买它就是捡钱，也验算了N次，可它就是不涨，持仓最多浮亏15%，后面它涨了。抄作业的难点在于你是不是真的认可投资企业的逻辑，敢于在下跌时不断买入，舍得在上涨通道中逐笔减仓。

这两天看到有投资者说自己在白马股上加杠杆爆仓，杠杆和重仓单只个股是爆仓的原因，几万、几十万资金上杠杆，钱没了，还能再拼一下重头再来，几百上千万的资金没了就再没机会了。普通人还是定投基金吧，自己拿少量资金玩一下就好，大部分投资者的投研能力和心态真的太普通了。

另外当人无法适应突如其来财富带来的变化，没有驾驭财富的能力，从而大手大脚消费，这种人就叫暴发戶。投资也一样，你可以驾驭一百万资金，但是当你有几千万还用以前那套方式投资試图快速致富，结果大家看到了。安全边际即是风险控制也是投资中最重要的环节。在我们做交易组合中要持有进攻型板块更要做好防守（这里说防守涵盖下的安全边际不是指回撤，也不是看夏普比例，而是看组合的加权概率和胜负的赔率）。

防守做不好的人，长期收益率很难持续稳定，长期收益率超过10%的人都非常少的，动辙30%、50%的收益率首先是你的资金量低，其次是运气，10W资金回辙20%和1000W资金回辙20%承受的心理压力必然不一样，1000W赚500W的难度肯定比10W本金只要赚5W的难度倍增数倍。

投资真的不容易，不是说你看几条线就能决定买进，打个比方，我们画画也要先构思，然后画草图，之后一点点勾勒，完善上色。你只看了线，只是做到了草图那一步，对这个企业了解吗？企业所处的行业了解吗？财报的横向对比和纵向趋势如何？交易计划没做，投资策略没有，一把锁哈all in，你不亏谁亏呢。投资是一个需要长期投入时间和学习的工作，以绝大多数人的努力程度之低，想要长期稳定盈利，根本不配。