分红险专题｜ 分红险为何会成为市场主流？

1、王先生的反思

夫妻俩赚的钱，放在哪儿，投资行情不好的事情，能保证本金安全；投资行情好的事情，除了保证本金外，还有额外的收益呢？

——有，分红险。

分红险由来已久，最早可以追溯到距今260+年的英国公平人寿。

2、什么是分红险？

分红险，由一个保底的现金价值+较高不保证的分红，2部分共同组成。

（1）分红险的起源

200多年前，英国公平人寿有一个叫威廉摩根的精算师，他对公平人寿的业务进行精算评估后发现，经营业务中产生了非常大的盈余，他认为保险公司赚取这么多利润对投保人不公平。因此，他将一部分利润，返还给保单持有人。

这就是分红险的来源。

（2）分红来源

分红险的分红，来源于客户购买这款分红险的可分配盈余。可分配盈余来源于利差、死差和费差。

保险公司通过自己的精算模型，先预估出过往的投资收益率、各类风险的发生概率，以及各类费用的消耗情况。然后，根据实际情况，得出投资收益率、风险发生率以及费用附加率。

预估情况-实际情况＝可分配盈余

其中：投资收益率与预定利率的差，称为利差；风险发生率与预定发生率的差，称为死差；预定费用率与预定附加费用率的差，称为费差。

由于各家保险公司用的是同一张寿命表，所以，死差几乎一样。主要的差别是费差和利差。

（3）分红模式

分红险有2种模式：现金分红和保额分红。

①现金分红的优势是：

分红以现金的形式，打到投保人指定的户头或抵交保费，或累积生息。这里的分红和现金一样。

②保额分红的优势是：

分红以保额的形式，增加到现有保额上，新增加的保额，依然还会产生分红，且逐年变大。新增加的保额，没有等待期，没有健康告知。

保单终止时，还有一个终了红利。

（4）投资平滑机制

在投资收益非常好的年份，保险公司赚了超额投资投资收益，保险公司并不会把赚到的所有的钱都给到客户，而是拿出一部分放入分红特别储备中，等到投资不好的年份，再拿出来弥补损失。这就是分红险特有的投资平滑机制。

这个机制，能够满足投保人的心理预期。

终了红利，是分红特别储备中剩余的部分，在保单终止时，一次性给到客户。

3、分红险为何会成为主流？

分红险由来已久，为何当下才成为主流呢？宣开认为主要原因有：当下的投资环境以及监管的政策要求。

（1）投资环境

从2014年到2022年，整个保险行业的投资收益率都在明显下行。主要是：中国的保险公司投资固收类资产占比比权益类资产高10%。所以在中国经济放缓的这个环境下，保险公司也要转型，把权益类资产的占比拉高几个百分点。

天风证券预测，2020年~2030年，中国保险行业收益情况是：固收类投资收益，持续下降；而股票、基金和长期股权等权益类资产的收益，保持相对平稳。

保险公司为了产品的收益、竞争，也会提高权益类资产的投资占比。

（2）监管政策

2023年1月4日，银保监会发布了《一年期以上人身保险产品信息披露规则》，首次要求保险公司披露分红实现率指标，2023年6月30日起执行。详情如下：

也就是说，从6月30日起，各位读者能清楚查看到各家保险公司的分红情况。在此之前，分红是不透明的。现在宣开可以横向对比，优中选优给用户推荐啦。

保险公司披露的分红数据，确实有的保险公司，在这一块做得非常好。

具体哪些保险公司的分红数据很好，宣开会开个专题介绍，感兴趣的亲们，敬请关注~

4、总结

①分红险，由保底的现金价值+不保证的分红共同组成。分红险长期的IRR在4%左右。

给用户带来的好处是：投资行情不好的时候，保本+2.5%的预定利率；投资行情好的时候，和保险公司共享超额投资收益。

②关于分红险，业内有个不一样的声音：分红在一些年份的收益，可能是0。

这是正常的，就像有人厌恶风险，想要100%能保证的现金价值；有人想要牺牲一点现金价值，博取更高的收益。

③宣开认为，分红险会成为市场的主流产品。和权益类资产相比，分红险保本保收益；和固收类资产相比，它不仅能锁定终身收益，还能通过保单架构的设计，来实现特有的功能。

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每一款产品都有适合的人群~

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