文艺复兴基金和西蒙斯（1）
人们常说，作为投资者，你无法战胜市场或把握市场时机，你最好是进行指数投资和定期定额投资，而不是尝试成为一个积极的股票挑选者。他们说对冲基金的回报没有持续性，今年的大赢家可能是明年的大输家，没有人能在不承担巨大风险的情况下获得巨大超额回报。
先锋基金（Vanguard）的创始人之一经济学家，也是具有巨大影响力的书《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street）的作者Burton Malkiel就是这些观点的大力支持者，先锋基金当然是指数基金的先驱巨摹。事实证明他们错了。
今天，我们将讲述历史上表现最好的投资公司Renaissance Technologies或称Rentech的故事。他们30年的管理数十亿美元的记录比你听说过的任何人都要好，包括巴菲特的Berkshire Hathaway、桥水基金（Bridgewater）、索罗斯（George Soros）、林奇（Peter Lynch）或其他任何人。那么，为什么你没有听说过他们，或者即使你听说过，对他们了解也不多呢？好吧，他们令人瞠目的表现与他们的极端保密性相匹配，他们在几乎每个方面都很不寻常。
他们的创始人西蒙斯(西蒙斯Simons)在创立Renaissance之前曾在冷战期间为美国政府担任密码破译员。创始人或早期员工中没有任何人有投资背景，他们通过雇佣博士级的物理学家、数学家，天文学家和语音识别研究人员建立了整个公司。他们位于纽约长岛的一个小镇上，他们不关注收入、利润，甚至不关注他们投资的公司CEO是谁，在任何给定的时间，他们可能甚至无法告诉你他们实际拥有的股票。
现在你可能会想，好吧，我刚刚了解了这个疯狂的基金，拥有令人难以置信的表现。具体来说，那是66%的年回报率，扣除费用之前。你知道，我想投资，但你不能。除了我刚才所说的一切，Rentech的旗舰大勋章（Medallion）基金不接受任何外部投资者。公司的合伙人已经从基金产生的数十亿美元中变得如此富有，以至于他们只允许自己投资。我们将在本文的最后一部分详细讨论这一点，因为我们认为这是整个事情的关键。现在暂留悬念。
那么，Renaissance到底做了什么？为什么它成绩卓然？它是如何演变成今天的样子的？虽然外界的资源很稀缺，因为员工签署了终身保密协议，我们将带你了解我们从研究中了解到的关于这家公司的所有信息，从西蒙斯Simons成为数学教授之前一直到现在。
1.青涩时代
我们从1938年开始讲起，在马萨诸塞州的牛顿，这是波士顿郊区一个相当富裕的地方，James Simons出生在那里。西蒙斯的父母都非常聪明，尤其是他的母亲Mara。他的父亲是20世纪福克斯电影公司的推销员，他的工作是到东北地区的电影院推销电影包，非常酷。
顺便说一下，我们知道这些都是因为我们要感谢Greg Zuckerman，他是《The Man Who Solved the Market》的作者，这是唯一一本专门讲述Rentech和西蒙斯Simons的书。他帮助核实了一些这本书出版后发生的事情。
这就是西蒙斯的父母，但真正对他成长产生重大影响的是他的祖父Marsha的父亲。这里已经有点像亚马逊的创始人贝索斯（Jeff Bezos）的故事了。外祖父花很多时间和他们在一起，对年轻的Jeff或年轻的西蒙斯产生了巨大的影响。贝索斯小时候在他外祖父的荒芜人烟的农场上度过了很多个暑假，对他性格的塑造起到了重大作用。
贝索斯当然是在DE Shaw开始他的职业生涯的，这是一个与Rentech同时期的量化基金。但回到西蒙斯这里，在20世纪40年代，他的祖父Peter拥有一家生产女式礼服鞋的鞋厂，西蒙斯在成长过程中花了大量时间在那里。西蒙斯的祖父Peter是个相当有个性的人，他是俄罗斯移民，他有点像更像俄罗斯人而不是文绉绉的波士顿人。正如Greg在书中所说，Peter喜欢给西蒙斯和他的堂兄们讲述关于祖国的故事，涉及狼、女人、鱼子酱和伏特加。他教年轻的西蒙斯在工厂里说俄语短语，比如“给我一支烟”和“Kiss my ass”，我想他可能会在余生中说上千次。
如果你看西蒙斯的采访，他的手总是在抽动，因为他一生都在抽烟，这可能可以追溯到他在工厂里的10岁。他大半辈子每天抽三包香烟，难以置信。我想他虽然后来戒烟了，但他肯定在前75年里一直在抽烟。这些关于Rentech会议室和战情室，当市场在疯狂波动时，充满了香烟烟雾的著名故事，全是西蒙斯。这是一个不同的时代。
回到西蒙斯的童年，在波士顿郊区，他成长在一个非常非常稳固的中上阶层家庭，尤其是他是独生子，他拥有父母、家人、祖父的所有资源，这位祖父是一个相当富有的企业家。西蒙斯在波士顿地区与真正富有的人接触过，他后来表示，“我观察到富有是非常好的，我对商业没有兴趣，这并不是说我对金钱没有兴趣。”
他能区分这两者之间的区别。他说他对商业没有兴趣，因为他从很小的时候起就对数学产生了浓厚的兴趣。传说中，当西蒙斯四岁时，他偶然发现了来自古希腊时代的Zeno著名的悖论（芝诺悖论）。Zeno悖论的基本要点是，如果你总是将一个数量除以二，你将永远不会达到零，你将渐近地接近零，但你永远不会真正触及零，你需要进行加法或减法才能做到这一点，除法是不够的。所以当西蒙斯作为一个四岁的孩子观察到他们需要去加油站加油时，他提出了一个想法，我们只用油箱里的一半油，因为这样我们仍然可以在那之后只用油箱里的一半油，你知道，四岁的孩子没有想到的是，那他们可就开不远了。
所以西蒙斯的梦想是去麻省理工学院学习数学，他在三年内高中毕业。在麻省理工学院的第一年第二学期，他报名参加了一门研究生数学研讨课，关于抽象代数的，是相当高深的东西。西蒙斯在三年内就完成他的本科课程，并在一年内获得硕士学位。他真的是相当聪明。
但事实证明，那门大一的研究生研讨课对他产生了很大影响，因为他在课上表现不佳，他跟不上进度。西蒙斯在这里相当自知之明，他意识到在麻省理工学院有一些人从未遇到过任何问题，他们从未遇到过理解任何概念的困难，他意识到，”哦，我很聪明，我非常非常聪明，我比这里的大多数人都聪明，但我不是那些人之一。“
从而他意识到他必须将自己的几个技能结合起来，成为做某件事情的最佳者，成功除了需要聪明，还要有其他东西。所以西蒙斯对自己的评价是，”我是一个好数学家，我不是世界上最伟大的，但我相当不错，“但他意识到，他有一个大多数超级天才所缺乏的不同优势，那就是他所说的，他有好的品味。用他自己的话来说，”科学中的品味非常重要，以区分什么是好问题，什么是没有人会关心答案的问题，无论如何，这就是品味，我认为我有好的品味。“
顺便说一下，这与贝索斯（Jeff Bezos）在大学时意识到他想成为一名理论物理学家是完全一样的，他遇到了一些极其聪明的人，他们将成为世界上最好的理论物理学家，他说我很聪明，但我没有那么聪明，所以转向计算机科学。
就像体育，有全明星球员，有名人堂成员，然后是LeBron和乔丹。西蒙斯最终成为名人堂数学家，但他不是Tom Brady（举世无双的橄榄球明星），他有一个以他命名的重要定理，成为物理学中弦理论的基础，这甚至不是西蒙斯的领域，这真是太有趣了。
西蒙斯对自己的这种定位，虽然他在麻省理工学院这样的地方不是房间里最聪明的人，但他可以与他们相处，以及他有这个品味的概念，我认为成为了Rentech最终建立的秘密酱汁的最重要的关键之一，那就是他可以与每个人沟通，他理解正在发生的事情。随便一个街上走动的人可能都无法与这些人真正交谈，但他可以，而且他也有这种独特视角，也许这部分来自他的祖父，他知道在现实世界中什么是重要的。因此他在麻省理工学院的所有朋友和这些超级聪明的人都仰望他，因为他不像高中舞会上角落里的孩子，他很酷。
他是外向的理论数学家，所以他在高中时被选为班长。那是50年代末，西蒙斯在麻省理工学院的时候，有点像詹姆斯·迪恩和《无因的反叛》时代，是跟现在完全不同的时代。他抽烟，他受女士们欢迎，他有点像亨弗莱·鲍嘉。
毕业后，西蒙斯带着他的朋友们骑摩托车从波士顿一路开到哥伦比亚首都波哥大，他的一个同学来自那里，想做一些史诗般的事情，让报纸不得不写关于他们的事情，所以他们都骑上摩托车，开到波哥大，他们经历了各种冒险，其中牵扯到了刀子和枪，还有监狱，老实说，这群人冒的巨大风险真是疯狂。
在他完成麻省理工学院的学业和公路旅行之后，西蒙斯前往加州的伯克利攻读博士学位，陈省身教授（Shing Shen Chern）是他的导师。后来西蒙斯会与Chern合作，发展出Chern-Simons理论，成为弦理论的基础之一。就在西蒙斯离开去西海岸之前，他在波士顿遇到了一个女孩，他们四天内就决定订婚。
这就是那个时代，当他们到达加州并结婚时，西蒙斯拿着他们从她父母那里得到的5000美元结婚礼物想我要把这笔钱翻倍。所以他每天早上从伯克利开车到旧金山，去美林证券（Merrill Lynch）经纪公司办公室闲逛，寻找交易机会，把这笔钱变多。这很有趣，因为在那个年代，就像国内电视剧繁花的那个时代，只有在券商办公室才有优势，信息都是手动的，市场上的一切都是关系驱动的，除非你亲自在券商那里观察，否则就没有办法。
不能像现在一样只是登录新浪财经或打开iPhone上的股票应用程序，甚至他们得到的信息都不知道从纽约或芝加哥的期货和商品交易中已经延迟了多久才传到西海岸的，西蒙斯在尽可能接近市场，但他还是离市场很远。
在开始几天，西蒙斯的仓位上涨了50%，他说“交易很容易，他说我上瘾了，这有点像一种刺激，我敢打赌”。但他很快就失去了所有的利润。
重要的是他早早学到这个教训，而且就在这个时候，Barbara他的妻子怀上了他们的第一个孩子，她说“你不能每天早上开车去旧金山，像这样赌博我们的未来，实际上是在玩小马。”
西蒙斯答应她“好吧好吧，我会停下来，我会专注于学术界”然后他在两年内完成了他的博士学位，他们回到波士顿，他在23岁时加入麻省理工学院成为一名初级教授。所以他们在波士顿呆了一年。但西蒙斯即使有家庭，有孩子，即使作为一个年轻的学者非常成功，他还是不安分。
他在波哥大摩托车旅行的一个朋友来自波哥大并住在那里。他有一个想法要开一家地板砖制造公司，因为他说：“你知道，MIT和波士顿的地板比波哥大的好得多。我们应该开一家公司，在这里制造同样的地板。”当我在书中读到这个时，我简直不敢相信这是西蒙斯·西蒙斯的第一个商业冒险。你知道这太随机了，但它确实象征着他是多么追求刺激，只是寻找任何意想不到的、不同的和令人兴奋的东西。他很快就感到无聊。
这不仅仅是这是他创业生涯的开始，这也是财务上是启动Rentech的种子，非常疯狂。所以西蒙斯休了一年假，去了波哥大，这是一个拥有麻省理工学院本科和硕士学位以及伯克利理论数学博士学位的人，现在是麻省理工学院的教授，休了一年假去波哥大开一家地板公司，他真的在那里呆了一年，他们把这家地板公司建立起来，他又感到无聊，他说“好吧，我不想只是经营这家公司，我已经帮助建立了它，我现在有一部分所有权股份”
他回到波士顿，这次是去哈佛，在那里当了一年的教授，他又有了痒痒的感觉。（你知道，）初级教授的工资并不多，就像前面我们说的那样，他小时候看到了富有的吸引力，他觉得学术界不是致富的道路，所以他想把他的技能放到公开市场上。
2.普林斯顿国防分析研究所（Institute for Defense Analyses）
所以西蒙斯说，我要把我的技能放到公开市场上，他在新泽西州普林斯顿找到了一份工作，不是在普林斯顿大学，而是在国防分析研究所(Institute for Defense Analyses)，这是一个专门为美国政府，特别是国防部和国家安全局提供咨询的非营利组织。
这是一个民间密码破译机构。它基本上是基于这个想法而成立的：一是我们需要在政府的各个部门之间更好地协作和交叉资助相同的计划，二是我们将需要雇用许多不为政府工作的人来做一些非常秘密的工作。所以国防分析研究所有点像普林斯顿的高等研究所（IAS），爱因斯坦来美国时就去了那里，有点像一个独立的智囊团研究小组，只是它专注于冷战期间与俄罗斯的密码破译和信号情报工作。
这是一个很特别的组织，这些人花一部分破译密码，剩下的时间闲逛干他们想干的事情，因为数学家们一起在激情项目(passion projects)上工作所激发的创造力对于发现聪明的新算法是很重要的。这非常关键，这种文化最终被完整地转移到了Renaissance Technologies。这就是国防分析研究所的工作方式，我想至今仍然如此。
他们招募顶尖的数学家和学者来做密码破译者，他们会加倍他们的工资。如果他们要这样做，就不能是政府部门，因为国会批准的工资预算是非常具体的。他们发现他们需要吸引世界上最聪明的人，而这些人不会仅仅去为国防部工作，这是实现这一目标的方法。这个小组的任务是员工必须花50%的时间进行密码破译，但其他50%的时间他们可以自由做任何他们想做的事情，比如研究、追求他们在学术界的工作、发表论文。去那里的吸引力有点像，和在麻省理工学院、普林斯顿或哈佛大学当教授是一样的，只是你在做密码破译而不是教学，没有官僚主义要担心，没有政治。只是说，嘿，你做你的密码破译工作，然后你可以发表学术论文，可以与那里的同事合作。
这确实很有吸引力，西蒙斯到达国防分析研究所后不久，要知道他当时处于赚钱模式————他招募了一些非常聪明的同事在他们50%的自由时间里与他一起工作，想出一个想法，将他们在密码破译和信号情报工作中使用的相同技术应用于股票市场交易。所以他们聚在一起，发表了一篇名为《股票市场行为的概率模型和预测》的论文，他们在这篇论文中提出的所有建议实际上就是Renaissance Technologies，只是比Renaissance Technologies早了20年，这真是太疯狂了。这是1964年。
当时基本面分析是主要的投资方式，就像今天世界上大多数投资一样，仍然是主要的投资方式。如果我想要了解这家公司，我要分析他们的收入，他们的价格倍数，或者我要考虑货币市场或商品市场中发生了什么，为什么铜价在这里移动，或者英镑在那里移动，我将根据这些见解进行投资。你实际上是在查看资产的内在价值，试图为其分配一个价值并据此进行投资。在60年代也存在技术投资，这有点像巫术，这就像我在看股票图表，我有一种感觉它会涨，我在追踪这个模式，它在上涨，或者不，这个模式在下跌。其实使用“技术”这个词可能有点慷慨。他们基本上是在寻找交易行为中的信号，以了解它在未来的交易方式，而不是挖掘资产的内在信息来预测它在未来的表现。
你投资一个资产是基于你对它未来表现的预期，对吧？而西蒙斯和他的同事们在这里建议的是，这种事情并不由人类完成的。相反，通过大量的数据和更复杂的信号处理来实现。重要的是，你可能会问，为什么是这群人得出了可以将计算机信号分析应用于投资的结论？
这实际上和破译密码是一样的。你在噪声中寻找信号，试图用计算机和算法从看似随机的东西中挖掘信号。完全正确。当西蒙斯开始从事密码破译工作时，他回顾了自己在市场交易中的经验，意识到，“哇，这和破译密码是一样的。”这不是其他人能轻易获得的洞察力。他的背景让他意识到，这些数据中有很多噪声，人类不可能坐在这里看着这些数据然后说，“哦，我知道苏联人在说什么。”不，你必须使用数学模型和统计分析来提取模式。
数学模型和统计分析——我们今天在世界上经常听到这些，因为机器学习已经成为一种趋势。是的，他们在国防分析研究所和后来在RenTech所做的实际上是早期的机器学习。西蒙斯有一个非常聪明的洞察力，那就是你可以用这些技术来进行和信号进行投资。这篇论文在1964年发表了。他们将通过应用这种破译密码、信号处理、数据分析的方法在股市中交易并赚取大量资金。
那么自然的问题是，好吧，这里的模型是什么？他们将如何做到这一点？事实证明，国防分析研究所当时的一名员工，也是这个所谓的反叛小组的成员之一，是一个名叫Lenny Baum的人。Lenny恰好是一个叫做马尔可夫模型的数学概念的世界专家，特别是马尔可夫模型的一个版本，叫做隐马尔可夫模型。
马尔可夫模型是一个用于模拟伪随机或混沌情况的统计概念。它的要义是，假设我们放弃任何试图真正理解我们拥有的所有数据中正在发生的事情的尝试，而专注于我们可以看到的情况的可观察状态。我们能否识别出情况所处的不同状态？如果我们只是这样做，我们能否根据我们对过去状态模式的观察来预测未来状态？答案通常是肯定的，即使你对系统的基本运作一无所知。
Greg Zuckerman在书中给出的一个很好的例子是，一场棒球比赛。有三个球和两个好球；那个状态之后有一组狭窄的状态。要么是三振出局，要么上垒，要么是四坏球保送，或者可能他们击出界外球并继续比赛。之后可能发生的事情只有一小部分。而当是零球和零好球时，可能发生的事情就很多了。他们可能会继续投球，如果你不知道规则，你会想，“他们为什么继续投球？”这是一种很好的方式来解释这个黑箱的概念，如果没有人告诉你游戏的规则，通过足够多地观察输出并观察，在这个状态下，这些输出是可能的，你实际上可以在至少预测方面变得相当不错，理解游戏中任何给定状态的结果的概率分布。
这就是他们在国防分析研究所用来破译密码的东西，这也是他们在这篇论文中提出可以在股市中使用的东西。正是如此。这种方法在投资中的应用就像你可能不知道棒球的规则，但如果你看过足够多的棒球比赛，你可以根据状态猜测下一件事情发生的概率。投资有点像这样，或者至少股市的波动是这样，你不知道未来会发生什么，你不知道股票X是否以某种方式影响股票Y，因为你不知道这些公司是如何合作的，或者谁持有这两只股票。他们是重叠的投资者吗？你不知道这些公司之间的关系，所以你不能以100%的确定性预测会发生什么。
然而，如果你吸收了足够多的关于过去发生的事情的数据，以及过去每个给定状态的概率分布，你可能可以做出一些有根据的猜测，或者至少理解今天这个特定状态下任何个体结果的概率。
所以西蒙斯，Lenny的这个小团队非常兴奋。他们想，“哦，太好了，让我们去筹集一个基金，并使用这个策略在市场上投资。当然，我们会成功筹集到资金，并且我们会非常盈利，因为我们有这个伟大的工具。”
在60年代中期，一些在新泽西州普林斯顿某个神秘机构工作的学术人员去筹集资金是不可行的。要知道，即使是沃伦·巴菲特在这个时候为他的基金筹集资金也很困难，而他是本杰明·格雷厄姆的指定门徒。而这些学术人员在一个不知名的非营利组织工作，他们说，“给我们钱。我们对我们要投资的这些公司一无所知。我们对基本面一无所知，但我们有一个非常好的算法。”人们可能会想，“什么是算法？”所以他们根本没有资金来源。这离从技术计算机科学背景进入投资世界成为高贵血统还有几十年。
所以这里发生了一些有点像无声电影Keystone Cops中笨拙荒诞的警察风格的筹资活动。他们在秘密进行；他们试图不让国防分析研究所的老板知道他们在做什么。小组中的一个人有一天晚上把投资说明书的副本留在了工作中的复印机上，老板发现了它，把他们都叫到他的办公室，说，“伙计们，你们在这里做什么？”对吧？即使这个想法很好，操作方面也有点像小丑表演。
他们最终放弃了这个努力，因为他们无法筹集资金，而且国防分析研究所发现了这件事，他们对此不太高兴。然而，在这一切之后不久，西蒙斯还是离开了，因为越南战争开始了。可以想象，以他的背景，他在这个时候并不支持越南战争。西蒙斯在《纽约时报》上发表了一篇反对越南战争的专栏文章，说，“是的，他是国防部的一部分，但并不是国防部的每个人都支持战争。”
这种想法太天真了。你可以在《纽约时报》上写一篇专栏文章，这不会对你的工作造成问题。更令人惊讶的是，几乎没有人注意到这件事，除了《新闻周刊》的一个记者，他来采访西蒙斯，问了他更多的问题。他只是加倍坚持自己的观点，当《新闻周刊》的文章出来时，国防部就说：“好吧，你得解雇这个人。”
所以西蒙斯在1967年被解雇了，尽管他是个明星密码破译者。他对团队做出了巨大的贡献，这些贡献至今仍是国家机密。但在30岁时，他有妻子和三个孩子，却被赶到了大街上。即使他非常聪明，他的同事们也很喜欢他；显然，他已经被MIT赶出来了，被哈佛赶出来了，他来了这个看似是最后的家，这个叫国防分析研究所的好地方，但他也被赶出了那里。他的工作前景不太好。
3.石溪早期
所以他接受了他当时能找到的几乎唯一一份还算体面的工作，那就是成为纽约州立大学石溪分校新成立或重新成立的数学系的系主任，这是纽约州立大学长岛校区。这不是哈佛；这甚至还达不到中等水平。但它有一个非常重要的优势，这就是西蒙斯最终选择这里的原因，那就是当时的纽约州长纳尔逊·洛克菲勒发起了一场数百万美元的运动，试图将纽约州立大学的长岛校区变成一个数学强校，成为东方的伯克利。我本以为MIT已经是东方的伯克利了，但洛克菲勒正在进行一场运动，他希望石溪成为一个数学和科学的强校，而西蒙斯是关键。否则他无法招募到像西蒙斯这样的人才，但因为他现在有点毁了自己的职业生涯，这里有一个非常有才华的数学家，他们可以说服他来担任系主任。
他们基本上给了西蒙斯一个无限的预算和自由去尝试从全国和世界各地的部门挖走数学教授，把他们带到长岛。西蒙斯招募人才的一部分方法是金钱，比如“嘿，我会给你加倍工资”的老套路。但另一部分是他被给予了如此大的自由，而石溪与MIT、哈佛或普林斯顿的政治如此不同。他说：“嘿，来这里，我会给你更多的报酬，但更重要的是，你可以专注于你的研究。你不必处理委员会的事务；你不必做所有这些事情。这里没有这些东西。你可能需要教一点书，但这甚至不是重点。洛克菲勒并不想让这成为一个伟大的教学机构；他只是想在那里聚集人才。”
令人惊讶的是，这确实奏效了。西蒙斯开始招募一大批优秀人才，包括詹姆斯·阿克斯（James Ax），他是康奈尔大学代数和数论方面的超级明星，他最终来到了石溪。他招募并建立了世界上最好的数学系之一。但以西蒙斯的风格，在做了几年这个工作后，他和芭芭拉的婚姻也开始破裂，他又开始感到不安。他决定要去休假，回到伯克利与他以前的导师陈省身团聚，并在加州海岸度过一段时间。这就是陈和西蒙斯合作并发展出陈-西蒙斯理论的地方，这一理论最终赢得了美国数学学会的几何学最高奖项，真正成为西蒙斯在数学上的个人标志。
也就在同一时间，记得那个哥伦比亚地板公司吗？它被收购了，西蒙斯和他的伙伴们作为合伙人，获得了一笔可观的资金。西蒙斯刚刚离婚；他在学术界感到不安。他有这些想法，从他在国防分析研究所的时候就有关于如果有资本可以在市场上做什么的想法。他开始再次交易，并越来越投入其中。同时，正如我们所说，他对学术界再次感到失望和不安，并在1978年离开，全职专注于交易，这对学术界来说是一个巨大的震惊。要知道，他在石溪组建了这个超级明星团队。
在格雷格的书中有一句来自康奈尔大学另一位数学家的话：“当他这样做时，我们看不起他，就像他被腐蚀了，出卖了自己的灵魂。”是的，我的意思是，在数学界，任何去做投资的人都被视为浪费自己的才能。这甚至不像今天那样普遍，对吧？西蒙斯是第一个。他们觉得你离开数学去做任何商业活动的想法，都是在对人类做出不利的事情。离开去做投资几乎被视为肮脏的事情。就像，这是一个富人的游戏，对社会没有价值。对吧？是的，我不认为数学界的其他人怀疑这是否可行。他们可能会说，“哦，是的，这可能会奏效，”但他们会说，“呃。”学术界往往更受声望而非金钱的驱动，所以我完全可以理解这一点。其他人可能会说，“哦，如果我想，我也可以这样做，但我有更高的使命，大家都尊重我这个更高的使命，我的货币是我发表的论文和我赢得的奖项，这就是我想要的。”
石溪是一个非常不错的地方。是的，但它位于长岛北岸的中部。这不是富人云集的汉普顿；这是长岛的长满了森林的郊区。这里的西蒙斯在一个购物中心旁边是披萨店的办公室里，建立了他的交易操作，他非常聪明地决定称之为Monometric，这是金钱和度量或计量经济学的结合。他招募了他以前在国防分析研究所的伙伴，最初的交易想法的合伙人Lenny来加入他。
这次，他们有一些来自地板公司出售的资本。西蒙斯和他的合伙人，以及Lenny投入的任何资金，他们在1978年的初始资本中有不到400万美元。是的。现在，西蒙斯在这个时候还有另一个优势，那就是他就在石溪刚刚招募了所有这些超级明星数学家，舞台已经搭好了。那些人对西蒙斯的忠诚度比对石溪的忠诚度更高，但他们现在对学术界的忠诚度比对金融界的忠诚度更高。这不是一条铺好的道路，直到西蒙斯铺好了这条道路。其中总有一些人会动摇，特别是超级明星詹姆斯·阿克斯，西蒙斯说服他加入他的交易操作。所以有了Lenny,阿克斯和西蒙斯，突然间这是个在数学界极具信誉的团队。
正如很多数学家每天使用的定理都是以这三个人命名的，他们现在都在同一个公司进行交易，由西蒙斯领导，他是一个他们尊重的学者，更重要的是一个他们想为之工作的人，他们仰望他，认为他很酷。他在那里说，“嘿，我认为我们可以赚钱。”
在这个时候，他们主要交易的是货币，而不是股票，货币显然是大市场，但它们不像股票那样受到那么多信号和因素的影响，甚至不像稍微复杂一点的商品，比如大豆或其他商品期货。他们主要基于他们对某个国家的中央银行行为的感觉进行货币交易，比如某个国家的国家元首是否会采取行动。他们基本上就是在赌一个控制政府货币的人会怎么做。所以影响价格的信号非常少，基本上就是猜测一个人的决定。最终，他们在那里建立了一些模型；他们建立了这个定量方法的早期版本和基础设施。但就他们实际进行的交易而言，他们仍然是手动进行的，仍然是基于基本面分析。他们会从模型中获取一些信号；他们会看到模型输出的东西很有趣，但他们不会因此进行交易，除非他们能说，“哦，是的，我明白这里发生了什么。我有一个假设。”
计算机绝对没有在这个时候自由运行。它们只是提供建议和想法，而西蒙斯、莱尼和詹姆斯必须决定，“嘿，我们要不要这样做，还是我们要做一些我们认为会发生的完全不同的事情？”这实际上确实有两个原因。首先，计算机和计算能力还不够先进，无法真正构建出足够强大的AI，以至于你可以真正信任它。这是一方面。另一方面，这些人是数学家；他们不是计算机科学家，对吧？他们非常擅长建立模型，解码信号，但他们更多来自理论领域。
霍华德·摩根（Howard Morgan）指出了这一点。他说：“在数学中，有一个非常重要的文化原则叫做可追溯性(tracibility)。这就像证明某个定理一样，你真的需要理解为什么才能在这个领域取得进展。你不能只是说，‘哦，数据表明这样。’不，你需要证明，些人来自于这样的一个世界。他们执着于：‘哦，我们可以用数据来帮助我们，但最终我们想要有一个坚如磐石的理论来解释这里发生的基本情况。’
这很有趣，这与“我们会喂给系统大量数据，然后无论数据表明什么，我们都知道它是真的，因为数据表明了这一点”非常不同。这才是他们多年后会达到的地方，一旦他们拥有了你提到的硬件，复杂的计算机，所需的干净数据来进行所有这些极其众多和快速的计算，以及真正的计算机工程架构来构建这些规模系统，用以实际处理大量信号并理解它们来得出结果。他们当时没有这些，他们依赖的只是直觉和黑板。即使是作为这里的领头羊的西蒙斯，他也远没有被说服应该把他所有的财富都投入到这个东西中。他说，“啊，是的，这很有趣；我们在建设；我们在实验，很好，但我也想把我的钱放在其他地方以实现多元化。”
本文基于 Acquired podcast S14 E3 整理
