2025年宏观展望：中国扩大内需的路径选择，消费升级的战略部署

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《2025年宏观展望：中国扩大内需的路径选择，消费升级的战略部署》

2025年中国经济面临内需不足的问题，房地产、物价和杠杆率成为拖累因素。通过历史对比发现，外需回暖与地产投资是需求恢复的重要路径，预计2025年政策组合将以宽财政、宽货币为主，赤字率或提高至4.5%。具体措施包括降准降息、特别国债扩容及消费刺激政策。消费领域的潜力主要依赖于房地产市场的企稳、财富效应的释放和民生领域的加强补贴。资产配置方面，国内股票市场的潜力优于债市，行业重心将由科技和顺周期逐步向消费内需转移。中期风险仍需关注地缘政治和复苏进程。