76 《股市真规则》（帕特·多尔西）
5年是估值最小的时间段。
建立竞争优势：真实的差异化产品、可感知的差异化产品（品牌价值）、降低成本（规模优势-来自固定成本的杠杆优势）、锁定消费者（或者高的消费者转换成本）、把竞争者阻挡在外面（专利等特许经营权、网络效应-正反馈、用户多就能吸引更多的用户）
制药公司和医疗器械公司：有典型的最强的竞争优势。
消费服务业：几乎没有已经建立起绝对竞争优势的消费服务公司。
商务服务业：规模经济。
生活消费品行业：规模经济、强大的品牌、分销渠道和关系。
资产管理行业：最重要的竞争优势是多样化和资产的黏性。
软件行业：高客户转换成本、网络效应、品牌。
能源行业：石油价格、规模经济。
