查尔斯·亨利·道：市场中95%的投资者，都属于“七赔”人士

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《查尔斯·亨利·道》篇

与之前介绍的那些基金经理和操盘手有所不同，他并没有通过投资建立自己的金融帝国，但他关于证券分析的理论却被华尔街奉为经典，流传至今。

他的全部作品都发表在《华尔街日报》上，只有在华尔街圣经的珍贵档案中仔细查找才能重新建立起他关于股市价格运动的理论。

直至他逝世后，华尔街日报记者将其见解编成《投机初步》一书，从而使“道氏理论”正式定名。

关于趋势：

1.疲软期。在整个活动周期中，可能比预期的下跌得低，每次都比上次更低。在整个活动周期中，通常由几次中期趋势的下跌和恢复所构成。

2.指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势不会受到人为的操作。

3.每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在上证指数与深圳指数或其他的什么指数每天的收盘价波动中。因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。

4.市场中95%的投资者运用的是主观化操作，这95%的投资者绝大多数属于“七赔二平一赚”中的那“七赔”人士。

关于定理：

1.主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。

2.主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。

3.指数确认是道氏理论中最重要的原则之一，如果没有得到两种指数的相互确认，任何价格运动将毫无研究价值。也就是重要指数间呈现出相同或相近的波动时，趋势才能被确认。而单一指数的行为并不能成为趋势反转的有效信号。