证券分析-摘抄

投资者要清晰：所投企业是否稳定，其发展前景又如何？企业靠什么盈利并保障现金流？它有什么样的下跌风险？它有什么清算价值？它的管理层是否得力并守信？哪些因素可能导致该业务的所有者以低价出售控股权？上涨潜力？下跌风险？每一种情况出现的概率？

格雷厄姆的原则，要以安全边际为前提：诸如现金流要稳定，回报要充足，要对下跌风险作出分析等。

价值投资者通常在估计比股票估测价值低10%~20%时开始出售股票。

证券分析的三大障碍：

1.数据不足或者不正确

2.未来的不确定性

3.市场的非理性行为

内在价值因素与市场价格的关系

高息票率不足以抵消可能存在的损失本金的巨大风险。

现今最盈利的买卖是销售蕴含定量劳动的产品。比如开发一个软件，录一张唱片，然后卖出上百万份，其编辑成本通常极低。

好的业务通常被认为有以下难点：准入门槛较高、所需资本有限、有可靠的客户群、技术过时的风险小、发展势头足，并因此带来足量且日益增加的现金流。