千金药业财报粗略阅读及交易计划制定(基于2023年年报)

财报细节这里就不展开了，抓主要矛盾不扣细节，用模糊的正确赚大概率能把握到的钱。

总体印象，公司经营平稳，利润略微增长(营收略微下降，经营成本略微下降)

现金流，利润成本没有明显问题，负债率也不高

公司赎回了一大笔理财，因此货币资金比前几年多出不少

产品一直在扩充，市场占有率也一直在小幅提升

本来是一个小而美的企业，但是最近两年每股分红都只有0.35元，这就显得不是很美了。

2023年有一笔5000W的对外投资，被投资方为湖南新合新生物医药有限公司，不知道未来能给公司带来多少利润提升，保守一点，姑且先认为没有提升。

公司利润处于缓慢增长的状态，前几年分红还可以，这两年分红降低了不少

保守一点，未来每股分红还是0.35计算，按股息来说吸引力已经不大了，不过由于总市值小，偶尔会沾上题材，以及股票本身的波动，作为一个做网格交易的目标还是可以的，之前写过一篇《千金药业又快进入击球区了》，这里不再赘述。

看一下历史估值及价格波动情况

最近6年分红金额分别是每股0.4元，0.5元，1.0元，0.6元，0.35元，0.35元

2018年6月分红送转后的不复权股价，以除权日为分隔点

2018年6月15号至2019年6月19号 最低7.33(PB1.63)，最高12.49(PB2.8)

2019年6月20号至2020年6月16号 最低8.24(PB1.59)，最高11.1(PB2.03)

2020年6月17号至2021年6月24号 最低8.14(PB1.51)，最高10.81(PB2.15)

2021年6月25号至2022年6月20号 最低7.96(PB1.75)，最高16(PB2.96)

2022年6月21号至2023年6月29号 最低8.83(PB1.99)，最高15.07(PB2.78)

2023年6月30号至2024年4月24号 最低8.59(PB 1.66)，最高12.21(PB 2.3)

可以看到过去6年

最低价都在9块以下，两次低于8块，估值都在2PB以下，两次在PB1.6以下

最高价5次在11以上，两次超过15，估值都在2PB以上，两次在PB2.8左右，一次超过PB2.9

最近一次的最低价8.59发生在2月5号全市场暴跌的时候，由于对企业有基本的了解，基于模糊的正确，我在那一天9块以下捞了不少，前不久分批卖出直到清仓，有兴趣的可以看一下上周的文章《千金药业，公主请下车(20240419)》

由于利润还在缓慢增长，只不过分红减少了，市场对于这个情况还是比较宽容的，去年4月12号晚间发布的2022年年报利润分配方案显示每股分红0.35元，而上一年是0.6元，分红下降了4成多，第二天股价还涨了1.4%，并且在一个月的时间里最高涨到了15.07

今年利润分配方案公布以后，也只是小幅下跌(正常波动)，然后又涨了。

反观重庆水务，2023年利润分配每股分红0.169元，而上一年是0.27元，分红下降了不到4成，第二天股价股价就跌了8.64%，到今天(2024年4月24日)相对年报发布前一天跌了13%

同样是分红减少，市场对重庆水务的反应就完全不一样，因为它的利润降低了40%

所以制定交易计划的时候，市场参与者的心里和情绪也需要考虑进去。

另外还有一个问题也要考虑进去，就是如果分红长期维持0.35元的话，估值中枢会下降，这个在大秦铁路上就有体现，大秦铁路最近5年每股分红都是0.48元，而2013年就是0.43元(2016年特别低除外)，利润没有什么增长，分红也没什么增长，导致每股净资产越来越高，但是股价不怎么涨，PB估值中枢一直在下降。

千金药业股价的弹性固然比较大，未来两年也有可能超过12块，甚至15块也不稀奇，但是如果因为这些可能性而选择10块甚至11块买入，并不是一个好主意

目前暂定4档买入价

9.1左右，对应股息回报 3.846%，PB 1.63

8.6左右，对应股息回报 4.07%，PB 1.54

8.1左右，对应股息回报 4.32%，PB 1.45

7.6左右，对应股息回报 4.6%，PB 1.36

暂定4档卖出价

10.88，对应股息回报 3.21%，PB 1.95

11.38，对应股息回报 3.07%，PB 2.04

11.88，对应股息回报 2.94%，PB 2.13

12.38，对应股息回报 2.82%，PB 2.22

这个计划是基于目前企业利润微弱增长以及每股分红0.35元为基础的，如果这个基础改变了，计划也会再次调整。

另外经常被问到的一个问题

如果目标价格一直等不到怎么办？

我的处理方式是：买别的，不要强行上车，没有哪一个股票是非买不可的。

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